芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我们将影响(xiǎng)青年(nián)失业(yè)率的因素拆解为(wèi)三方面：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁(suì)失业人(rén)口的增加不(bù)能完全解释青年失业(yè)率的上升(shēng)，更重(zhòng)要却被忽(hū)视的因素是青年人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参(cān)与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大幅(fú)推高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬(tái)高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参(cān)与率），据此可(kě)将青(qīng)年失业率拆解为青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动(dòng)参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增(zēng)加，不要忽略分(fēn)母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年失业(yè)人口：（1）从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失(shī)业者(zhě)是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二(èr)的青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集(jí)程度由低到(dào)高两个特点。2010年(nián)农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业(yè)主要转向服(fú)务业。以受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较高行业，但(dàn)是(shì)知识密集型(xíng)行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主力(lì)是(shì)知识密集(jí)程(chéng)度较低的餐饮、零售等(děng)服(fú)务(wù)业，而知识(shí)密(mì)集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服(fú)务业就业复(fù)苏结构的分化，带来青(qīng)年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外(wài)，我国农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新(xīn)增(zēng)城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)超预(yù)期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三(sān)年(nián)青(qīng)年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就业观(guān)念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对(duì)应青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升；②青年失(shī)业(yè)人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情(qíng)后(hòu)经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业率的分(fēn)母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三(sān)因(yīn)素(sù)框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到(dào)服务(wù)，知识(shí)密(mì)度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的(de)原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步(bù)复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失(shī)业率却较(jiào)去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后(hòu)留(liú)下的“疤痕(hén)效应”如何(hé)推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的(de)主要是三(sān)个因素(sù)：①青年失业人(rén)口(kǒu)；②青(qīng)年(nián)总人(rén)口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽(hū)视。当我们讨论失业(yè)率时，经常认(rèn)为失业(yè)率(lǜ)上升一定是失业增加的结果，这个判断对于全(quán)年龄段失业率来说并没(méi)有问题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年(nián)之(zhī)前一直在(zài)上升，2015年后略有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率(lǜ)则(zé)不能(néng)忽视(shì)分母(mǔ)的变动(dòng)，因为(wèi)青年劳(láo)动(dòng)力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增(zēng)加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业率(lǜ)却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原因就(jiù)是失业率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅(fú)减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但(dàn)决定(dìng)青年失业(yè)率(lǜ)变动的(de)却是青年劳动(dòng)力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员缘于(yú)服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三(sān)分(fēn)之二接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。国家(jiā)统计局在3月就(jiù)业数(shù)据解读时，披(pī)露了当(dāng)前青年就业和失(shī)业(yè)人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年6418万人(rén)，主体(tǐ)为在校(xiào)学生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业(yè)人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年(nián)4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失业人(rén)员比(bǐ)去年同期多(duō)70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失(shī)业形势好于去年(nián)同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年失(shī)业率每(měi)提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年(nián)4月青年(nián)失(shī)业率比去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增(zēng)量(liàng)来(lái)看，今年前四个月青年失(shī)业(yè)形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也(yě)有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我(wǒ)国(guó)青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开(kāi)始逐(zhú)步(bù)回落，预计(jì)5-7月青年失(shī)业率或将(jiāng)继续小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观(guān)点认(rèn)为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在(zài)企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月(yuè)度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员的比例(lì)明(míng)显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过(guò)的失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其(qí)他(tā)年龄群体中这(zhè)一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的(de)青(qīng)年(nián)失业人员接受过大学(xué)教(jiào)育。各年(nián)龄段失(shī)业(yè)人群中，年(nián)龄越(yuè)低，平均(jūn)受教育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁(suì)失业人(rén)员(yuán)中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业(yè)人口(kǒu)的受教育程度也大致类似，青年人由(yóu)于年龄限制，接(jiē)受大学(xué)教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员的(de)受教(jiào)育程度大(dà)幅高于(yú)35岁以上(shàng)。按照(zhào)接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)的(de)占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年(nián)失业人口(kǒu)的行业与(yǔ)青年就(jiù)业分布基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集(jí)的特点，主要(yào)集中在(zài)5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部青年失业人(rén)口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是(shì)青(qīng)年就业集中的行业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的(de)青(qīng)年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口的行业(yè)分布是由(yóu)就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规(guī)模的失(shī)业(yè)。因(yīn)此，在(zài)挖(wā)掘青年失业(yè)人(rén)口来自何处之(zhī)前，需要研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大(dà)，呈(chéng)现出(chū)从(cóng)制造(zào)到服务、知识密(mì)集程度(dù)由低到高两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制造(zào)业(yè)和电(diàn)热燃水的(de)生产(chǎn)供应(yīng)业，这四个行业(yè)是国民经济分类的农业和工业。2010年(nián)这(zhè)四个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低(dī)15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业(yè)比例增加超(chāo)2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业和房地产等其(qí)他6个服务(wù)行业(yè)吸纳青年就业(yè)的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的行业流(liú)向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业(yè)人(rén)员的(de)受(shòu)教(jiào)育年限，来计算各行业的(de)知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度(dù)。有5个(gè)行业的平均(jūn)受教育(yù)年限(xiàn)在(zài)14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件和(hé)信息(xī)技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业外，其他(tā)四个行业是过去十年青(qīng)年就业流入的主(zhǔ)要行(xíng)业(yè)，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居前(qián)列(liè)。如图(tú)10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就业比(bǐ)例(lì)变(biàn)动与(yǔ)行(xíng)业平均受教育年限基本一(yī)致，即青年就业(yè)从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年(nián)失业情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业的(de)青年(nián)失(shī)业(yè)比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就业人数(shù)/青年就业总人数），来作为各行(xíng)业失业率(lǜ)的近似替代(dài)指标。以这个指标来看，知识密集型行业的(de)青年失(shī)业率大多高于全(quán)年龄(líng)段(duàn)失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现在(zài)图(tú)11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或(huò)是一(yī)季度(dù)青年失业(yè)人(rén)口仍增加的原因

