今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基(jī)金(jīn)基(jī)金经理表示，预计港股市场已经十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历进入了(le)企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技(jì)指数为代(dài)表(biǎo)的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大了(le)对港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的(de)博时(shí)港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截至一(yī)季报(bào)，被陆港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务(wù)、油气(qì)开采、数(shù)字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在(zài)一(yī)季度(dù)中(zhōng)表示(shì)，展望未(wèi)来(lái)，仍然(rán)看(kàn)好港股市场投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活(huó)动和市场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积(jī)极信(xìn)号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们将加(jiā)大对政策(cè)优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经(jīng)济(jì)的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在价(jià)值投(tóu)资区域(yù)，具有(yǒu)良好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司，也更具有数(shù)据(jù)、平台和算(suàn)法的整十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历合能力(lì)，通过推出人工智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自身运十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历营效率，以及对(duì)外输出算法和算(suàn)力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源于中国(guó)内(nèi)地，中国(guó)内地(dì)经济的环比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支(zhī)撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环(huán)比(bǐ)仍(réng)有一(yī)定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对(duì)于估值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估(gū)值仍将受到一(yī)定(dìng)程度(dù)的(de)压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在行业快速增长的(de)红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生(shēng)物行(xíng)业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出(chū)现一定的(de)调整，但是(shì)通过自(zì)下而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点，这是(shì)推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流(liú)动(dòng)性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公司有长期(qī)的(de)前沿(yán)技(jì)术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会(huì)：关注在未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于(yú)下行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及(jí)分红意(yì)愿提(tí)升(shēng)的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投(tóu)资(zī)机(jī)会，如(rú)通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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