昨天深夜(yè)，美(měi)国债务上限(xiàn)谈(tán)判突然中止！

　　当地时(shí)间周五上午(wǔ)，美国共(gòng)和党债务上限谈(tán)判代表格雷(léi)夫斯与白宫代表(biǎo)举行闭门(mén)会议，但(dàn)会议开始后不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不(bù)可理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格(gé)雷夫斯强调，他(tā)不知道(dào)双方是否会在周五(wǔ)或周末再次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消息(xī)传出(chū)后，三大美股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出了有望暂停(tíng)加息的鸽派(pài)信号(hào)。鲍威尔称，银行业的压力可能(néng)影响(xiǎng)联(lián)储的利率路(lù)径(jìng)，若源于(yú)银(yín)行业危机的信贷环境收紧导致经(jīng)济放(fàng)缓，美联储可能不必(bì)让利率升到原应有的高位。

　　交(jiāo)易员目(mù)前预(yù)计，美联储6月(yuè)份(fèn)加息25个基(jī)点(diǎn)的(de)可能性(xìng)为(wèi)22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与此同时，交(jiāo)易(yì)员(yuán)预计(jì)美联储下月(yuè)将利(lì)率维持(chí)在(zài)5％至5.25％区(qū)间(jiān)的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的(de)讲话相比，交(jiāo)易员似(shì)乎更受债务(wù)上限事(shì)态发展(zhǎn)的影(yǐng)响。

　　鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌(diē)幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率(lǜ)前景敏感的两年期美债收益率迅速远离他讲话(huà)前所创的两个(gè)月来高位，一度较高位回落超(chāo)过10个基点；美(měi)元指数刷(shuā)新(xīn)日低，加(jiā)速(sù)跌离(lí)周四所创的3月末以来(lái)高位。鲍(bào)威尔(ěr)讲话(huà)结束(shù)后(hòu)，美债收益率逐步回升，全天攀(pān)升(shēng)收官(guān)，美股和美元(yuán)的跌势未改。

　　最终，美股周五高开低走(zǒu)，受(shòu)债务上限谈判(pàn)暂停(tíng)拖(tuō)累三大股指盘中转跌，道(dào)指收跌(diē)约110点，纳(nà)指收跌(diē)0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％，热门中(zhōng)概股走势分化，蔚(wèi)来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色(sè)金属(shǔ)大多上(shàng)涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周基本金属涨(zhǎng)跌各(gè)异(yì)。伦(lún)镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌(xīn)连跌(diē)两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势(shì)头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦(lún)铜周五收(shōu)盘大致持平一周前水平，都止住四周连(lián)跌之(zhī)势。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创(chuàng)2月3日(rì)一周(zhōu)以来(lái)最大周跌(diē)幅，在(zài)连涨两周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期(qī)货(huò)收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京时间今晨(chén)六点，有最(zuì)新消息称，美国(guó)白宫谈判代表已抵达会场，准备继续(xù)进行债务上限谈判。

　　美国国会众议院(yuàn)议长麦卡锡表示，共(gòng)和党人将于北京(jīng)时间今天上(shàng)午重返谈判桌，恢(huī)复(fù)债务谈(tán)判。麦卡锡称(chēng)，动(dòng)用宪法第14修正案(àn)来绕开债务上限解决不了任何(hé)问题，将阻止拜登(dēng)推动的增加政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)行动。

　　值得注意的是，美国财政部现金(jīn)余额截(jié)至(zhì)5月(yuè)18日(rì)进一步降至573亿美(měi)元。截至5月17日，美国财政部财政(zhèng)紧急措(cuò)施(shī)余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威(wēi)尔：美(měi)国通胀远远高(gāo)于2％目标，鉴(jiàn)于(yú织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思)信贷压力可(kě)能(néng)无需继续加息

