北京时(shí)间5月6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)召开年度股东大会。公司董事长93岁的沃伦(lún)·巴菲特和副董事长——99岁的查理(lǐ)·芒格先生，一边吃喜诗(shī)糖果，一(yī)边回答了来自(zì)全球投资者5个多(duō)小(xiǎo)时的互动提问。

　　在这次股东会中，两位奥马哈(hā)“先(xiān)知”再度和投资(zī)者分享了(le)投资、成功以及长寿的秘诀，并就(jiù)市(shì)场(chǎng)关(guān)注的AI、新(xīn)能(néng)源、美国银行(xíng)危机、苹果以及公司“接班人(rén)”等(děng)热(rè)点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股(gǔ)东(dōng)会(huì)上表示，他(tā)和芒格依然高(gāo)度看好苹果公司。“如果(guǒ)让消费者选(xuǎn)择，是放弃第二(èr)台车，还是放(fàng)弃(qì)iPhone，我(wǒ)想大多数(shù)人会放弃(qì)第二辆车(chē)。这是消费者行为对苹果公司(sī)带来的机会。”

　　同时，也(yě)谈到了台积电在产业(yè)链中的重(zhòng)要位(wèi)置。巴(bā)菲特认为，“目前没有一家(jiā)公司可(kě)以(yǐ)与台(tái)积电相比拟，这家公司拥有非凡的(de)领导(dǎo)地位。”

　　为了(le)让读者能够在第一(yī)时间获取本次(cì)股(gǔ)东会最新(xīn)观点，筛选出40条核心精华(huá)内容，以飨读(dú)者。

　　重点企(qǐ)业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选址要比(bǐ)后者好许(xǔ)多

　　会上，巴菲(fēi)特说(shuō)，“伯克希尔买(mǎi)卡车加油站(zhàn)Pilot比(bǐ)英国石(shí)油(yóu)买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一个阶段(duàn)价格很好(hǎo)，第二个阶段(duàn)由于(yú)他们去年优异的业绩对卖家很(hěn)有利。

　　自从我们在 2017 年购买了(le)Pilot 的(de)股份以来，这(zhè)部分股(gǔ)份已(yǐ)进行(xíng)了“股权”会(huì)计处理。2023年(nián)初，伯克希尔将购买Pilot的(de)额外权益，这将使我们的所有权(quán)提(tí)高到80％，并导致我(wǒ)们在财务报表中充(chōng)分整合Pilot的收益、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比(bǐ)后者(zhě)好许(xǔ)多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够(gòu)拥有多(duō)个(gè)

　　具(jù)备沃尔(ěr)玛一样(yàng)分销(xiāo)能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛的分(fēn)销做的很好，我们有很多产(chǎn)品供应给它，但有(yǒu)些产品很难让(ràng)人们只去沃尔玛购(gòu)买，我们也会把产品的分销渠道多元化，我们(men)希(xī)望(wàng)能(néng)够拥有多个具备(bèi)沃尔(ěr)玛一样分(fēn)销能(néng)力的分(fēn)销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果虽然(rán)有101年的历(lì)史，

　　但其魔力也不是(shì)无限的

　　再(zài)谈(tán)自身钟爱的喜诗(shī)糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当(dāng)前面临的(de)问题不(bù)在于是否开新店(diàn)。我和查理为了把这个品牌推向(xiàng)全(quán)球做过很多尝试(shì)，每次我们都是在最初觉得走对了方向(xiàng)，但后来发现(xiàn)还(hái)是不行。喜(xǐ)诗糖果有101年的历史，虽(suī)然有自己的魔力(lì)，但(dàn)魔力也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题(tí)比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影(yǐng)行业(yè)是一(yī)个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非常严(yán)峻的行业。“举(jǔ)个(gè)例(lì)子(zi)，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务，随(suí)着(zhe)疫情的来临，客流量(liàng)减少了，但电影院不(bù)能减少影片供应，也不能减少其(qí)他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购(gòu)动视暴(bào)雪的(de)事情上(shàng)

　　微软已经(jīng)做得非常(cháng)出色(sè)了(le)

