自4月下旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外(wài)，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片指数(shù)的ETF合(hé)计大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好(jì)资金净流(liú)入超(chāo)过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在业(yè)内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金不断借道(dào)ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场对(duì)上述板块投(tóu)资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大板块(kuài)性价比(bǐ)也(yě)在(zài)逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资金配置的(de)工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，主要(yào)跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金(jīn)持续流(liú)入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨(zhǎng)至(zhì)目(mù)前的606.24亿元，规模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来(lái)，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重行(xíng)业(yè)持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的(de)核心板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期(qī)增速(sù)保(bǎo)持在较高水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润(rùn)增(zēng)速(sù)来(lái)看，科创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好(hǎo)的(de)基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过(guò)去三(sān)年估(gū)值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英也看好今(jīn)年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比以及对未来(lái)产业(yè)的(de)反(fǎn)应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板(bǎn)的表现，经过了三(sān)年的估(gū)值回(huí)归(guī)，很(hěn)多公(gōng)司(sī)的(de)估(gū)值与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位基(jī)金经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导(dǎo)体行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业省公布(bù)外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类(lèi)追加(jiā)列入(rù)出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公告期(qī)后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期(qī)，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的(de)板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块回(huí)调(diào)，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期相较于(yú)其他半导体产(chǎn)业(yè)链(liàn)环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头(tóu)会在(zài)下(xià)游新兴需求诞生(shēng)时，提升(shēng)自身产能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行(xíng)业进(jìn)入供过于求(qiú)周期(qī)，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四(sì)季(jì)度行业龙(lóng)头(tóu)营(yíng)收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于(yú)筑底阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由(yóu)产业链下游(yóu)传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商(shāng)提(tí)升(shēng)自身(shēn)产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕(tì)国(guó)际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技的投资机会(huì)需要看到真(zhēn)正的业(yè)绩(jì)触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落(luò)地。预(yù)计半导(dǎo)体和消费电(diàn)子(zi)大概率在二季度及二季度以后触底，当行业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的(de)投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配(pèi)需求端(duān)，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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