近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光(guāng)的(de)网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为(wèi)了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮(lún)投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本(běn)数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资(zī)的(de)战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文(wén)化(huà)的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了(le)对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内(nèi)处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子(zi)里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的(de)就是(shì)一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和(hé)外(wài)向一(yī)些(xiē)，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意(yì)把握(wò)分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯(xùn)视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可以占到公(gōng)司百分之(zhī)四(sì)十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个(gè)舶来品在(zài)国内的发(fā)展历(lì)程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频频(pín)占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜首，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合(hé)一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且(qiě义无反顾是什么意思啊，义无反顾在义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思感情上是什么意思)集中在2018年及以前。同时，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些(xiē)后(hòu)劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的(de)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)的市(shì)场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资(zī)预测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年(nián)增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询(xún)创始人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确(què)定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的(de)不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在(zài)合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创(chuàng)作，带(dài)动整个(gè)行业(yè)的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个(gè)行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本(běn)市场(chǎng)冷遇(yù)的原(yuán)因。

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