5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募(mù)景林资(zī)产递交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美(měi)股的(de)买方机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一季(jì)度末，景林(lín)资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持(chí)有34家上市公(gōng)司的股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持仓标的在(zài)总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多。2022年(nián)二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一(yī)次猛(měng)。拼多多(duō)也不负(fù)众望，从(cóng)股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的(de)策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产在美(měi)股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持(chí)股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资产的(de)第(dì)二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个(gè)股股(gǔ)价(jià)均处(chù)于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来(lái)看，不同(tóng)年(nián)龄层的(de)用户对“教育”的需求依(yī)然旺(wàng)盛，除了(le)应对考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出(chū)离(lí)开(kāi)，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从行(x手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒íng)业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑(bēi)和公(gōng)信力，品(pǐn)牌(pái)的护(hù)城河依(yī)然很深。个别(bié)头(tóu)部(bù)企业在K9学科之外的(de)教育领域业(yè)务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的留学(xué)等(děng)业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商(shāng)业务等新业务(wù)成(chéng)为新的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公(gōng)司的(de)利润和现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有足够的(de)安全边(biān)际。在过去(qù)几个(gè)季(jì)度的财(cái)报中(zhōng)，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员会公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近三成。而一(yī)季度高(gāo)毅资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金(jīn)炒作(zuò)AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周(zhōu)中特估(gū)仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数(shù)据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的(de)主要(yào)原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带动社(shè)融(róng)增速回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的点评称(chēng)，4月下旬(xún)票(piào)据利率先下后上，并不(bù)意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力(lì)很大，一直在压降票(piào)据(jù)等(děng)低效资产，对分(fēn)行收票额(é)度控制很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收了很多(duō)票，后面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零(líng)利(lì)率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份(fèn)的(de)贷(dài)款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然要让(ràng)大家看到(dào)宽信用的(de)信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金(jīn)博弈的背景不改，而(ér)两大主线人工智(zhì)能(néng)和中特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资(zī)金进场的情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的(de)在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资(zī)信仰(yǎng)之间(jiān)无法两(liǎng)全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投机之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下(xià)市(shì)场交易机(jī)制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市(shì)场看(kàn)着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热的(de)人(rén)工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合他(tā)们的机构审美(měi)。直白(bái)点说，市场根本就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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