　　有投资人提问(wèn)，伯(bó)克(kè)希(xī)尔(ěr)出售动(dòng)视暴雪股(gǔ)份(fèn)是否(fǒu)影响到(dào)了微软对其的收购？对此，巴菲特回复(fù)：“伯克希尔所(suǒ)有(yǒu)监管要(yào)求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至(zhì)于微(wēi)软(ruǎn)，我认为他们已经做得非常出色了，为(wèi)了达成(chéng)这笔收购，微软(ruǎn)与(yǔ)英国有(yǒu)关部门积极地进(jìn)行了合作，但这(zhè)并不代表他们最终一(yī)定会成功，这也(yě)不是(shì)愿意(yì)多花(huā)钱就能解决的问题。我(wǒ)还不清楚最(zuì)终结果(guǒ)会(huì)如何，但即使这笔收(shōu)购最终没有成(chéng)功，也不代表(biǎo)微(wēi)软(ruǎn)或动视(shì)暴雪有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高(gāo)度(dù)肯定(dìng)苹(píng)果公司，

　　其(qí)在伯克(kè)希尔持(chí)仓(cāng)占比已超过了能源(yuán)业务

　　在股东(dōng)大会(huì)上，巴菲(fēi)特高度肯定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果(guǒ)公司在我们仓位中的占比(bǐ)超过了能源业务。虽然我(wǒ)们持有苹(píng)果的(de)股份占比(bǐ)不高，但每年的权(quán)重都在增加。我不懂手机(jī)，但我能看(kàn)明白消费者的习惯。如果让消费者选是放弃买手(shǒu)机还是放(fàng)弃买汽车，我想很多人(rén)会选放(fàng)弃汽车(chē)。”

　　“我(wǒ)们不知道未来趋势会如何发展，但我们(men)知(zhī)道什么(me)是(shì)正确的(de)价格，我(wǒ)们可以在消费者(zhě)行为方面做一定的预测，以及(jí)它对企业(yè)的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆(liàng)车和买iPhone之间选择，多数人可(kě)能会(huì)选择(zé)放弃买车

　　有投资者(zhě)对于苹果占伯克希(xī)尔组合的(de)35％表示(shì)担忧，认(rèn)为这已经接近(jìn)了(le)危险范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地表示(shì)，“你的美元是好的。”以(yǐ)此来表示，这笔(bǐ)投资是没问题(tí)的，甚(shèn)至是(shì)非常有机会的。“铁(tiě)路(lù)、能源和(hé)喜(xǐ)诗糖(táng)果等都是生意，而(ér)苹(píng)果的(de)商业模式(shì)更好。消费者花钱的时候(hòu)都有(yǒu)自己的喜好，有些(xiē)人会(huì)花(huā)1500美元(yuán)买一(yī)部手(shǒu)机，同样(yàng)，也(yě)有人花(huā)3.5万美元买第(dì)二辆(liàng)车。我(wǒ)认为(wèi)，如果他们要(yào)么(me)放弃第二辆车(chē)，要(yào)么放弃(qì)他们的(de)iPhone，我想，他们会放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴(bā)菲特(tè)：在芯片行业台积电拥有非凡的(de)领(lǐng)导(dǎo)地(dì)位

　　《红周刊》事前发送了提问(wèn)，想了解(jiě)伯克希尔在(zài)一个季度内快速买入卖出台积电的(de)原(yuán)因(yīn)。在问(wèn)答环(huán)节，巴菲特(tè)对此进行(xíng)了说明，在(zài)他看来(lái)台积(jī)电(diàn)是世界范围内管理最(zuì)完(wán)善(shàn)且最重要的公司之一，即使是5至20年(nián)后也不会变(biàn)。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高(gāo)美国(guó)的(de)芯(xīn)片产能，但我(wǒ)认为，它只能留在（中国）台湾地区。我们通(tōng)过(guò)Allegheny购买的一家子公司参与了(le)亚(yà)利桑那州(zhōu)的部分芯片工作，但(dàn)至少在我看(kàn)来(lái)，目前我们(men)没有一家公司可以与台(tái)积电比拟，这家公司拥有非凡的领导地位。何况(kuàng)它们(men)还拥有一位91岁的创(chuàng)始人，这(zhè)家公(gōng)司(sī)非(fēi)常棒。”

