今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报揭开了(le)基金经(jīng)理(lǐ)的(de适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么)观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报基(jī)金，一季(jì)度(dù)主要投资在人工(gōng)智能(néng)、算(suàn)法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年(nián)以来业(yè)绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较(jiào)好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基(jī)金经(jīng)理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度(dù)在(zài)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开(kāi)年(nián)以(yǐ)来，计算机行业在(zài)人工智能(néng)板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住(zhù)市(shì)场机(jī)遇，业绩一(yī)路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强的(de)主动权益(yì)基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出(chū)现了突飞(fēi)猛(měng)进的发(fā)展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外(wài)引(yǐn)领，从算法大(dà)模型(xíng)持(chí)续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域(yù)的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相(xiāng)关公司在产业(yè)端的积极布局(jú)，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报(bào)基金一季(jì)度主要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报(bào)的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了(le)中微(wēi)公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科(kē)技、华海清科、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动(dòng)基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看，诺安积(jī)极(jí)回报并没有保(bǎo)持(chí)去(qù)年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平，去年三季末、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金(jīn)诺安成长并没(méi)有太大(dà)变化，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)相(xiāng)较(jiào)去年底变(biàn)化(huà)很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北(běi)方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一季(jì)报中写(xiě)道，主要(yào)布局(jú)芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的(de)科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块的(de)两大细分领域(yù)，在一季(jì)度都到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片(piàn)产(chǎn)业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点(diǎn)将(jiāng)至(zhì)。产业端一季度库存水(shuǐ)平接近(jìn)正常，各厂商二季(jì)度毛(máo)利率水平见底。伴(bàn)随着疫(yì)后经济(jì)恢(huī)复，未来(lái)需求(qiú)端将对设计板块持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出(chū)现了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何(hé)级的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧(cè)硬件的(de)拉(lā)动，都是未来芯(xīn)片需求的(de)重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求将让芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的(de)制裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈(chén)。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方面加(jiā)速扩产成(chéng)熟制程(chéng)，另(lìng)一方面在国内设备(bèi)厂商的配合下，继(jì)续(xù)研发攻(gōng)克先进制(zhì)程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了(le)一(yī)定的影响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设(shè)备的(de)国(guó)产化率却(què)取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处(chù)于下行周期的大背景下，国(guó)产(chǎn)替(tì)代进程加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可(kě)能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基(jī)金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路(lù)领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极(jí)回报(bào)去年底的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基(jī)金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端(duān)，成为基(jī)民热(rè)议的话题。

　　同样，受(shòu)益于(yú)净值大涨以及(jí)投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基(jī)金(jīn)在一季度规模(mó)均出现(xiàn)上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从去(qù)年(nián)底的293.25亿(yì)元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱(jù)乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金(jīn)分管投研(yán)的副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股(gǔ)方向也受到市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报(bào)披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主(zhǔ)要(yào)加仓半导体及光模(mó)块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全(quán)合润基(jī)金一季度新(xīn)进了海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术对海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算(suàn)和(hé)人(rén)工智能领域提(tí)提供以(yǐ)芯片为(wèi)基(jī)础的解决方(fāng)案，目前主要(yào)产品包括内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)也是全球布(bù)局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中(zhōng)心光模块(kuài)供应商。截止4月(yuè)21日(rì)，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极(jí)加仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度退(tuì)出兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基金(jīn)在(zài)一季度(dù)除(chú)了加(jiā)仓半导(dǎo)体等(děng)板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯(xùn)控股(gǔ)也是(shì)其(qí)主要加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一季报中表示(shì)，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股(gǔ)市场(chǎng)上(shàng)证(zhèng)指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告(gào)期内维持(chí)了(le)较(jiào)高仓位，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具有良好投资(zī)性价比(bǐ)的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持(chí)了计(jì)算(suàn)机、大(dà)众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心竞争(zhēng)力(lì)在当年弱市环(huán)境下斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让招商基金(jīn)朱红裕(yù)成为(wèi)市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的(de)投资思(sī)路(lù)和(hé)路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末(mò)该(gāi)基金股票市值占基金(jīn)总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金(jīn)成立以来的最(zuì)高值，显示出一种(zhǒng)积极的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中报、三(sān)季报、年(nián)报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票(piào)市值占基金净值比例分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了信息(xī)技术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国(guó)际(jì)等(děng)。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威股份(fèn)、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季(jì)报中写道(dào)，一季度初期(qī)，我(wǒ)们基于对经(jīng)济复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持(chí)了经济(jì)复苏(sū)敏感(gǎn)度相对较高的部分(fēn)制造业(yè)，增持了(le)计算机(jī)、大众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了(le)港股(gǔ)中可能面(miàn)临业绩拐点(diǎn)的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了(le)一(yī)定的超额(é)收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了(le)我们的预(yù)期，导致对部(bù)分行业的(de)定价出现了较为显著(zhù)的偏离(lí)。我们将(jiāng)基(jī)于中长期的(de)行业研究(jiū)视野(yě)，逆势(shì)而行(xíng)。

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