北交(jiāo)所开市(shì)至今一(yī)年半，公募(mù)基(jī)金(jīn)投资北交所步伐不断推进，除了推出北证(zhèng)50指数(shù)基金、北(běi)交所(suǒ)主题基(jī)金、“专精特新”主题基金外，存量产品也加大北交所布(bù)局力度，今年更有(yǒu)新基(jī)金密集(jí)公告可投北交(jiāo)所股(gǔ)票。

　　多家公募(mù)机构(gòu)及人士表示，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所活(huó)跃度抬(tái)升(shēng)，部分公司表(biǎo)现良好(hǎo)，叠(dié)加较低的估值水平，公募基金等(děng)专(zhuān)业(yè)投(tóu)资者积极挖掘北交所投资机遇(yù)，投向北(běi)交所(suǒ)的意(yì)愿也在增加。从长(zhǎng)期投资(zī)的角度看，北(běi)交所股票处于投资相(xiāng)对(duì)早期阶(jiē)段(duàn)，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科(kē)技、制造等行业，长期投资价值受牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质(shòu)到公(gōng)募资金的青睐。

　　新基金公(gōng)告可投北交所(suǒ)

　　专业机(jī)构挖掘北(běi)交所投资机(jī)会

　　据记(jì)者统计，截至5月13日，今年以来累计有申(shēn)万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动(dòng)、银华心(xīn)质混(hùn)合、中庚(gēng)港股(gǔ)通价值18个月等十多只次新基金公告(gào)可投(tóu)资于(yú)北京证券交易所上市股票，并揭(jiē)示了相关风(fēng)险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有华商、中庚(gēng)、睿远(yuǎn)、朱雀(què)基金(jīn)等多家(jiā)基金公(gōng)司也发布(bù)公告称，北交所上市股票是国内依法发行上市的股票，属(shǔ)于基金法规定的“上(shàng)市交易的股票(piào)”。在遵守基(jī)金(jīn)合(hé)同(tóng)所规定的投资目(mù)标、投资策略(lüè)、投资(zī)范围、资产(chǎn)配置比例、风(fēng)险收益特征和相关(guān)风(fēng)险控制指(zhǐ)标(biāo)等前提(tí)下，公司旗下(xià)基金可参(cān)与北(běi)交所股票的投资。旗下新(xīn)增基金如果(guǒ)符合基金合同的有(yǒu)关(guān)规(guī)定，亦可投资(zī)北交所上市股票。

　　谈及上述现象(xiàng)，中(zhōng)信建投基(jī)金相(xiāng)关投研人士表示，公募新基金之(zhī)所以密集公(gōng)告可投北(běi)交(jiāo)所(suǒ)，一方面表明(míng)专(zhuān)业投资机构敏锐地(dì)发现了北交所相关股票潜在(zài)的投资机会(huì)，开始加大布局力度；另(lìng)一方(fāng)面，北交所上市公司是除沪深两(liǎng)市以外(wài)国内最优(yōu)质(zhì)公司(sī)的(de)代表，许(xǔ)多标的当前(qián)估值水平偏(piān)低(dī)，具备投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基金也认为，一(yī)方面从持仓数量和持股总量的(de)角度来看，公募参(cān)与北(běi)交所(suǒ)意愿在持续增加。另一方面，相较于(yú)上(shàng)证(zhèng)、深证(zhèng)，北(běi)交(jiāo)所上市公司(sī)数量、总(zǒng)体规(guī)模(mó)较(jiào)小，流动性较弱(ruò)，去年11月(yuè)北交所推(tuī)出北证50指数以来(lái)，被动资金的加入(rù)使得整(zhěng)个板块的成交变得(dé)更加活跃，同时，部(bù)分公(gōng)司的良好(hǎo)表现也使得越来越多投(tóu)资者关注到北交所，自然也(yě)引(yǐn)来(lái)更多(duō)资金的(de)关注(zhù)。

　　鑫元基(jī)金也表示(shì)，公募基(jī)金的(de)配置(zhì)意愿(yuàn)，主(zhǔ)要取决(jué)于北交所市场的赚钱(qián)效应、可投标的稀(xī)缺(quē)性以及专精(jīng)特新领(lǐng)域的景气度。而近期北交所市场出现积极信(xìn)号：2022年年报(bào)中(zhōng)，多只(zhǐ)公募基金产品出现(xiàn)在北交所公司前十(shí)大股东名(míng)单中；北交所较大规模公司去年(nián)业绩涨势良好，今年一季度盈利表现继(jì)续向好；次(cì)新基金在北交所的持股集中度高。“预计随(suí)着(zhe)后续市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)的改善和创新型中小企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，北(běi)交(jiāo)所投资(zī)有望实(shí)现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动(dòng)性(xìng)等制约(yuē)，初(chū)步“试水”北(běi)交所市场的公募基金，在投资比例、策略上也存(cún)在差异，但未(wèi)来会(huì)加大(dà)对北交(jiāo)所市场的研究和(hé)投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北交所的战略定位和上(shàng)市公(gōng)司“小而美”的特征，预计次新基金投资(zī)将(jiāng)深入细分产(chǎn)业链的(de)研究，挖掘牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质市场前(qián)景(jǐng)大、竞争壁(bì)垒高、业绩确定(dìng)性强(qiáng)的(de)个(gè)股机会。同时，也可根据(jù)主板上一些成长赛道的公(gōng)司估值水平，在北交(jiāo)所中进行映射，选择估值水平显著偏低的公司(sī)进行投资。在(zài)组合配置上，力求均衡和风险分散，降低(dī)中小企业经营波动大(dà)的风(fēng)险。此(cǐ)外，北交所相关基(jī)金(jīn)也会积(jī)极参(cān)与转板、新股(gǔ)发行等投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　中信建投基金上述投(tóu)研人(rén)士(shì)也称(chēng)，我们高度重视北交所(suǒ)投(tóu)资机(jī)会，目前有一只(zhǐ)北(běi)交所主题(tí)基(jī)金，未(wèi)来一方面会根据市场情况，择机发行更(gèng)多以北交所股票(piào)为主要投资(zī)范围的基金产品(pǐn)，另一方面(miàn)，不排除将存量基金产品的投(tóu)资范围(wéi)扩大至北交(jiāo)所股(gǔ)票，同时会(huì)增(zēng)加研究团(tuán)队拓展对北交所股票的研究深(shēn)度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有(yǒu)数量(liàng)达历史(shǐ)最高

