金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮(lún)回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的(de)白(bái)糖主力(lì)期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没(méi)在五一(yī)假期的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个(gè)关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货(huò)的(de)种植周期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布(bù)的全国食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南(nán)地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前(qián)期受不(bù)利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量延续(xù)下滑(huá)趋(qū)势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖来说并不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物(wù)种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国(guó)内食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合(hé)国(guó)粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次回升(shēng)，百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗食(shí)糖(táng)、肉类及(jí)大米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织(zhī)食(shí)糖(táng)价(jià)格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球主要生(shēng)产国和地区(qū)包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府(fǔ)实(shí)施(shī)的出口限(xiàn)制，世(shì)界(jiè)各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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