一度(dù)被(bèi)称为“机构投(tóu)资者(zhě)风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机(jī)构投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交易工(gōng)具优势(shì)被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点(diǎn)轮动(dòng)加快、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看(kàn)，个(gè)人在(zài)股票(piào)ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有(yǒu)利于投资者(zhě)分(fēn)散(sàn)风险，提高市(shì)场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为(wèi)新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但仍(réng)然在股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场占比(bǐ)超过(guò)了机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数(shù)投资部总(zǒng)监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构投(tóu)资者做配置去bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般(bān)出现，叠(dié)加全行(xíng)业指(zhǐ)数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具(jù)的优势，越(yuè)来越被(bèi)普通个人(rén)投资者认知，从(cóng)而(ér)使个人(rén)股票占(zhàn)比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具(jù)体到今年(nián)新发(fā)ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗or: #ff0000; line-height: 24px;'>bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新发(fā)产品募(mù)资环境(jìng)比(bǐ)较好，也越来(lái)越受(shòu)到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分(fēn)由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，这些(xiē)个人(rén)投(tóu)资(zī)者也认识到ETF持(chí)有一篮子(zi)股票(piào)，胜率大概率更高，相对于(yú)个(gè)股来说，也能(néng)更好地(dì)分(fēn)散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更倾向于(yú)去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构增(zēng)持(chí)行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持有(yǒu)比例平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高(gāo)点，超过了(le)机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资者风(fēng)向(xiàng)标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资(zī)者占比较(jiào)高的(de)行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下降，但绝对份额也是在(zài)增(zēng)长的，这一数据(jù)更代表了机构投资者对(duì)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人认为是(shì)ETF投教工作(zuò)在发(fā)挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程(chéng)中，我们发现大部分投资者都会将较(jiào)为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝(cháng)试。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮动(dòng)加快，而宽(kuān)基(jī)ETF可(kě)以(yǐ)帮(bāng)助投资者把握比较均(jūn)衡的投(tóu)资机会，受到资金(jīn)关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下(xià)行，投资者的风险偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行(xíng)业(yè)和主题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之(zhī)上(shàng)升，所以(yǐ)行(xíng)业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研究也表示(shì)，近五(wǔ)年市场成交热情的提升(shēng)带来(lái)了A股市场的大幅发展，个人(rén)投(tóu)资(zī)者入市规模(mó)激(jī)增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑(pǎo)赢基(jī)准的难度(dù)有了(le)更(gèng)清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟(gēn)上基(jī)准(zhǔn)的步伐；另一方面(miàn)，近几年投(tóu)资热点(diǎn)轮(lún)动较快，新(xīn)的投资领域带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获(huò)得(dé)个人投资(zī)者的(de)认可(kě)。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，基煜(yù)研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升(shēng)，个人投(tóu)资者对(duì)于β收益的认知将越来(lái)越(yuè)深入，近几年可以看到更多(duō)投资者(zhě)会(huì)基于大势(shì)选择宽(kuān)基投(tóu)资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线较为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题(tí)基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)总(zǒng)成交(jiāo)额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构(gòu)，有利于股民转为基(jī)民，为投资者分散风险，提升交易(yì)活跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个(gè)人投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本(běn)低廉且(qiě)相比个股可(kě)以更好地平滑风险，也能够获(huò)得交易的(de)参与感，于是更多(duō)选(xuǎn)择通(tōng)过(guò)ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也(yě)更小，因此个人(rén)投资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可(kě)提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可(kě)能(néng)交易(yì)频率更(gèng)高，也更(gèng)容易受(shòu)到市场(chǎng)消(xiāo)息的(de)影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投(tóu)资者陪(péi)伴都提出了更高(gāo)的要求。”国(guó)泰(tài)基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来(lái)更活跃(yuè)的交(jiāo)易(yì)，并带来(lái)更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也称。

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