随着一季报披露完毕，有着“专业买手”之称的(de)公(gōng)募FOF最新持仓随之出(chū)炉。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，华商新趋(qū)势优选、易方达科瑞、易方(fāng)达供给改革三只基金是(shì)全市场(chǎng)公(gōng)募FOF一季度(dù)持有(yǒu)只(zhǐ)数最多(duō)的权(quán)益基金，相(xiāng)比(bǐ)去(qù)年四(sì)季度，易方(fāng)达供给改革取代融通健康产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益基金前三名(míng)。

　　从调仓变动上(shàng)看，部分公募FOF继续超配权益资产，并(bìng)偏向成长(zhǎng)风格基金，有的对阶段性涨幅(fú)过快的行(xíng)业做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　谈及(jí)后市，多位FOF基金经理认为，中(zhōng)期维持对权益(yì)资产的乐(lè)观，国内(nèi)宏(hóng)观经济处于底部向上(shàng)修复的状态，且市(shì)场估值压力仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股(gǔ)的上涨。结(jié)构上主要(yào)关注以下条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美债利率定价(jià)资产(chǎn)估值修(xiū)复等。

　　华商新趋势优(yōu)选、易方达科瑞、易方达供给(gěi)改革

　　最受(shòu)公募FOF青睐(lài)

　　随着公募(mù)基(jī)金旗下一季报披露，FOF基金经理新一季的基金配(pèi)置清单(dān)也重磅出炉(lú)。

　　Wind数据显示(shì)，华商(shāng)新趋势(shì)优选在一季度(dù)末获26只公募FOF重仓(cāng)买入，从(cóng)数量上(shàng)看，是目前公募FOF买入数量最多的(de)权益基金，这也(yě)是华商新趋势优选第二个季度坐上公募基(jī)金“团购”榜首，去(qù)年(nián)末是与融通健康产(chǎn)业并列(liè)首位。在此之前，则由海富通改革驱动连续第五个季度(dù)霸榜(bǎng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，平安盈禧均(jūn)衡配(pèi)置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优精选(xuǎn)3个(gè)月持(chí)有等基金在一季度均重点配置华商新趋势(shì)优(yōu)选基金，其中更有包括平(píng)安盈禧均衡配置1年(nián)持有、平安养老(lǎo)2035、富国智优精选3个月持(chí)有、嘉(jiā)实(shí)养老2050五年(nián)、嘉实(shí)养老(lǎo)2040五(wǔ)年等基金将华商新趋势优选(xuǎn)作为前三大(dà)重仓基金。

　　不过，从持仓数量上(shàng)看(kàn)，一(yī)季度(dù)末公募FOF合计持有(yǒu)华(huá)商新趋势优选(xuǎn)基(jī)金份额4995.19万份，相(xiāng)比(bǐ)去(qù)年末(mò)增持了17.62万份，持(chí)有华商新趋势优(yōu)选的FOF基金数量则相比去年末增加了5只。

　　据相关(guān)资料(liào)介绍，华商新趋(qū)势优(yōu)选基金成立(lì)于(yú)2015年5月14日，基金经理周海(hǎi)栋过往长期以成(chéng)长风格著(zhù)称，截止今年一季度末(mò)，成(chéng)立以来收益率达到355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业绩排名同类基金(jīn)第一(yī)。

　　Wind数据显示，共(gòng)有25只(zhǐ)公募FOF三季(jì)度(dù)重(zhòng)仓持有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去年末(mò)持(chí)有的FOF基金(jīn)只数增加(jiā)了6只(zhǐ)，环(huán)比减(jiǎn)持(chí)8437.61万份(fèn)。据悉(xī)，易方达科(kē)瑞基金经(jīng)理(lǐ)杨嘉(jiā)文擅长(zhǎng)逆势投资，关注估值被错杀的个(gè)股，对于基本(běn)面坚(jiān)固或出现好转信号的(de)公司敢于(yú)重仓买入。

　　易方达(dá)供给改革(gé)在(zài)一季(jì)度新进公募FOF买(mǎi)入只数榜前三。Wind数据(jù)显示，共有20只公募(mù)FOF三季(jì)度重仓持有易方达供给改革，合(hé)计(jì)持有(yǒu)份额1.90亿份，相比(bǐ)去年底(dǐ)持有的FOF基(jī)金(jīn)只数增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金经理杨宗昌是化(huà)学(xué)博士，有过多年(nián)化工(gōng)研(yán)究经验(yàn)，他坚持在熟悉的行业内把握投资(zī)机会，并通过(guò)努力不(bù)断扩大(dà)能力圈，目前行(xíng)业配置更(gèng)趋(qū)均衡。