　　一(yī)季(jì)度服务业复苏出现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行(xíng)业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增(zēng)速(sù)均高于疫情前三年均(jūn)值，这三个(gè)行业一季(jì)度复苏情况较(jiào)好；知识密(mì)集(jí)程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业率的分子(zi)端来看，当前青年(nián)失(shī)业人员增(zēng)长的症结在于服(fú)务业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随(suí)着受(shòu)教育(yù)水平的(de)整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知(zhī)识密集型服务业(yè)，如教育(yù)、信息技术等行(xíng)业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程度较低的(de)生(shēng)活性服务(wù)业，而知识密(mì)集程度较高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复(fù)苏(sū)结构分化，带来的(de)青年失业人口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出(chū)现明显改善，应届生就业压力(lì)大；而(ér)住宿(sù)餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育的(de)青年失业(yè)人口而言，这些行(xíng)业(yè)的就业吸纳(nà)相对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人(rén)口和劳(láo)动参(cān)与率决定。2022年我国开始步(bù)入人口(kǒu)负增长时代，城(chéng)镇青年(nián)劳动力可能(néng)将步入(rù)长期下降通道(dào)，这将从分母(mǔ)端推升(shēng)青年失(shī)业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力首(shǒu)先取决于(yú)城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人口，这(zhè)两部分增量未来(lái)都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出(chū)生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正(zhèng)好(hǎo)是建国以(yǐ)来的一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村(cūn)向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着(zhe)疫情(qíng)影响减弱，人员流(liú)动(dòng)恢(huī)复(fù)，新增(zēng)城镇人口数量会较去年(nián)有明显增长，但(dàn)可能仍然较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低于其(qí)他年龄段群(qún)体，大部分青年在(zài)校，并未进入劳动市(shì)场。二(èr)是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降。根据(jù)今年3月统计局披露的(de)青年就业和失(shī)业人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万(wàn)进(jìn)入(rù)或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口普查时，青年(nián)劳(láo)动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳动参(cān)与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是(shì1dm等于多少cm 1dm等于多少m)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的(de)十(shí)年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万(wàn)，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段的在(zài)校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济(jì)和就业好(hǎo)转后(hòu)会回到(dào)劳动市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统计局曾(céng)在发(fā)布(bù)会指(zhǐ)出(chū)当月“就业(yè)人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也会(huì)影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳(láo)动参(cān)与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可能(néng)会(huì)越(yuè)来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下(xià)，对(duì)应青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)只能解释(shì)当前青(qīng)年失(shī)业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人口(kǒu)已经(jīng)开始负(fù)增长，未来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可(kě)能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未来失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏(sū)难以改变失业(yè)率的分母下降(jiàng)趋势。青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失业(yè)率的分母(mǔ)端(duān)可能会越来越重要(yào)，这也(yě)是人口长(zhǎng)周期变化的影响之一(yī)。

　　5.1dm等于多少cm 1dm等于多少m附录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查失(shī)业率是城镇(zhèn)就(jiù)业范围(wéi)，并非针对全部就(jiù)业人口，不(bù)包括乡村就业(yè)，2022年底(dǐ)我国城乡就业(yè)大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对(duì)青(qīng)年失(shī)业率的讨论以全国青年人(rén)口数量(liàng)为出发(fā)点，未区分人口(kǒu)总量与城(chéng)乡结构的问(wèn)题，有失偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念(niàn)均是(shì)指城镇就业口径(jìng)。

　　二(èr)是(shì)失业率的分母不含(hán)没有劳动意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求(qiú)参(cān)加社会经济活动的(de)人员。包括就业人员和失业(yè)人员”，因此没有(yǒu)就业意(yì)愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上(shàng)的人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全国月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项调查制度(dù)于2005年正式(shì)实施，每年(nián)进行(xíng)两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调(diào)查(chá)范围为中国大陆的(de)城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对象为(wèi)16岁及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年3月，为更及时(shí)准确(què)反映(yìng)劳动力市场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个(gè)大城市月度(dù)劳动力(lì)调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查(chá)范围扩(kuò)大至(zhì)65个(gè)城(chéng)市。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度劳动力调查正式在全国范(fàn)围内开展，调(diào)查(chá)范围覆盖全(quán)国所有(yǒu)地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动力调查(chá)样(yàng)本(běn)比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右。全国每月调(diào)查(chá)约(yuē)12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年度(dù)人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽(chōu)样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表(biǎo)部分(fēn)纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而人口普查(chá)的就业数据质(zhì)量(liàng)更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据(jù)进行(xíng)修正，但结构数(shù)据仍会存(cún)在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普后(hòu)次年的年鉴(jiàn)将这一(yī)数据(jù)修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不(bù)及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发(fā)布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有限公司

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