分析人(rén)士(shì)称，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实(shí)施(shī)，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币市场基金的基(jī)金管理人(rén)提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产规模较大(dà)或者投资者人数较多(duō)、与其他金融(róng)机构或者(zhě)金融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如(rú)发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本(běn)市(shì)场和金(jīn)融体系产生重大不(bù)利影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市(shì)场基金满足下(xià)列任(rèn)一(yī)条件的(de)，基(jī)金管理人应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净(jìng)值连(lián)续(xù)20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额(é)持(chí)有人(rén)数量连(lián)续20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定的符合重(zhòng)要货(huò)币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实(shí)施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数量(liàng)大于(yú)5000万(wàn)个的货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提(tí)高(gāo)产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承，都是为(wèi)了提(tí)升资管机(jī)构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分(fēn)散(sàn)化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收(shōu)益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机(jī)，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要货币市场基(jī)金(jī2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月n)的(de)附加监管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理念，确(què)保自(zì)身投资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客(kè)户(hù)服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对(duì)等方(fāng)面的能(néng)力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管(g2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月uǎn)理人的高级(jí)管理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市(shì)场基金的规(guī)模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面，也需(xū)要满足多(duō)项要(yào)求。例如，持有一(yī)家公司发行(xíng)的证券市值(zhí)不得超过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金(jīn)托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于(yú)流动性受(shòu)限(xiàn)资(zī)产的规模(mó)合(hé)计不(bù)得超过(guò)基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避(bì)免(miǎn)出(chū)现接受单一投资者申购(gòu)申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的(de)管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防风险的重要举措(cuò)。部分货币市场基金(jīn)规模(mó)较大、投资者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事(shì)件时(shí)，可能会对金融市场的流(liú)动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可(kě)变(biàn)现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)防范流动性(xìng)风(fēng)险的(de)能力将进(jìn)一步(2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月bù)提升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综合(hé)评估重要货(huò)币市场基(jī)金各类风(fēng)险的(de)成因、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预(yù)案(àn)的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处(chù)置(zhì)小组，督促(cù)基金管理人及相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对(duì)预案等(děng)对重要(yào)货(huò)币市场基金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分投(tóu)资者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资(zī)者造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外(wài)，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的(de)货(huò)币规模基金(jīn)如(rú)出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行(xíng)后，货币(bì)市(shì)场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

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