芦哲 首(shǒu)席宏观(guān)经济学(xué)家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业率的(de)因素(sù)拆(chāi)解为三方面(miàn)：①青(qīng)年(nián)失业人(rén)口，②青(qīng)年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参与率(lǜ)，失业(yè)率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽(hū)视(shì)的(de)因素是青年人(rén)口和(hé)劳动参与率(lǜ)下降，带(dài)来(lái)16-24岁(suì)劳动力(lì)减少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新增约132万(wàn)青年失业(yè)人口(kǒu)只(zhǐ)能将失(shī)业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际(jì)青年失(shī)业(yè)率却(què)高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人(rén)口会(huì)随着经济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三(sān)因素框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青(qīng)年失业人口、总人(rén)口(kǒu)、劳动(dòng)参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未必来(lái)自失业(yè)增加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动(dòng)力的下(xià)降，也是抬(tái)高(gāo)失业(yè)率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的(de)青(qīng)年失业人口：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇青年就业(yè)人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受(shòu)过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转(zhuǎn)向服务业(yè)。以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业(yè)，但(dàn)是(shì)知(zhī)识(shí)密集型行业的(de)青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因(yīn)。经(jīng)济复苏的主力是知识密(mì)集程度较(jiào)低(dī)的餐(cān)饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的(de)生(shēng)产性服务业复苏(sū)较慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对(duì)应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的(de)人口转移(yí)也(yě)在减速，新增(zēng)城镇人口从十(shí)三(sān)五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近三年青年劳(láo)动参(cān)与率的下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大(dà)幅增加(jiā)493万；二(èr)是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就业观(guān)念的变(biàn)化导致初次进入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可(kě)能出现以(yǐ)下(xià)三种情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升(shēng)；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人口会随着疫情后经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的(de)分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三(sān)因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制(zhì)造(zào)到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与率：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数(shù)据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查失业(yè)率较去年(niá当年非典为什么神秘结束了n)同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)却较(jiào)去(qù)年4月逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点(diǎn)研(yán)究疫(yì)情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失(shī)业率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可(kě)见，影响青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的主要是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决(jué)定着青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的变化。这三(sān)个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的(de)变化都不能(néng)忽视。当(dāng)我们讨论(lùn)失业率时，经常认为失业率上升一定是失业增加的结果，这个(gè)判断对于(yú)全(quán)年(nián)龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之前一直(zhí)在(zài)上升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高(gāo)到(dào)七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就是(shì)失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母在(zài)下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人(rén)，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳(láo)动(dòng)力(lì)数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变(biàn)动的是失业人(rén)口(kǒu)数量(liàng)（分(fēn)子），但决定青年失业率变(biàn)动的却是青年劳(láo)动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业(yè)人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二(èr)接受过(guò)大学教育

　　从(cóng)总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七(qī)普(pǔ)增加约(yuē)132万。国家统计局在3月就(jiù)业数(shù)据解读时(shí)，披露了当前(qián)青(qīng)年就业和(hé)失(shī)业人数的(de)基(jī)本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场(chǎng)的(de)青(qīng)年6418万(wàn)人(rén)，主体(tǐ)为在校学生；参与劳(láo)动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万(wàn)人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数(shù)与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年(nián)失业率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业人(rén)员比去年同(tóng)期多70万(wàn)人左右，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年(nián)失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率(lǜ)每提高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右的(de)新(xīn)增(zēng)失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青年失业率(lǜ)比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青年失业(yè)人口(kǒu)来(lái)看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业(yè)形势(shì)要(yào)好于去(qù)年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏季毕(bì)业(yè)影响，我国青年失(shī)业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群(qún)体由于工作经验和技(jì)能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往(wǎng)在(zài)企(qǐ)业(yè)裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数(shù)据，青年(nián)失业主要原因(yīn)是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的比(bǐ)例明显低于(yú)35岁以上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但(dàn)从未工作过的(de)失业群体在16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部分失业人群(qún)后，剩下的青年失业(yè)人(rén)口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员(yuán)比例(lì)从高到(dào)低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人(rén)员(yuán)接受过大学(xué)教育(yù)。各(gè)年龄(líng)段失(shī)业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比(bǐ)例在其(qí)他(tā)三个年(nián)龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似(shì)，青年人由于年(nián)龄(líng)限制，接受大学(xué)教育比例(lì)略低于25-34岁(suì)，整体来(lái)看(kàn)35岁以(yǐ)下就业人员的(de)受教育程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过(guò)大学教(jiào)育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业(yè)人(rén)口的行业与青年就业(yè)分布(bù)基本(běn)一致(zhì)。青年(nián)失(shī)业人口呈现出(chū)行业聚集的特(tè)点，主要集(jí)中在5个大类行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也(yě)是青年就业(yè)集中(zhōng)的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年(nián)失业人口的(de)行业(yè)分布(bù)是(shì)由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占(zhàn)比(bǐ)较大的行业，往往也(yě)贡(gòng)献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处之前(qián)，需要研究青(qīng)年就(jiù)业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低(dī)到(dào)高(gāo)两个特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)工农业大(dà)量流(liú)入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业是国民经济分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增(zēng)加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑业和(hé)房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的(de)比(bǐ)例(lì)均增(zēng)超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行(xíng)业就(jiù)业人员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来(lái)计算各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受教(jiào)育年限在(zài)14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息(xī)技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工作（12.1），除金融(róng)业(yè)外(wài)，其他四(sì)个行业是过去十(shí)年青年就(jiù)业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业(yè)比例(lì)的增(zēng)幅均居(jū)前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与行业平均受(shòu)教育年(nián)限基本(běn)一致(zhì)，即青年就业(yè)从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。我们(men)用《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行(xíng)业的(de)青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失(shī)业总人数），除以(yǐ)各行业(yè)的(de)青年(nián)就业(yè)比例（该(gāi)行业(yè)的(de)青年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作为各行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来看，知识(shí)密(mì)集型行(xíng)业的青年(nián)失业率大多高于全年龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业增速(sù)均高于疫情前三年(nián)均(jūn)值，这三个行(xíng)业一季度复苏情况(kuàng)较好；知(zhī)识(shí)密集程度(dù)更高的(de)房地产(chǎn)业、租赁和(hé)商务(wù)服务业、信息(xī)技术服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业(yè)率的(de)分(fēn)子端来看(kàn)，当(dāng)前青(qīng)年(nián)失业人(rén)员增长(zhǎng)的症结在(zài)于服务业就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着受教(jiào)育(yù)水平的(de)整(zhěng)体提高，青年就业(yè)大量流向知识密(mì)集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方(fāng)面(miàn)，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复(fù)苏的主力是知识密(mì)集程度较低的生活(huó)性服务业(yè)，而知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人(rén)口和(hé)25-59岁(suì)失业人(rén)口(kǒu)的分化。房地(dì)产(chǎn)、互联网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的一季度就业(yè)尚(shàng)未(wèi)出现明(míng)显(xiǎn)改善，应届生(shēng)就业(yè)压(yā)力大(dà)；而住宿餐(cān)饮等行业(yè)就业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育的青年失业人口而(ér)言，这(zhè)些(xiē)行(xíng)业的(de)就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下(xià)降(jiàng)，带(dài)来(lái)劳(láo)动力减少

