分析人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多(duō)方面对重要(yào)货币市场基金的基(jī)金管理人提出了更(gèng)为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预(yù)计(jì)全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产(chǎn)规模(mó)较大或者投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其(qí)他金融机(jī)构(gòu)或者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可(kě)能(néng)对资本市场和(hé)金融体(tǐ)系(xì)产生重(zhòng)大不(bù)利影响的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)在10个工(gōng)作日(rì)内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会(huì)报告(gào)：基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持(chí)有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符(fú)合重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市(shì)场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持有人户(hù)数(shù)来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力，并(bìng)明确(què)风险防控(kòng)与处(chù)置机制。这将促使基金(jīn)公司更(gèng)加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑(duì)，高(gāo)安(ān)全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的(de)逐步落地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的附(fù)加监管要(yào)求(qiú)，指出基(jī)金管理人(rén)应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营和投资(zī)理念，确(què)保自身(shēn)投资研(yán)究(jiū)、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要(yào)货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级(jí)管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相关(guān)人员的(de)考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激励等不得直(zhí)接(jiē)或者间(jiān)接(jiē)与(yǔ)重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多(duō)项要(yào)求。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发行的(de)证券(quàn)市值不(bù)得(dé)超过(guò)基金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基(jī)金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受限资产的规模(mó)合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不(bù)得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审(shěn)慎确认大(dà)额(é)申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的(de)管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变(biàn)现资产的限制，都(dōu)是为了更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场基金类(lèi)似的(de)流动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当(dāng)综(zōng)合(hé)评估(gū)重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会(huì)同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案应当(dāng)报中国证监(jiān)会备案，中国证监会(huì)对(duì)风险应对预(yù)案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等(děng)进(jìn)行评估(gū)。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金发生(shēng)重大风险的(de)，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门(mén)成立风险处置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预案等(děng)对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施(shī)对(duì)于投(tóu)资(zī)者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可(k刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗ě)能(néng)会对部分投资者造成一定影响，例如可能(néng)会对一(yī)些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能会导致一些(xiē)货币基(jī)金规模较小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的(de)特点。部(bù)分规模较大的货币规(guī)模(mó)基金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全要求，有利于(yú)保护(hù)投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化(huà)、安刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基(jī)金(jīn)名录内(nèi)，可能是(shì)投资者选择考量的(de)潜(qián)在背书因素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求。

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