财联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理(lǐ)选择了(le)前(qián)者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把(bǎ)再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据也证明(míng)了这一点，公募基我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词(jī)金(jīn)一季度大(dà)幅(fú)加(jiā)仓TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全(quán)豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公(gōng)募基(jī)我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名(míng)基金经理调仓动(dòng)向可(kě)以看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及(jí)相关人工(gōng)智能的产业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力(lì)、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则(zé)加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前(qián)招商(shāng)证券研报(bào)称，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行业(yè)配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与(yǔ)临(lín)界值尚存安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最(zuì)新(xīn)披露的(de)一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级(jí)，从(cóng)其(qí)十大重(zhòng)仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合(hé)光能(néng)、荣盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的(de)变化(huà)在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心(xīn)怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的(de)“大(dà)风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择(zé)会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的(de)时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一季报(bào)表示(shì)暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在(zài)A股找到(dào)明(míng)显的(de)受益标(biāo)的，就没有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股票的估(gū)值体系(xì)还(hái)在合理接受范(fàn)围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要集(jí)中于大模型的(de)突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的(de)研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较(jiào)快(kuài)，我(wǒ)们(men)预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者(zhě)优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是消费(fèi)的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季(jì)度投资策略(lüè)会(huì)上提到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年(nián)其(qí)实(shí)没有太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数(shù)字经(jīng)济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本(běn)身今(jīn)年(nián)科技股的(de)机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合(hé)大多数的(de)投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券研报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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