　　从(cóng)增持(chí)榜单来看，据Wind数据(jù)统计，被动指数(shù)基金增(zēng)持前(qián)三(sān)“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指信息技术(shù)ETF、华夏恒生科技(jì)ETF；灵活配(pèi)置混合基(jī)金中，汇添富科技创新、易方达供给改革、易(yì)方达新(xīn)兴(xīng)成长位列增(zēng)持(chí)份额前三(sān)；偏(piān)股混合基金增(zēng)持前(qián)三则被(bèi)易方达信息(xī)产业、财通资管健(jiàn)康(kāng)产业、中欧(ōu)碳中和占据；股票基金(jīn)增持前三分别为中欧信(xìn)息产业、汇添富(fù)外延增(zēng)长主(zhǔ)题(tí)、华夏智(zhì)胜先锋；平衡基(jī)金增(zēng)持前(qián)三则是交银定期支付双(shuāng)息平衡、摩根双核平(píng)衡、易方(fāng)达平(píng)稳(wěn)增长；偏债(zhài)混(hùn)合基金(jīn)增持前三(sān)依(yī)次为(wèi)易方达安盈回报、安信民稳增长、创金合(hé)信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位(wèi)偏向成长风格

　　减(jiǎn)持涨幅过高行业配置比例

　　一季(jì)度A股市场整体表现相对较好，但行业分化较(jiào)大。受益(yì)于数字经济政策的提振与人工智2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用能主(zhǔ)题的(de)不断发(fā)酵，科技板块涨幅较(jiào)大(dà)；而(ér)地产和新能(néng)源等(děng)板块(kuài)表现较弱。从(cóng)一季度(dù)披露(lù)的情况(kuàng)上看，部分FOF基金经理继续超配权益仓位，并(bìng)向成长风(fēng)格偏移，也有(yǒu)部分(fēn)FOF基金经理在一季度末对涨幅过(guò)高行业(yè)基金进行了减仓， 增加了(le)部分业绩(jì)和估(gū)值匹配合理的(de)行业。

　　长期业绩(jì)领先的兴全安(ān)泰平衡养老FOF基金经理林国怀在一季报(bào)中表示，本季度(dù)基金主要进行以下操作：1、持续维持权益资产的(de)仓位略高(gāo)于(yú)权益(yì)配置(zhì)中(zhōng)枢(shū)；2、逐步提(tí)升组合中成长型基金的(de)配置(zhì)比(bǐ)例，同时适度降低价值型(xíng)基(jī)金的配置比例(lì)；3、逢(féng)高减持(chí)部分转债(zhài)品种，增加(jiā)其(qí)他(tā)确定性较高的(de)绝(jué)对收(shōu)益(yì)或(huò)相对收益基金品种；4、继(jì)续根据既定(dìng)的策略参与股票定增(zēng)、大(dà)宗交易等投资(zī)机(jī)会(huì)，减持解禁的股(gǔ)票。

　　组合风格上，目(mù)前权(quán)益部分依然保持略超配价值风格，但偏离幅(fú)度(dù)已显著下(xià)降，保(bǎo)持一(yī)贯的“略偏左侧(cè)”和“适度均(jūn)衡”的(de)配置策略，通过积(jī)极挖掘市(shì)场(chǎng)上相对(duì)收益和绝对收益(yì)的投资机会不断增厚组合收益，通过(guò)“多(duō)资产、多策略”的方(fāng)式(shì)来平滑组合波动，努力将该基金呈现为“相对稳定的(de)‘贝塔’和相对确(què)定的‘阿尔(ěr)法’特(tè)征(zhēng)”。

　　从一季度持仓(cāng)上看，富国城镇发展、博时标普500ETF新进兴全安(ān)泰前十大重仓(cāng)基金，富国信用债、万家(jiā)安弘淡出前十大之列。

　　“在年初的时候，基(jī)金经理对(duì)全年(nián)市场的主线判断不是很清晰(xī)，因此组合(hé)整体上除(chú)了向小市值(zhí)成长(zhǎng)风格(gé)有一定偏(piān)离外，其他方面没有明(míng)显的偏离，整体上比较均(jūn)衡。随着近期政策方向的明朗，基(jī)金经理对今年全年股票市场的主要方向逐渐有了较明确的判断，在操作上，本基(jī)金在(zài) 1 季(jì)度，逐渐增加了(le)低估值价值风格基金和股票，以及与数字经(jīng)济相关(guān)的(de)基金和股(gǔ)票，未来计(jì)划视相(xiāng)关(guān)板块的估(gū)值水平变化(huà)做动(dòng)态调整。”华夏养老2045三年基金经理许利(lì)明表示。

