近(jìn)日(rì)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺(yì)空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对(duì)外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业(yè)类型变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑(xiào)果文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的(de)很(hěn)早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一(yī)边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于(yú)节(jié)目(mù)效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要(yào)注意把(bǎ)握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(gu拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些ǒ)在风控方(fāng)面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严(yán)格的(de)把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以(yǐ)占到公司百分之四十(shí)的业(yè)务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年(nián)以上(shàng)的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一波(bō)迅(xùn)猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了(le)罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造(zào)物，乐(lè)游(yóu)资(zī)本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些在(zài)2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原(yuán)因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复(fù)制性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业(yè)一(yī)样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本(běn)身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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