近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言(yán)论引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和(h600毫升等于多少斤水，800ml是多少水é)脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果文(wén)化也成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)、普(pǔ)思资(zī)本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和(hé)游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北(běi)京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的(de)第(dì)四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来(lái)对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投(tóu)资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌(l600毫升等于多少斤水，800ml是多少水íng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中(zhōng)国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普(pǔ)思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放军(jūn)形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去(qù)年称，受众面最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业(yè)务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节(jié)目，可(kě)以占到公司百分之(zhī)四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也(yě)闻风而(ér)至。财联(lián)社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏(fá)明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有(yǒu)些后(hòu)劲不(bù)足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的投(tóu)资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才(cái)是(shì)这个行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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