中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商(shāng)们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融(róng)巨(jù)头(tóu)均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面(miàn)临(lín)行业“二八(bā)分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外(wài)资(zī)控股券商的(de)汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且(qiě)新公嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及(jí)管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个(gè)完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获(huò)得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批复，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一(yī)控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早(zǎo)的(de)一(yī)批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并(bìng)参(cān)与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布(bù)一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华(huá)永道(dào)对瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)出具了带(dài)强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存(cún)在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础(chǔ)上，新增(zēng)了特(tè)色(sè)投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通过(guò)服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美富管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持(chí)以(yǐ)及集(jí)团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配(pèi)置为(wèi)核心进(jìn)行新产品和服务的研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户(hù)提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财富管理平(píng)台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银(yín)行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合(hé)财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现(xiàn)其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出(chū)家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公(gōng)司(sī)财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持(chí)着(zhe)为客(kè)户进行全(quán)方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全(quán)生命周期财(cái)富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完(wán)善投资(zī)解(jiě)决方案和财(cái)富规(guī)划方面的业务(wù)，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略(lüè)下(xià)提(tí)供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放的(de)力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就(jiù)监(jiān)管批(pī)复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内(nèi)，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外(wài)资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前(qián)景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际金(jīn)融机(jī)构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展在华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利(lì)度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机(jī)构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不(bù)断深(shēn)化，外(wài)资(zī)券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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