　　中(zhōng)欧预(yù)见养老2035三年今年一季度(dù)的主要持仓仍然坚持(chí)长期资产配置策略，但继续对部分主动权益基金进(jìn)行了分散和(hé)优化，在一季(jì)度股票市场(chǎng)整体小幅上涨但行业之(zhī)间(jiān)分化巨(jù)大(dà)的市场(chǎng)中，基于对(duì)长期基本面、行业(yè)景气度、估(gū)值、性价比(bǐ)等的判断，对(duì)行(xíng)业风格的(de)持仓结构进行(xíng)了小(xiǎo)幅调整(zhěng)，减持(chí)部分涨幅较高(gāo)的(de)行业基金，增持部分短期表现(xiàn)较差的行业(yè)基金。

　　年内(nèi)表(biǎo)现领先(xiān)的平安养老2045一季(jì)报中表示，报告(gào)期内(nèi)，基金(jīn)整体保(bǎo)持中(zhōng)枢附近(jìn)的(de)权益仓位(wèi)，但内部结构有(yǒu)所(suǒ)调整(zhěng)。债券方面，适当增(zēng)加固收仓(cāng)位的弹性，其他以(yǐ)现金管理(lǐ)为主；权益(yì)方面(miàn)，基于不(bù)同板(bǎn)块(kuài)的基本面和估值性(xìng)价比，略加仓港(gǎng)股基金，减仓美(měi)股(gǔ)基(jī)金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑现部(bù)分收益。整体而言，通过动态再平衡，保持组(zǔ)合(hé)处于稳健均衡状(zhuàng)态(tài)，重点关(guān)注(zhù)一季报超(chāo)预期(qī)的(de)方向。

　　易方(fāng)达汇诚养老1季度(dù)适度(dù)降低(dī)了深(shēn)度(dù)价值(zhí)和价值质量等偏价值策略的基(jī)金的超配(pèi)比例，继续超配偏小(xiǎo)盘风格的基(jī)金，适度增加了偏成长策略的基金的配置比例。在行业方面，TMT等(děng)科技行(xíng)业(yè)经历过去几(jǐ)年的(de)大幅调整，处于“三(sān)低(dī)”类资产（景气周期(qī)低位(wèi)、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐(zhú)步加(jiā)仓了偏(piān)科技成长(zhǎng)策略基金的配置比例。不过仍然选择那些能(néng)够长期拿得住的基(jī)金(jīn)，很少去追(zhuī)逐(zhú)那些短期(qī)大幅度上涨的、最亮(liàng)眼的科技基金。在不同地域的投(tóu)资方(fāng)面，在市场大(dà)幅反弹后，小幅降低(dī)了港股基金(jīn)的配置比例。

　　2023年(nián)，嘉(jiā)实(shí)2040五年权(quán)益类(lèi)资产年度目标(biāo)配置(zhì)比例(lì)为(wèi)70％。截(jié)至一季度末，基(jī)金的权益类资产实际配置(zhì)比例为71％，相对年度目标(biāo)配置比例战术型标配，对阶(jiē)段性(xìng)涨幅(fú)过快的行业(yè)做了(le)减仓，增加(jiā)了部分业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　富国智优精选3个(gè)月持有一季度操作(zuò)上围绕经济增(zēng)长(zhǎng)和政(zhèng)策支持方向作为调整配(pèi)置主要方向，组(zǔ)合主要(yào)提高了中小盘暴(bào)露、加大对(duì)于业(yè)绩预期(qī)增速较高(gāo)板块的配置，并通过优选选股alpha较高、稳定性较(jiào)好的标的实现(xiàn)配置。

　　基于对(duì)PMI、中长(zhǎng)期信贷(dài)和消费者(zhě)信心等(děng)方面的观察，鹏华养(yǎng)老(lǎo)2045将(jiāng)组(zǔ)合权益资产维持超配状态，结构上(shàng)均衡配置于：受益(yì)于顺周期低估值的金(jīn)融周期(qī)板(bǎn)块、受益(yì)于社会经济活(huó)动趋于正常的消费医药(yào)板块，以及(jí)受益(yì)于产(chǎn)业周期(qī)见底(dǐ)及国(guó)产替(tì)代的科技制造板块上。

　　权益(yì)市场仍将有(yǒu)所作为

　　关注确(què)定性和未来发展方向(xiàng)的机会

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点(diǎn)附近(jìn)，未来市场存在哪些风险和机(jī)会？如何寻找(zhǎo)投(tóu)资主线？FOF基金(jīn)经理(lǐ)们也在(zài)一季报中(zhōng)提到了(le)对当下的思(sī)考。