　　关(guān)于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可他(tā)是天才

　　有(yǒu)观众问巴(bā)菲特(tè)，你是否认(rèn)为埃隆·马斯(sī)克(kè)高估了自己？巴(bā)菲特的回(huí)答是，“是的，我(wǒ)认为(wèi)埃(āi)隆·马斯克(kè)高估了自(zì)己，但他(tā)很有才华。所以，他高估了一个不需要(yào)高估就能成为天(tiān)才的人。他真的很聪(cōng)明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟(wěi)大的）目标，他喜欢接受(shòu)不可能的目(mù)标。我们(men)的(de)不同之处在于，我想要的不多，我在寻找简单、确定性高的工作，我不想要(yào)那(nà)么多的(de)失(shī)败。但埃隆·马(mǎ)斯克需(xū)要(yào)狂热，致力于解决不可能的问(wèn)题(tí)。我(wǒ)喜欢我现(xiàn)在的生活方式，我不喜欢和他(tā)在一(yī)起，他也(yě)不喜欢和我在一起(qǐ)做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车即将大获成功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新能源(yuán)和汽车(chē)厂商，巴菲(fēi)特表示(shì)，“很长一(yī)段(duàn)时(shí)间内，我和查理都觉得，汽车行业(yè)太(tài)艰难了。例如福特汽车公司，曾(céng)经(jīng)亨利(lì)·福特看起来拥有整个世界，但(dàn)20年后，他(tā)们正(zhèng)在赔钱(qián)。前(qián)几天(tiān)，我(wǒ)读了通(tōng)用汽(qì)车(chē)公(gōng)司1932年的年度(dù)报告，其中显示，他们有19000个经销商，而当(dāng)时人口大约是1.2亿左右。现在美(měi)国有3.3亿(yì)人，所有汽车(chē)品牌只(zhǐ)有18000左右个经销商。此外，美国的汽车公司还会(huì)面临来自世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实也并(bìng)非如此，法拉利(lì)就处于(yú)一个特殊(shū)的(de)位(wèi)置。虽然我(wǒ)们觉(jué)得，汽车不是一(yī)个(gè)吸引(yǐn)人的行业(yè)，但电动(dòng)汽车即将(jiāng)大获(huò)成功。现在它(tā)带来(lái)了巨大的成本和巨(jù)大的风险，但我不喜欢巨大(dà)的(de)资金成(chéng)本(běn)和巨大的(de)风险。”

　　关(guān)于新技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人(rén)工智能持(chí)怀疑态度

　　在(zài)回答新加坡(pō)投(tóu)资者关于人工(gōng)智能(néng)的问题(tí)时，芒格表示(shì)，如(rú)果你到中国(guó)的比亚迪工厂(chǎng)去看(kàn)一(yī)看，会发现自动(dòng)化操作程度非常高(gāo)，但我(wǒ)还是觉得用(yòng)人可能更好，因为(wèi)人工智能并不能取代很多领域(yù)的人才(cái)。

　　巴(bā)菲特(tè)也表示，人工智能虽然可以做(zuò)一些令人惊奇的(de)事情(qíng)，比尔(ěr)盖茨也曾(céng)带我去看(kàn)微软的产品，但这类产品(pǐn)仍不完善，譬如目前(qián)还不(bù)能(néng)讲笑话。发明(míng)AI的初衷是好的，但很多事情是不能掌控的。人(rén)工(gōng)智能可(kě)以改(gǎi)变全(quán)世界，但它(tā)并不能改(gǎi)变人(rén)类的思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超(chāo)额(é)收益的机会在降低，