　　当地(dì)时间(jiān)周(zhōu)五（北(běi)京时间今天凌晨），美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔(ěr)出席名为“货币政策观点”的小组(zǔ)讨论。市场(chǎng)关(guān)注他提供的(de)利(lì)率路径线(xiàn)索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若(ruò)抗(kàng)通胀(zhàng)失败，将造成漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力(lì)地致力于”让通胀重返(fǎn)目(mù)标2％的承诺，物价稳定是经济(jì)保持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽派信号称，自己倾向于支持6月会议暂不加息，而且(qiě)银行业危机(jī)导(dǎo)致的(de)信(xìn)贷条件收紧，可能(néng)意味着(zhe)美联储峰(fēng)值利率(lǜ)将低于预(yù)期(qī)：“鉴于信贷压力可能(néng)对经济(jì)增长、就业和(hé)织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思通胀造成(chéng)的负面(miàn)影响(xiǎng)，可能无需(xū)（继续）加息至那么高的水平就能成功打压通胀。美(měi)联储在收紧货币政策方面已取得长(zhǎng)足(zú)进步，政策立场现(xiàn)在是对(duì)经济增长具有(yǒu)限制性的(de)。做(zuò)太(tài)多(duō)与做太少(shǎo)的风险(xiǎn)正变得(dé)更加平衡。我(wǒ)们面(miàn)临着(zhe)迄今为(wèi)止收紧政策(cè)的效应滞后(hòu)，以及近期银行业压力导(dǎo)致的信贷收紧程度等多(duō)重不确定性。有鉴于此，美(měi)联储有能(néng)力观察更多数据和未来前景的(de)演变，然后(hòu)再决定可能需要提高(gāo)多(duō)少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也(yě)强调季度经济预测的准确(què)度通(tōng)常存在挑战，他(tā)上(shàng)述(shù)提到的观点及(jí)其能实现(xiàn)的程度也都存(cún)在不确定性，理(lǐ)由是(shì)“未来前(qián)景面临(lín)着历史性高企的不确定性”，因(yīn)此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应进(jìn)一步(bù)收紧(jǐn)多少而作出(chū)决定(dìng)。”

　　有分析称，这(zhè)说明银行业危机后，鲍威尔(ěr)开始释放“保持耐心(xīn)”的利率路(lù)径信号。“新(xīn)美(měi)联(lián)储(chǔ)通(tōng)讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点(diǎn)明银行业压(yā)力将影响(xiǎng)货币决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期(qī)纯碱和玻璃期货(huò)持续(xù)走(zǒu)弱，昨(zuó)日纯碱和玻(bō)璃期货继续深(shēn)跌，盘中纯(chún)碱(jiǎn)2306合约触及跌停(tíng)。昨日盘后(hòu)，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘交易时(shí)起(qǐ)，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日内平今仓交(jiāo)易(yì)手(shǒu)续费标准(zhǔn)调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝城期货研究(jiū)所负责人闾振兴(xīng)表(biǎo)示，主要有三方面(miàn)：一(yī)是产业供需结构预期转弱；二是(shì)宏(hóng)观环境不乐观；三是交易者在对冲操(cāo)作中(zhōng)将纯碱玻(bō)璃作为(wèi)空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院(yuàn)能化(huà)分(fēn)析(xī)师李嘉(jiā)豪认(rèn)为(wèi)，各(gè)自的原(yuán)因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主(zhǔ)要原因在(zài)于远兴(xīng)投(tóu)产的消息面(miàn)刺激，使得盘面(miàn)出(chū)现较(jiào)大跌幅。除此之外，本周检(jiǎn)修量增加，库存依(yī)旧累库，可见下游的持(chí)货意愿依旧较差。纯碱上(shàng)周到港(gǎng)5万(wàn)吨(dūn)，对供需(xū)关系也存在(zài)一定的影(yǐng)响。在现(xiàn)货松动、投产预期(qī)、库存累库的(de)影响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑(huá)。

　　“而对于(yú)玻璃，主(zhǔ)要原因(yīn)在于(yú)前(qián)期(qī)（3月和4月）需求较旺，下游(yóu)补库至环(huán)比(bǐ)高位。”他说，短期价格松动，中(zhōng)下游(yóu)的备货情绪出现(xiàn)一定(dìng)的(de)谨慎或者(zhě)恐高的(de)情(qíng)形，因此产销出现了较为明显的下滑。在现货(huò)松动、产销较弱的局(jú)面下，玻璃的价格(gé)跌幅较为(wèi)明(míng)显。

　　从产业(yè)供需结构看，浙商期货(huò)分析师江文敏(mǐn)具体(tǐ)介绍，纯碱方面，近期主要市(shì)场交易点(diǎn)是远兴能(néng)源新(xīn)增投产。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正式(shì)点火，新增天(tiān)然碱产(chǎn)能(néng)150万吨(dūn)，后续2号线原计划(huà)于(yú)6月点火投(tóu)产，产能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计划于9月份出产品，产(chǎn)能(néng)为100万(wàn)吨(dūn)天然碱，3B号(hào)线原计划(huà)于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能源(yuán)的天然碱预计生产(chǎn)成本在(zài)1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面在大(dà)量新增产能(néng)和低成本(běn)纯碱(jiǎn)的叠加作用下持续走低，周(zhōu)五又逢远兴能源点火的信息落地，市场看空情绪高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还(hái)介绍，纯碱的供(gōng)需结构在9月会发生变化，这是(shì)市场早已预期(qī)的，市场(chǎng)也已充分计(jì)价，这一点从(cóng)9月(yuè)合约的深贴水(shuǐ)可(kě)以得到(dào)验证。在(zài)这(zhè)个供需(xū)转宽松(sōng)的(de)预期下，产(chǎn)业链开始(shǐ)形(xíng)成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格也出现(xiàn)崩塌，这一(yī)点从近月合(hé)约(yuē)的跌幅和现货(huò)向(xiàng)期货回(huí)归的方式收敛基差上可以得到验证。