　　南方基金鲁炳良认为(wèi)，展望后市，随着(zhe)经(jīng)济数据真空期的(de)度过，国内大类资产复苏预(yù)期进入验证阶段(duàn)。中(zhōng)期(qī)维持对权(quán)益资(zī)产的乐观(guān)，国内宏观(guān)经济处于底部向(xiàng)上(shàng)修(xiū)复的状态，且市场估值压力仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要关注以(yǐ)下条(tiáo)潜在(zài)盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及(jí)美(měi)债利(lì)率(lǜ)定价资产(chǎn)估值修复。从确(què)定(dìng)性和未来(lái)发展(zhǎn)方(fāng)向角度出发，关注 TMT 中信息安(ān)全、数(shù)字经济和新技(jì)术领域。大复苏中在大消费板块内重点关注航空出行供(gōng)需(xū)格局和票价弹性带来的潜在超预(yù)期机会。投(tóu)资(zī)端关(guān)注地产链以及一带一路带动下的部分(fēn)细(xì)分领域(yù)配置机会。

　　摩(mó)根锦程(chéng)积极成(chéng)长养老目标五年基(jī)金经理杜(dù)习杰、吴春杰表(biǎo)示，对(duì)于国内权(quán)益来讲，当前历史估值(zhí)分位、相对(duì)债券(quàn)资(zī)产(chǎn)的估值处均在具(jù)备吸引力的(de)水平，为长期投资提供(gōng)一定安(ān)全(quán)边际。年内经(jīng)济(jì)修复是确定性的，节(jié)奏与(yǔ)幅度上虽有分歧，但政策仍有(yǒu)相(xiāng)机抉择加码托底的空间。结构上，维持此(cǐ)前判断(duàn)，关(guān)注受益于(yú)稳内需政策(cè)加(jiā)码的领(lǐng)域(yù)，包括地产(chǎn)链(liàn)、政府支出(chū)或补贴可能增(zēng)加的(de)基建、信创、自主(zhǔ)可控(kòng)等(děng)领(lǐng)域，TMT相关板块涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主题催化的成份，对交(jiāo)易情绪的(de)过热持(chí)谨慎的态度，后续(xù)会持续关注(zhù)新技术对经(jīng)济各个领域的影响；对消费服务业来讲，去年博弈(yì)情绪已较浓，二(èr)季度市场对其(qí)关注(zhù)度有望随(suí)着(zhe)节日出行、消费(fèi)数(shù)据(jù)改善而增加。

　　景顺长(zhǎng)城养老(lǎo)目标2035三年持有基(jī)金经理薛显2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用志、江虹表示，权益市场来看(kàn)，当(dāng)前中(zhōng)国经济处(chù)于复苏(sū)早(zǎo)期，2月(yuè)以来市(shì)场的下跌属于(yú)“放开(kāi)交易”、春季躁(zào)动(dòng)后的正常回调(diào)。复盘(pán)历史(shǐ)上的复苏(sū)周期(qī)，权益方(fāng)面均能(néng)有(yǒu)所(suǒ)作为，基本面的总体改善能激活市(shì)场的生态，市(shì)场会不断寻找基本面(miàn)改善的诸多细分方向。结构方面，市场一季度已(yǐ)找出“中(zhōng)特+”、数字经济(jì)两条主线。4月份开始，估计(jì)市场会(huì)围绕各(gè)行业受益改善幅(fú)度，不(bù)断挖掘一季(jì)报超(chāo)预期、全年指(zhǐ)引较好的(de)细分(fēn)方(fāng)向。同时，因处于复苏阶段，顺周期方向也会存在机(jī)会。

　　鹏华基金孙(sūn)博斐表示，未(wèi)来持续关(guān)注以下三个(gè)方向：一是顺周期低估值板(bǎn)块具备长期投(tóu)资价值，此外，关注央国企(qǐ)改革(gé)能否带来相关行业、企业基(jī)本面的改善，并(bìng)打开估(gū)值提升的空间。

　　二是消费(fèi)医药板块的(de)场景复苏逻辑较为(wèi)确(què)定，比较而(ér)言，医药板块的估值性价比(bǐ)更高。三是科(kē)技(jì)制造板块(kuài)，特别(bié)是国产替代的关键环节，是长期(qī)关注的方向(xiàng)。短周期来看，半导体行业可能在下半年周期见底，计算机行业的景气(qì)度(dù)相(xiāng)较于去年也是大幅(fú)改善(shàn)。而人工智能(néng)等(děng)技术的突破，有可能打开科技(jì)板块的(de)成长空间。

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