　　但(dàn)总会有新技术创造新(xīn)机会

　　巴(bā)菲特说，“现(xiàn)在(zài)赚(zhuàn)取超额收益的机会在相对降低，但这(zhè)并不代表没有投资机会。从1940年(nián)到现在，无论汽车、工业、飞机以及能源等领域都有(yǒu)新的改(gǎi)变，新(xīn)的事(shì)物永远在不断出现，而且会(huì)取代一些原有的技术，因此，在(zài)这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思菲特：伯(bó)克希尔(ěr)在新(xīn)能源方(fāng)面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对(duì)新(xīn)能(néng)源前(qián)景(jǐng)，巴菲特(tè)说，“之(zhī)前(qián)买下伯克希(xī)尔能(néng)源这家公司，就(jiù)是希望能够帮助解决一(yī)些环境方面的问题(tí)。从传(chuán)统能源(yuán)向新能源(yuán)的转变，我们在这个(gè)方面做了非(fēi)常多(duō)的投入。不过，现在做的还远远不够。”更多(duō)精(jīng)彩(cǎi)观点请关注证(zhèng)券市场红(hóng)周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年(nián)相(xiāng)比降低50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)非(fēi)保险业(yè)务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔(ěr)表(biǎo)示，“我(wǒ)们现在正在经历(lì)能源行业的变(biàn)革，全球都是如此，我们有3家美国(guó)的公共事业公司，我们希望能够在全国的每一个州制定不同的(de)计(jì)划，然后将这些计划(huà)进行(xíng)整合。我们也将我们的目标进行了同步规划，我(wǒ)们希望(wàng)2030年的碳足迹与(yǔ)2005年相比能够(gòu)降低50％。这是我们在公共事业方面(miàn)希望能够取得的成绩，但(dàn)这个过(guò)程是不(bù)容(róng)易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发(fā)的蝴蝶效(xiào)应

　　会(huì)扰乱世(shì)界金(jīn)融体(tǐ)系(xì)

　　在针(zhēn)对投资者(zhě)提出的(de)硅谷银行(xíng)破(pò)产(chǎn)事件会(huì)带来怎样的经(jīng)济后果时，巴菲特(tè)表示，这是(shì)灾难性的，即使联邦存款保险公司的限额是25万(wàn)美元，这(zhè)是(shì)法令(lìng)的规定，但这不是美国(guó)的(de)行(xíng)为方式(shì)，就像他(tā)们不会让债(zhài)务上限导致(zhì)世界陷入混乱一(yī)样。他判断FDIC不(bù)会(huì)有人愿意(yì)公开(kāi)向美国公众解释为什么只(zhǐ)有25万美元有“存款”保险，这(zhè)次(cì)事(shì)件引发的后续(xù)问题会扰(rǎo)乱(luàn)世界(jiè)金融(róng)体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存款挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“银(yín)行业一直以来的情况都(dōu)非常相似(shì)，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因(yīn)为(wèi)银行挤(jǐ)兑而(ér)失去了工作。不(bù)过，这些年(nián)来(lái)，银行系统发生了(le)很大(dà)变化(huà)。二(èr)战后的那一年，有多(duō)达(dá)2000家银行倒闭，也是在那(nà)时(shí)，我们做了一件非常明智的事情，就(jiù)是成立联(lián)邦存款保险公司。现(xiàn)在已经是2023年(nián)了(le)，人们仍(réng)（对银行挤兑）感到(dào)担忧，这(zhè)是(shì)不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多(duō)次修改(gǎi)规则

　　导致银行系(xì)统风险增(zēng)加

　　巴菲特说，“美联储(chǔ)被赋予了制定保证金要(yào)求的责任。他们改变了很多次保证金要求，因(yīn)为我(wǒ)们(men)都知道(dào)，借(jiè)了很多钱的人(rén)会给(gěi)银行系(xì)统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联(lián)储解决不了财政问题(tí)

　　由于(yú)美联储投放的天量(liàng)流动性，引发了严重(zhòng)的通货膨胀，市(shì)场普(pǔ)遍在批(pī)评美联储失(shī)职(zhí)。不过，巴菲特却认为，问题不(bù)在(zài)美(měi)联储，“他们无法解决(jué)财政问题(tí)，他们正(zhèng)在履行其职能。现(xiàn)金也(yě)不是垃圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也(yě)不(bù)很乐观(guān)，他表示，我们(men)在(zài)第二次世界大战中付出了(le)代(dài)价。我们(men)每个人，包括学(xué)校的孩子和(hé)其他人，也包(bāo)括我(wǒ)自己。我们购买了(le)最初所谓的战争债券、国(guó)防债(zhài)券(quàn)和储(chǔ)蓄债券等等。如果不停印钞票，我(wǒ)无法预(yù)计宏观环境会变得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银行(xíng)危机：

