在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在(zài)风(fēng)险提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资(zī)金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的(de)产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的(de)指数(shù)都是(shì)日经225指(zhǐ)数(shù)收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在(zài)亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期(qī)涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金(jīn)的(de)净买(mǎi)入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的(de)前面(miàn)，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价(jià)，也(yě)就意味(wèi)着当前(qián)的价格超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未来会回归(guī)到(dào)指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过程，就(jiù)会产生二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目(mù)买(mǎi)入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预(yù)期下降和(hé)日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去(qù)年日元持(chí)续(xù)贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提(tí)出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监督(dū)机(jī)制。在这一改革下(xià)，预计部分低(dī)估值企业可(kě)能(néng)采取股票回(huí)购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票(piào)被(bèi)宣(xuān)布(bù)回购(gòu)；四(sì)是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日(rì)考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市(shì)的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者，海(hǎi)外(wài)投资(zī)可能(néng)会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等(děng)问题，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避(红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编事业编bì)免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模新增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了(le)2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入(rù)资(zī)金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金(jīn)指数与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示成分股净利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块(kuài)趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强根基，培育壮大(dà)新动(dòng)能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示(shì)着(zhe)国内(nèi)经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济(jì)转型的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新(xīn)兴产业的创(chuàng)业(yè)板持(chí)续受益于政策(cè)红利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出(chū)，当日基金份额流(liú)失4亿份，资(zī)金净流(liú)出(chū)超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶(jiē)段性(xìng)行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净(jìng)流出(chū)资金(jīn)也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资(zī)金(jīn)净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资(zī)金出(chū)现流(liú)出(chū)，但部(bù)分(fēn)机(jī)构仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类(lèi)板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会(huì)，当前市(shì)场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场炒作热(rè)度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会，尤其(qí)是大(dà)众消费等领域(yù)；而长期来(lái)看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等行业(yè)。

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