AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试(shì)水人(rén)工智(zhì)能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别(bié)基(jī)金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境(jìng)保护(hù)和(hé)可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快(kuài)速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的(de)生活方式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的(de)健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善(shàn)的(de)法(fǎ)律(lǜ)法(fǎ)规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能(néng)带来的(de)机(jī)遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机(jī)和(hé)传媒互(hù)联网行业。数(shù)字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本质是利用技(jì)术(shù)的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化(huà)将会和人工智能深度融(róng)合(hé)，也会给(gěi)中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人(rén)工智(zhì)能完成季(jì)报(bào)，也显示(shì)出人工智(zhì)能确(què)实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大(dà)浪(làng)潮(cháo)。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一(yī)言首批(pī)生(shēng)态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地(dì)也将(jiāng)通过百度智(zhì)能(néng)云接入文心一(yī)言能力(lì)，致力于创新投资者关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都(dōu)积(jī)极布(bù)局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与(yǔ)布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经理，也(yě)不(bù)乏(fá)价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均(jūn)为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件(jiàn)和互(hù)联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上的景气周期(qī)，也是为数(shù)不多(duō)处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科(kē)技创新周期的序幕，带来以十(shí)年(nián)为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业绩(jì)修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个(gè)股(gǔ)投(tóu)资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等(děng)也(yě)表示(shì)，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入(rù)，未来新的产业机(jī)会将进入(rù)新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维(wéi)持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了(le)十大(dà)重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在(zài)一季度也(yě)进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓(cān中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名g)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇(shé)口、保利(lì)发(fā)展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫(mò)海波表示(shì)，主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)对未(wèi)来2年(nián)数(shù)字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分(fēn)利(lì)用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和(hé)服务(wù)端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续(xù)时(shí)间较长(zhǎng)，是(shì)未(wèi)来具(jù)有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在(zài)一(yī)季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融地产行业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了(le)人工(gōng)智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工(gōng)智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应(yīng)用领域(yù)得到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来(lái)多个行业将极大(dà)受益于这一(yī)技(jì)术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重(zhòng)视这一(yī)领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到了对(duì)AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更(gèng)持(chí)久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是(shì)未来(lái)关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工智能相关(guān)的(de)标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但我们(men)还(hái)是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到(dào)了什(shén)么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目(mù)标。

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