　　银行可以有新发(fā)明(míng)，但要恪守旧的价值观(guān)

　　巴菲特说，“银(yín)行业可以(yǐ)有各种各样的新发(fā)明，但它需要有旧的(de)价值观。我们不知道会(huì)发生什(shén)么，因为在(zài)目(mù)前的情况下，可能会(huì)发生(shēng)很多(duō)事情(qíng)。你必须有(yǒu)惩罚，打击(jī)那些制造(zào)问题的人。如(rú)果他们承担(dān)了不该承担的风险，如果你要改变(biàn)人们未来的行(xíng)为(wèi)方式，风险就必须落在(zài)他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我(wǒ)们(men)准备(bèi)买下许(xǔ)多银行(xíng)

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵循健全的银行投资方(fāng)法，不做别(bié)人做(zuò)的一些风险(xiǎn)性事(shì)情(qíng)，银行可(kě)能是一个非常不错的投资。最初在1969年，查理(lǐ)和我以1900万美元投资(zī)了一家银行。如果1970年的《银(yín)行(xíng)控股公司修(xiū)正法案(àn)》没有通过，我们最终可能会(huì)拥有(yǒu)许多银行(xíng)，而不是许多保(bǎo)险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不会是一个(gè)好现象(xiàng)

　　针对去美元(yuán)化与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美(měi)元是储备货币，我看不到(dào)任何其他(tā)货币能(néng)够(gòu)取(qǔ)代它。我觉得(dé)没人能理解现在的情况，只有(yǒu)鲍威尔（美(měi)联储主席）可能比我们更清(qīng)楚，但(dàn)是他也(yě)不能完全控(kòng)制我们的财政政策。当疫情发生的时(shí)候，并(bìng)没有人知道(dào)需(xū)要印多少(shǎo)数额的(de)货(huò)币(bì)才(cái)能(néng)解(jiě)决问题，而直到它失控(kòng)。人们会对货币失(shī)去信心，他们的行为方式可能会(huì)完全不同。我们无(wú)法预测，但我们知(zhī)道这不(bù)是一个(gè)好现象”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特表示(shì)，过去10年，虽然有很多(duō)上(shàng)市公司涉及保险业务(wù)，但没有一家是自己愿意去投的。虽然有(yǒu)人诟(gòu)病盖可(kě)保险已经是一(yī)家(jiā)技术公司(sī)，但在(zài)我们(men)看(kàn)来，其依然是(shì)一家保险(xiǎn)公司(sī)。他同时解释，盖(gài)可在技术方面(miàn)需要(yào)做(zuò)的工(gōng)作要(yào)比想(xiǎng)象(xiàng)的多很多。

　　作(zuò)为政府雇员保险公司，盖(gài)可第一(yī)季(jì)度业绩表现得(dé)非常(cháng)好(hǎo)，这背后(hòu)有两个(gè)原(yuán)因，首(shǒu)先(xiān)是减少了前(qián)一年的保险准(zhǔn)备金(jīn)，其次(cì)一(yī)季度还是汽(qì)车保险(xiǎn)的旺季，此外在远程信息处理方面，盖可也取(qǔ)得了长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商(shāng)业地(dì)产领(lǐng)域

　　从来就不(bù)特别活(huó)跃

　　在回(huí)答有投资者提出(chū)的商业地产(chǎn)损失情况(kuàng)有(yǒu)多严重(zhòng)，和伯(bó)克希尔是否会在商业地产(chǎn)领域更活跃时(shí)？巴(bā)菲(fēi)特表示，伯克希尔在商(shāng)业地产领域从来(lái)不是特别活跃，因(yīn)此也(yě)不会受到不良(liáng)贷款等一系列负面因素影响。

　　但美(měi)国和世界很多地方市中心(xīn)的空洞化(huà)却是非常严重的(de)，它会影响很(hěn)多人。建筑(zhù)不会消失，但所有者会变化，人们总是(shì)喜(xǐ)欢买没有追索权(quán)的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是(shì)