　　从公募持仓北交所(suǒ)股票总市值情况看，截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，全市场公募(mù)基金持有北交所(suǒ)个股数(shù)量82只(zhǐ)，达到历(lì)史最高水平；持(chí)股总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了(le)36％。

　　不过(guò)，从2021年11月(yuè)15日(rì)开市以来，公募投资(zī)北交所(suǒ)总市值总体(tǐ)呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板初期上市公司(sī)中，与新(xīn)能源(yuán)行业相关的个(gè)股市值(zhí)占(zhàn)比较高，而去年下(xià)半(bàn)年新能源行(xíng)业整体回调幅度较(jiào)大，带动投资北交所(suǒ)市(shì)值有所(suǒ)回(huí)落。”景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城基金相关负(fù)责人称。

　　而(ér)从今年年初(chū)看，北证(zhèng)50指数一度出现(xiàn)快(kuài)速上涨(zhǎng)势头(tóu)，2月份以(yǐ)来震荡下行(xíng)，目前年内(nèi)收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资(zī)的(de)角度(dù)看(kàn)，北交所(suǒ)的投资价值仍(réng)然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示，北交所(suǒ)当下呈(chéng)现的特(tè)征(zhēng)类似于一级半(bàn)的市场(chǎng)，即(jí)投(tóu)资阶段相比一级市场（股权投(tóu)资(zī)）更加(jiā)成(chéng)熟，但对比上证、深(shēn)证(zhèng)的大多(duō)数公司而言又相对早期，可(kě)投资标(biāo)的(de)规(guī)模也相(xiāng)对更小(xiǎo)；但从长期投资的角(jiǎo)度来(lái)说，这也意味着更大的成长(zhǎng)空间和收益(yì)率预期(qī)，故我们认为北交所具备良(liáng)好的(de)长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)。

　　具体落实在投资层面，景顺长城牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质(chéng)基金表示，我们对于具体行业没(méi)有(yǒu)明(míng)确的偏好(hǎo)，但是整体还是比较看好(hǎo)细分行业的、符(fú)合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军：这些(xiē)公司虽然(rán)普遍规模较小、受(shòu)到的(de)关注(zhù)度可能不高，但在其所属行业中(zhōng)拥有较强(qiáng)的竞争力，在研(yán)发投入的(de)强度上(shàng)、成长(zhǎng)性(xìng)指标上(shàng)，也(yě)不弱于创业板、科创板(bǎn)的上(shàng)市(shì)公司，而且由于市值较小(xiǎo)，可能(néng)反而拥有(yǒu)更大(dà)的成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表示(shì)，从中长期(qī)视角看(kàn)，随着北(běi)交所交易制度(dù)的不断完善(shàn)、已(yǐ)上市企(qǐ)业的投资(zī)价值不断明确，以及场(chǎng)内流(liú)动性不断提(tí)升，势必会吸引更(gèng)多优秀的(de)企(qǐ)业、活跃(yuè)的资金(jīn)流入。北证50指数(shù)估值(zhí)有(yǒu)向上修(xiū)复的空(kōng)间(jiān)，当前配置的性价比较高，胜率(lǜ)和赔率都非常(cháng)具(jù)备吸引力。

　　结合当(dāng)前的北交所整体估值水(shuǐ)平，叠加(jiā)2023年(nián)下半(bàn)年打开的降(jiàng)息窗(chuāng)口(kǒu)，鑫元基金将重(zhòng)点(diǎn)关注成长(zhǎng)赛道，尤(yóu)其是(shì)具有(yǒu)专精特新特性(xìng)的成长股。在行(xíng)业的(de)稀缺性方面，投(tóu)资者可重点(diǎn)关注具有高成长性、国产化逻辑强的优质产业(yè)链。更多的阿尔法收益(yì)可能聚焦(jiāo)在(zài)科(kē)技和制造两大(dà)赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资(zī)机(jī)会。

　　中信(xìn)建投基金相关(guān)投研人士也(yě)称，北交所有(yǒu)一大批优(yōu)秀的(de)创新型中小企业，借国家政策支持(chí)的东风和企(qǐ)业自(zì)身的努力，我们相(xiāng)信会(huì)有相当体(tǐ)量的企业成长(zhǎng)成为大(dà)型企业(yè)，这个成(chéng)长的过程会给投资(zī)者带来丰厚回(huí)报(bào)，因此我们认为北(běi)交(jiāo)所具备长期(qī)投资价(jià)值。“具体(tǐ)细分(fēn)而(ér)言，我(wǒ)们更加(jiā)看好电力(lì)设备(bèi)、机械设备(bèi)、医药生物等三(sān)个领域。”

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