5月(yuè)迎来开(kāi)门(mén)红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布了(le)5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高(gāo)的(de)板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收(shōu)益(yì)，海通证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出(chū)现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最(zuì)高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合(hé)多家观点，券(quàn)商们对(duì)五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守，建议多(duō)看少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业是电气(qì)设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机(jī)构有描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和(hé)开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价(jià)格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重回下(xià)行通道(dào)、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系(xì)国际(jì)化是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本(běn)会带来股(gǔ)票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无(wú)法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰(shuāi)退性(xìng)的(de)，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪(xù)。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素(sù)出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下行动能(néng)，基本面预期(qī)很有可能下修(xiū);再(zài)次(cì)，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然(rán)是政策主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下跌格局。

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