　　以(yǐ)安全的方式恢复长期运营(yíng)

　　在回答有(yǒu)投资者提(tí)出的伯(bó)灵(líng)顿北(běi)方圣太菲(fēi)铁(tiě)路公司面临的机(jī)遇和挑战时(shí)？巴菲特表示，他密(mì)切关注这一团队的运营指标，其中不仅有(yǒu)美国的铁路，而且还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫情确实经历了一(yī)段困难时间，但好在我们走(zǒu)出疫(yì)情和供(gōng)应方(fāng)面的挑(tiāo)战，不过还面(miàn)临劳工问题和其(qí)他一些问题。我(wǒ)们的团队优先考虑的(de)是(shì)恢复铁路的长(zhǎng)期运营(yíng)，而不是短期专(zhuān)注于在20年内达到某一运营(yíng)指标，要长期为客户提供可持续的优质服务。”

　　复盘投(tóu)资之路(lù)

　　25.

　　伯克(kè)希尔的(de)历史(shǐ)上(shàng)

　　没有一(yī)次情绪化投资决定(dìng)

　　在回答(dá)有没有因(yīn)为情绪(xù)作出错误的投资决定时，巴菲(fēi)特(tè)表示：“虽然在生活中谁都(dōu)不想成为一个(gè)没(méi)有感情的人(rén)，但肯定(dìng)想(xiǎng)在做(zuò)投资或商业(yè)决定时成为(wèi)一(yī)个(gè)没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并(bìng)创(chuàng)造了(le)

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴(bā)菲特(tè)强调：“如果我们拥有更多(duō)的企(qǐ)业，企业赚更多的钱，作(zuò)为股东的份额，作为伯克希尔的所有者，每年都在(zài)增加(jiā)，而投资者不需(xū)要花(huā)任(rèn)何钱(qián)。我们投资并(bìng)创造(zào)了超过(guò)5000亿美元(yuán)的股东权益(yì)和超过300亿美元(yuán)的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的(de)机会是非常(cháng)有限(xiàn)的

　　关(guān)于是否对(duì)持(chí)有的超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回答道，为什么要派发现金？我们感兴趣的、真(zhēn)正(zhèng)想做的(de)是收购伟(wěi)大的企业。我们可以做到以(yǐ)500亿(yì)或750亿(yì)美(měi)元的价(jià)格，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当(dāng)的(de)情况下，没有人能像我(wǒ)们一样达成交(jiāo)易(yì)。2008年我收购了一(yī)大堆(duī)公(gōng)司，这种事(shì)情会(huì)再次发生(shēng)。但问(wèn)题是(shì)，我们收购的机会是非(fēi)常(cháng)有限(xiàn)的，所以当一家(jiā)好公司面临被卖掉(diào)的(de)时候，我们需要足够(gòu)的(de)资金。但我们(men)的股东可(kě)能会把股(gǔ)票卖得太便宜，而且无法做什么(me)让股(gǔ)价(jià)稳(wěn)步上涨。我们有足够的(de)钱，我们(men)正(zhèng)在用(yòng)我们所拥有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是(shì)洞(dòng)悉(xī)消费者的(de)行为

　　关(guān)于公(gōng)司如何在短期利(lì)润和长期防(fáng)御能力之间做出选择？巴菲特对此表(biǎo)示(shì)：“我们不关心(xīn)季(jì)度预算是(shì)否达标，我(wǒ)们(men)感(gǎn)兴(xīng)趣(qù)的(de)是，永远拥有(yǒu)一个美好的事业。好(hǎo)的企业(yè)不多，但我(wǒ)们确实(shí)找到了(le)一些，例如(rú)，当我们在1966年试图涉足(zú)百货商店业务时，我们学(xué)到的(de)是，在奖品上做图案(àn)绘制，这可以算是一件愚(yú)蠢的事。我们一直在试图洞(dòng)悉的是(shì)消费者的行为(wèi)，我们不能洞悉企业的技术趋(qū)势，如果能做到这点，那也(yě)能(néng)获利！但(dàn)这并不(bù)重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格(gé)雷格·阿贝尔将接班(bān)！

　　关(guān)于投资人关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一(yī)定会继承我的工作，当然现在我还在(zài)位，格雷(léi)格的主(zhǔ)要(yào)价值是可以把一些事情(qíng)做得更(gèng)好，或者去管理更多的事情(qíng)。阿吉特•贾恩也(yě)会(huì)给他一(yī)些好的建议，但格雷格是做出(chū)最终决(jué)定(dìng)的那个人。未来(lái)我们(men)还需要更多的(de)优秀人(rén)才，去涉及更多的业务。如(rú)果这些人不足够聪明，我们是绝不会让他们(men)接(jiē)替我们做任(rèn)何(hé)决定(dìng)的(de)”。

　　30.