　　而玻(bō)璃方(fāng)面(miàn)，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，近期市(shì)场主要(yào)交易点是需求转弱(ruò)，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月中(zhōng)旬订单(dān)天数为(wèi)16.4天，与4月(yuè)底(dǐ)相比减少(shǎo)0.1天。深(shēn)加工厂原片(piàn)库存天数5月中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相(xiāng)比减(jiǎn)少1.73天。从历史(shǐ)数据来看，原(yuán)片库存偏高，补库意愿相(xiāng)比4月降低。从(cóng)玻璃产销数据(jù)来(lái)看(kàn)，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区(qū)产销数(shù)据平均为73％，华东地区(qū)产销数据平均为82％，相比于3月及(jí)4月的数据，5月份产销数据(jù)大幅下(xià)滑。5月还要(yào)新增日熔(róng)量3050吨，6月将(jiāng)新增日(rì)熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少(shǎo)日熔(róng)量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃(lí)日熔量(liàng)达到巅(diān)峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直(zhí)都比较弱，主(zhǔ)要是高库存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去(qù)库(kù)逻辑下(xià)出现过反弹，但反弹(dàn)后利润改善(shàn)很多，加(jiā)之(zhī)终端表现并不乐观，因此又(yòu)出(chū)现大幅回落。

　　从宏观(guān)因(yīn)素看，闾(lǘ)振兴介(jiè)绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏不(bù)及预期的(de)背景(jǐng)下，整个工业品价格承压，纯碱此前强势的(de)中观逻(luó)辑终敌不过疲(pí)弱的宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部分市场资(zī)金(jīn)在做强弱对冲(chōng)，而(ér)纯碱和玻璃正是空(kōng)头(tóu)配置，强化了二者(zhě)的(de)弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱(ruò)势或将持续

　　对于后市(shì)，李嘉豪(há织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思o)表示，纯碱主要关注检修(xiū)是否能带来现货价格(gé)短期的(de)企(qǐ)稳，但中长期价格下跌至成(chéng)本线(xiàn)为(wèi)大概率事件。“从商品格(gé)局看，纯碱投产后必然走向过(guò)剩，而(ér)短期检修(xiū)的兑现(xiàn)有限，因此检(jiǎn)修仅为(wèi)长期趋势下的扰动，商品从偏紧到(dào)过剩的周期中，价格趋势预(yù)计继续向下。”他说，对于玻(bō)璃(lí)，需要(yào)等待的则是中下游(yóu)的备(bèi)货意愿何时(shí)能够起来(lái)：一是等待(dài)下游的原料库(kù)存(cún)消耗(hào)，二是对未(wèi)来的需求是否存在旺(wàng)季的预期。短期(qī)来看，下游以消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预期(qī)偏弱。后市关注在需(xū)求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连续性(xìng)。

　　中期来(lái)看(kàn)，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开始冲(chōng)击成本(běn)，或(huò)是(shì)供需上(shàng)有(yǒu)重大改变(biàn)，否则纯(chún)碱和玻璃依然维持弱势。“短期则(zé)还是(shì)要关注持仓的变化，短线资金(jīn)离场(chǎng)或(huò)使得低位波动加大。”他说，止跌可以关(guān)注两个指标(biāo)：一是基差不再是(shì)以现货下跌方式来修复；二(èr)是月供需预(yù)期博弈相对(duì)明朗(lǎng)，基(jī)差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱势，可重点关(guān)注远兴能源的后(hòu)续(xù)投产进展、碱价降价幅度。若远兴能源后(hòu)续投产(chǎn)推迟，则盘(pán)面或将维稳振荡；若(ruò)联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认为(wèi)，后市弱势也将继续(xù)保持，中长期则视终(zhōng)端需求变动(dòng)来判断(duàn)是(shì)否维持弱势，可重点关注下游深加工订单(dān)情况(kuàng)、地产施工端情况。若后期地产施(shī)工(gōng)端主体封顶数(shù)量较(jiào)多(duō)，那么(me)玻璃的(de)需求量将抬(tái)升，下游(yóu)深加工订单数量也将因此(cǐ)抬升，盘面或维稳(wěn)。

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