　　青年失业率的(de)分母端(duān)是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参(cān)与率决(jué)定(dìng)。2022年我国(guó)开(kāi)始(shǐ)步入人口负增长时(shí)代，城镇青年(nián)劳动力可能将步入(rù)长期下降通道，这将从分(fēn)母端推升青年失业率，或成(chéng)为疫(yì)情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇青年人口数(shù)量(liàng)，而后者来自于两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年前的(de)出生人口，二是乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移(yí)人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出(chū)生人口，而前(qián)者正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年(nián)均出(chū)生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人(rén)口(kǒu)最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速。新增(zēng)城镇人(rén)口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预(yù)计今年随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的(de)迁移人口数量整体将呈(chéng)现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳(láo)动参与(yǔ)率有(yǒu)两个特点，一是低于其(qí)他(tā)年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市(shì)场(chǎng)。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局披(pī)露的青年就业(yè)和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或有(yǒu)意愿进入劳(láo)动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年(nián)劳动参与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在(zài)校生增(zēng)加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校生增(zēng)加了(le)493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于(yú)此前(qián)十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就(jiù)业(yè)形势(shì)恶化而退出(chū)劳动市(shì)场，在(zài)未来(lái)经济和就业好转后(hòu)会回(huí)到劳动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统(tǒng)计局曾在发布(bù)会指(zhǐ)出当(dāng)月“就(j当年非典为什么神秘结束了iù)业人员规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就(jiù)业形势(shì)恶(è)化(huà)时(shí)，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致初(chū)次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气(qì)来(lái)看，对(duì)学历的(de)推崇导致本科(kē)毕业(yè)即进入就业(yè)市场(chǎng)的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　失业人(rén)口的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图当年非典为什么神秘结束了19。失(shī)业人口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率(lǜ)的(de)一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下三(sān)种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)不及劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于(yú)劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要，这(zhè)也是人口长周期变(biàn)化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　青(qīng)年失业(yè)率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率(lǜ)时，有必(bì)要明晰这一(yī)概念(niàn)的两(liǎng)个要点：一是调(diào)查失业率(lǜ)是(shì)城镇就业范(fàn)围，并(bìng)非针对全(quán)部就业(yè)人口，不包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城(chéng)乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发(fā)点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇(piān)报告(gào)如无特别说(shuō)明，各概念(niàn)均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分(fēn)母不(bù)含没有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求(qiú)参加(jiā)社会经济活动(dòng)的人员。包括就业(yè)人(rén)员和失业(yè)人(rén)员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入(rù)劳(láo)动力(lì)。根据(jù)《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有68％属(shǔ)于劳(láo)动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据(jù)此推算城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力调(diào)查。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式(shì)实施，每年进(jìn)行两次(cì)全国劳(láo)动力(lì)抽样(yàng)调查，调(diào)查范围为中国大陆(lù)的城(chéng)镇和乡村(cūn)，调(diào)查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时(shí)准确反(fǎn)映劳(láo)动力市(shì)场变化情况，建(jiàn)立了31个大(dà)城市(shì)月(yuè)度(dù)劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动(dòng)力调查(chá)范围扩(kuò)大至65个(gè)城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳动力(lì)调查正式在(zài)全国范围内开(kāi)展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆(fù)盖全(quán)国所有地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳动力调查(chá)样本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家(jiā)庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比，我国年度人口调(diào)查样本比例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的(de)人口(kǒu)抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部(bù)分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比(bǐ)例是(shì)10％左右(yòu)，因而人口普(pǔ)查(chá)的(de)就业数据质量更(gèng)高。

　　就业(yè)人员总数会根据(jù)普查数据进(jìn)行修(xiū)正(zhèng)，但结(jié)构(gòu)数(shù)据仍(réng)会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的(de)年鉴将这(zhè)一数(shù)据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结(jié)构(gòu)数据的差异(yì)仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发(fā)布机构：德邦证券(quàn)股份有限公(gōng)司

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