　　伯克(kè)希(xī)尔的优秀在于从不会频(pín)繁(fán)更(gèng)换经理(lǐ)人

　　查理(lǐ)•芒(máng)格表示，“伯克希尔有很多很优秀的经理人，相对其他大型公司(sī)，伯克希尔之所(suǒ)以能够(gòu)做的更好原因之一，是从不会频(pín)繁更换(huàn)经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地(dì)位(wèi)无可取(qǔ)代

　　沃(wò)伦•巴菲特(tè)说，“阿吉特•贾恩是全球选(xuǎn)出(chū)的十大最佳保(bǎo)险经理人之一，他的地位无(wú)可取代。阿吉特从不会(huì)去尝试(shì)改变一(yī)个体系，而总是会去改善(shàn)一个体系。我很享受与(yǔ)他(tā)交(jiāo)流，以前我(wǒ)们每天(tiān)都会聊天，现在没有(yǒu)那么频繁了，但他绝对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本(běn)五(wǔ)大商社

　　是为“接(jiē)班人”铺(pù)路

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)谈到了为何到访(fǎng)日本，并参观五大商社。“我去那(nà)里的部分(fēn)原因，是为(wèi)了把格雷格介绍给那(nà)些生意伙伴。至于那(nà)些(xiē)企业(yè)，让人感(gǎn)到非常惊喜”，巴(bā)菲(fēi)特说。

　　格雷格补充道，“我(wǒ)们确实(shí)希望和（那(nà)些企业）有长期(qī)合作(zuò)的机(jī)会。它们是一些令人难以置信的投资机会，一直是(shì)非常好的(de)投资机会。我很(hěn)喜欢这(zhè)些公司的文化和历史。我们(men)对五大商(shāng)社的两(liǎng)天(tiān)走访是非常棒的。”

　　伯(bó)克希(xī)尔(ěr)未(wèi)来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年(nián)后的伯克希尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会带来幸福(fú)感

　　在问答环节，巴菲特提出了一(yī)百(bǎi)年后(hòu)伯克(kè)希尔的(de)发展愿景，他说，希望这家公司仍能被股东们眷顾，并且为社会带来幸福感，拥有无限(xiàn)的资本和大(dà)量的人才。“就像格雷厄(è)姆1949年写下的书时至今日依(yī)然畅销且屹立(lì)不倒一样，成(chéng)为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的(de)资(zī)本

　　仍(réng)会比大部分(fēn)公司(sī)都要多

　　巴菲特表示，“伯克希(xī)尔被(bèi)认为是(shì)一个国家的资产而非负(fù)债，以往(wǎng)记录已经说明了这(zhè)一点。未(wèi)来12~15年，伯(bó)克希(xī)尔(ěr)的资(zī)本还(hái)是会比(bǐ)大部分公司都(dōu)要(yào)多，也仍然可(kě)以在国家的经济中投入非(fēi)常多(duō)的钱，带来更多的就(jiù)业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票(piào)回购不(bù)会(huì)停

　　巴菲(fēi)特说，“相信在格雷格(gé)继(jì)任后，他(tā)仍会做(zuò)出与现在相同(tóng)的股票(piào)回(huí)购决定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦非保险(xiǎn)业务副(fù)董事长格雷格·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦和(hé)查理定下了非常优秀的(de)回购计划框架，我会继续(xù)沿用(yòng)，因为股票回购将同(tóng)时对股东(dōng)和公司自身的运(yùn)营(yíng)产生(shēng)益处，如果资本足够且股(gǔ)票很有吸引力，那(nà)么为什(shén)么不通过回购来提升单股内在价值呢？因(yīn)此(cǐ)当时机来(lái)临，我们会成为活跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写讣告(gào)，

