编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季(jì)行(xíng)情变(biàn)化(huà)以(yǐ)春(chūn)节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场(chǎng)热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺势而(ér)为变化(huà)明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓(cāng)来看，在他的(de)成名作信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季报中，保留了上(shàng)一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科(kē)技，可(kě)以(yǐ)看出其(qí)坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头(tóu)的(de)持续(xù)青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量(liàng)与上(shàng)季(jì)持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优(yōu)质的股(gǔ)票(piào)里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的(de)整体(tǐ)业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得关(guān)注的是(shì)，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我们(men)认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在(zài)管(guǎn)两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最新(xīn)公(gōng)布的(de)两只(zhǐ)A股基金一(yī)季(jì)报(bào)，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全(quán)部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季(jì)报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白(bái)酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换(huàn)了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等(děng)行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业(yè)模式(shì)出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世(shì)最(zuì)新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可(kě)能(néng)是(shì)想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在(zài)上(shàng)一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)季(jì)报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线，进入二(èr)季(jì)度，改善弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确(què)定的；其次(cì)，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性(xìng)的(de)医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而新进重仓的(de)前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时(shí)代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推出国(guó)内(nèi)首个国(guó)家药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基(jī)化检测(cè)项(xiàng)目(mù)，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业链(liàn)上(shàng)游的施(shī)成(chéng)外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一季报(bào)全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的(de)三只产品看，其(qí)中斯莱(lái)克的(de)主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最(zuì)高的就(jiù)是非传(chuán)统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要(yào)产品是三(sān)元前(qián)驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度(dù)业绩(jì)快(kuài)报来看(kàn)，公司(sī)的主营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分布式(shì)光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出(chū)现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加入(rù)AI或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是(shì)在新能源大潮中快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的(de)基金经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策略(lüè)混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其(qí)重仓的新能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票(piào)依然为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾(céng)公(gōng)开表(biǎo)示(shì)，看到了新(xīn)能(néng)源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维(wéi)度(dù)看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块还(hái)能维持较(jiào)长时间的高速增(zēng)长，而经过市(shì)场的调整，我们(men)看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的(de)盈(yíng)利中(zhōng)枢(shū)在(zài)当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源行业(yè)的(de)终局如大部分制造业一(yī)样是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的(de)市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发(fā)小盘成(chéng)长来(lái)看，基(jī)金一季报(bào)表(biǎo)明他的重仓行业(yè)配置思路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一(yī)季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有的是(shì)完全(quán)一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升至第四位(wèi)。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季报中表示(shì)：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的(de)调整(zhěng)，依然(rán)围绕(rào)已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚(chéng)是(shì)近几(jǐ)年出(chū)镜(jìng)相(xiāng)对较多的(de)基金经(jīng)理，而他(tā)的业绩特别(bié)从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和价值精(jīng)选不纳入(rù)统计外(wài)，其(qí)余7只基(jī)金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一(yī)年(nián)持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年(nián)一季度(dù)可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调(diào)了一个席(xí)位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型(xíng)代(dài)表公司，该(gāi)股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相关(guān)标(biāo)的(de)的年(nián)内涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的(de)价值投资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息(xī)中，我(wǒ)们需(xū)要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产是我们的(de)投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好的公(gōng)司(sī)治(zhì)理加持(chí)下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资风格(gé)同为公(gōng)募中少(shǎo)数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金(jīn)全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内净值增(zēng)长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景顺(shùn)长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估(gū)息(xī)和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季(jì)的第三重仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前(qián)十(shí)。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中(zhōng)南(nán)传媒(méi)和(hé)凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业(yè)处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在(zài)不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本(běn)上(shàng)是(shì)基于(yú)美股映射在炒作相关题材(cái)，对(duì)于(yú)这(zhè)样的行情，需要(yào)对(duì)其(qí)可持续性(xìng)保持(chí)审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前(qián)，其(qí)在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一(yī)地实现了(le)正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的(de)还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外(wài)，后两(liǎng)者年内(nèi)的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估(gū)值水平(píng)买(mǎi)入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下(xià)，我们(men)较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调整较(jiào)为(wèi)充分(fēn)，估(gū)值较为低估的(de)多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松(sōng)同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净(jìng)值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名(míng)作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还(hái)有较强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的(de)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调(diào)出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件等明(mín闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短g)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金严格执行(xíng)基(jī)金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技(jì)术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软件服务、信息技(jì)术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和新的信息技术(shù)应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴(chóu)展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)全(quán)部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他的成名作华安媒体互联(lián)网(wǎng)混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一(yī)个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科(kē)等标的(de)年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时(shí)期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技(jì)术(shù)突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍(réng)将(jiāng)诞生大(dà)量投资机(jī)会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基(jī)金合同主题范围内的科(kē)技(jì)创新和受(shòu)益(yì)于国民经济持续增长的消费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在(zài)管的(de)基(jī)金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的(de)成(chéng)名(míng)作万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处调(diào)整，也(yě)就是用中微(wēi)公司替代了四(sì)季度末的(de)兆易创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械行业(yè)的部(bù)分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看(kàn)，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也(yě)开(kāi)始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的(de)老(lǎo)将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短的季报来看，在上一季度没有单一(yī)标(biāo)的(de)持(chí)仓(cāng)比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安(ān)徽(huī)合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产(chǎn)的(de)第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时保持了科技(jì)、消费(fèi)板块的适度配(pèi)置。组合结构(gòu)主要(yào)围绕(rào)国内经济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大流通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星(xīng)基金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科(kē)创(chuàng)板两(liǎng)年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度(dù)与众不(bù)同的(de)一点是，消费电子赛道(dào)股票在其(qí)中占据明显的数(shù)量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消费电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说其(qí)占据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今(jīn)年(nián)下半年或明年，消费电(diàn)子会(huì)有一个触底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏(sū)可能只是一(yī)个(gè)周(zhōu)期的(de)因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前(qián)该板块(kuài)去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业(yè)复(fù)苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不(bù)可忽(hū)视的一环就是(shì)军工装备。同(tóng)时(shí)作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方(fāng)方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全(quán)混合为例(lì)，实际上一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦(dàn)微电和(hé)西(xī)部(bù)超(chāo)导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定性的(de)产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已(yǐ)刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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