　　并逆向行动，人生的(de)路(lù)就清晰了

　　在回(huí)答关(guān)于遗产规(guī)划(huà)的(de)问题(tí)时(shí)，巴菲特说，在伯克希尔，只要(yào)把某几只股票拿好就行，但这并不适合(hé)所有人。如果你想(xiǎng)要你的孩子拥有某种价值观，重要的是：你要践(jiàn)行(xíng)这样的价值观，并和他们谈(tán)论这个价(jià)值(zhí)观，从他们出生起，他(tā)们就在学习你。“你的意(yì)志与(yǔ)此有(yǒu)关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你想(xiǎng)弄清楚如何度过这一生，你可以写一(yī)下讣告，并进行(xíng)逆向行(xíng)动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特(tè)：

　　我年事(shì)已高但没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过(guò)很(hěn)多富裕家(jiā)庭，它们在财产规划分配上都存在(zài)各自的(de)问题。我年事已高(gāo)，可(kě)我(wǒ)并没(méi)有签过遗嘱，因为签(qiān)订遗嘱需(xū)要孩子的(de)理解(jiě)以及(jí)他们的建议。这件(jiàn)事情对于孩子(zi)而言，在(zài)20岁和60岁的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在(zài)他看(kàn)来(lái)，过(guò)早向(xiàng)孩子宣告(gào)遗嘱会绑(bǎng)架他们(men)的成长。“有一些人(rén)完全不向他们的孩子透露任何遗嘱有关的事情，而有些人则用遗嘱去(qù)绑架孩(hái)子的成长。当过早(zǎo)地向(xiàng)孩子宣读(dú)遗嘱，比如(rú)在他们的成(chéng)长阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这在以后(hòu)会很难更改，我认(rèn)为这是家长犯下的(de)一个巨(jù)大(dà)错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格(gé)分(fēn)享成功的秘诀：

　　活到老学到老(lǎo)，并学会感恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成功很简(jiǎn)单，比如花钱(qián)要量入为出，花的钱(qián)要(yào)比赚的钱少；避免身(shēn)边有能量的人和活(huó)动；要活到老(lǎo)学(xué)到老，要学(xué)会感恩。如果你能做到这一切，那你一定会成功。如果做(zuò)不到，成(chéng)功就需要更多(duō)的运(yùn)气，当然，你(nǐ)一定不(bù)要把(bǎ)自己(jǐ)的命运都(dōu)押宝在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢的人一起工作(zuò)，业务中(zhōng)没(méi)有困(kùn)难

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“我们的业(yè)务中没有困难，我们(men)都非常热爱自己(jǐ)的事业(yè)。每天早上(shàng)起(qǐ)床时，我(wǒ)都感(gǎn)觉非常棒。和(hé)一群(qún)我喜欢的人一起工作，彼此欣赏(shǎng)对方，而且我上(shàng)班通勤也(yě)只需要约5分钟的路程，这(zhè)是非常理(lǐ)想(xiǎng)的工作环境，没有什么能比(bǐ)这更美妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时(shí)常关(guān)注《聪(cōng)明的投资(zī)者》

　　在亚(yà)马(mǎ)逊的排名

　　股(gǔ)东大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄(è)姆在投资(zī)上对他产生的(de)积(jī)极影(yǐng)响(xiǎng)，他(tā)说：“1949年，格(gé)雷厄姆在(zài)他的书中写下一些非常有说服(fú)力的话(huà)，告诉我我在过去8、9年间所从(cóng)事和热(rè)爱的工作都是错误的。我看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍(biàn)又一遍(biàn)。无论他的想法是否(fǒu)正确，我都(dōu)非常喜欢，甚(shèn)至(zhì)还(hái)不时去亚马逊(xùn)看看这本书的排名，它一直在畅销(xiāo)榜上(shàng)排在(zài)差不多(duō)第300名或第350名的位置(zhì)。试想下，到哪里再找一本书在其领域里具(jù)有(yǒu)这(zhè)样持(chí)续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思