近(jìn)日，有焦(jiāo)化企业发(fā)告知函称(chēng)，因亏(kuī)损(sǔn)严重，对(duì)于钢企提降50元(yuán)/吨(dūn)的行为暂不接受。

　　记者注意到，从今年4月1日起(qǐ)，焦炭开启(qǐ)首轮降(jiàng)价，并正(zhèng)式进入降价(jià)通道，5月17日，河北部分钢(gāng)厂(chǎng)开启焦(jiāo)炭第8轮提降，降(jiàng)幅50元(yuán)/吨，要求18日0时起执行，而后山东主流(liú)钢厂跟进(jìn)。截至目前，焦炭已有8轮(lún)降(jiàng)价(jià)落地，港口准一级湿熄焦平仓(cāng)价累计(jì)下调670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约(yuē)下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研(yán)究员(yuán)阮俊涛认为，近两个月来，焦(jiāo)炭期货的(de)下(xià)跌是(shì)宏观、产业等多因素共(gòng)同作用的结(jié)果。首先(xiān)，宏观层面，3月上(shàng)旬美国(guó)硅谷(gǔ)银(yín)行暴雷，多数大宗商品价(jià)格(gé)下跌，同(tóng)时国(guó)内宏观(guān)强预期在经过1—2月的反复发酵后(hòu)，市场对今(jīn)年的定(dìng)性逐渐转向“弱(ruò)复(fù)苏”，这也使得(dé)黑色(sè)系商品交易需求(qiú)利多(duō)的信(xìn)心不足邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗(zú)。其次，产业层面，今年煤(méi)焦最大产业利空(kōng)来(lái)自焦(jiāo)煤的(de)进口，3月(yuè)份(fèn)澳洲焦煤近2年来首次通关(guān)，并(bìng)于4月进(jìn)一步改善。蒙煤、俄煤(méi)3月份(fèn)的进口(kǒu)量也出现较大增长。根据海关总署统(tǒng)计，今年3月我(wǒ)国共计进口炼(liàn)焦烟(yān)煤964.7万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应的17.5％，去年(nián)同期仅为(wèi)7.8％。同时(shí)，该进口量也几乎是(shì)近(jìn)10年来的最高水平，仅次于(yú)2020年1月(yuè)的981.3万吨。进口焦煤的大量释(shì)放削(xuē)弱了国内煤企(qǐ)的议价能(néng)力(lì)，焦炭成本支撑坍塌，驱动(dòng)焦炭期货下行。最后，4月(yuè)以(yǐ)来，在铁水产量(liàng)不断(duàn)走高的同时，黑色(sè)终端需求表现一般，国家统(tǒng)计局(jú)公布的房屋新(xīn)开工、施工(gōng)面积同比大幅(fú)回落，继(jì)而引发(fā)了市(shì)场(chǎng)对煤、焦、钢产业链的(de)负反馈担(dān)忧(yōu)。综上所述，焦炭成本(běn)端(duān)、需求端均(jūn)有明(míng)显利空(kōng)驱(qū)动，叠加宏观支撑不足，多(duō)因素共振带动焦(jiāo)炭期货主力合约持续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身的供(gōng)需(xū)矛盾驱动，而是(shì)受(shòu)焦煤的拖累。焦煤因国内产量稳增和进口量大增，供需关系逐步向(xiàng)宽松转(zhuǎn)变，致使煤价自年(nián)初就(jiù)开始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古地(dì)区(qū)煤矿事故影响，煤价经历(lì)短暂反弹后开始加速回落。另(lìng)外，下游(yóu)钢材需求表现不(bù)及预(yù)期(qī)，钢价承压回调致使钢厂利(lì)润收(shōu)缩，遂(suì)通过调降焦(jiāo)价(jià)将需(xū)求(qiú)邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗压力向原材(cái)料端传导(dǎo)。因此，在失去成本(běn)支撑、下游施压的双重作用下(xià)，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦研究(jiū)员(yuán)冯(féng)艳成说。

　　记者从(cóng)受(shòu)访人士处获(huò)悉(xī)，本周焦煤(méi)价格(gé)率先出现触底反弹，而焦价连跌8轮后(hòu)，个别地区焦企出现亏损。同(tóng)时，近期焦炭期价的反(fǎn)弹给出(chū)升(shēng)水现(xiàn)货空(kōng)间，买现卖期(qī)套利需求(qiú)增加对现(xiàn)货市(shì)场信心(xīn)有所提振，刺激焦企有提涨意愿(yuàn)，但短期全面提涨(zhǎng)并成(chéng)功落地的概率(lǜ)较小，主要原因是目前(qián)焦(jiāo)企整(zhěng)体盈利情况尚可，焦炭(tàn)主产区山(shān)西省焦企(qǐ)平均吨焦盈利接近140元，而下游钢材需求并未出(chū)现明显好转(zhuǎn)，钢厂(chǎng)整体盈利情(qíng)况一(yī)般(bān)，对焦炭(tàn)则保持按(àn)需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提(tí)涨(zhǎng)，能否(fǒu)提涨成功(gōng)？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某(mǒu)焦企，国内焦企生产成本(běn)和焦化(huà)利(lì)润(rùn)会因为(wèi)地区(qū)、设(shè)备区别而存(cún)在很大差异。相对而言，内蒙古非主(zhǔ)流(liú)焦化企业的副(fù)产品(pǐn)较少，整体产线的经济(jì)性(xìng)一般，对降价的承受能力偏(piān)低，也因(yīn)此(cǐ)率先开始提(tí)涨，不过对整体市(shì)场影响有限(xiàn)。

　　阮俊(jùn)涛也认为(wèi)，在焦企未出现大(dà)幅亏损或需(xū)求明显增加的(de)情(qíng)况(kuàng)下，焦(jiāo)价提涨难度较(jiào)大。

　　记者了(le)解(jiě)到，5月下半月以来钢(gāng)厂检修(xiū)减产节奏放缓，个(gè)别地区钢厂计(jì)划复产，日(rì)均(jūn)铁(tiě)水产量尚保持在偏高水平，这意味(wèi)着煤焦刚性(xìng)需(xū)求较好，但(dàn)钢厂持续采取低原料库存策(cè)略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦企(qǐ)端焦炭库(kù)存均(jūn)处于往(wǎng)年同期高位，钢厂(chǎng)端焦煤、焦炭库存则处于较低水平，煤(méi)焦近期供应也有适当的(de)减量(liàng)，以(yǐ)缓解自身高库存(cún)的压力(lì)。基于此种库存格局，煤(méi)焦(jiāo)的议价(jià)主(zhǔ)动权(quán)仍掌握在钢厂端(duān)。

　　现货提涨，期(qī)货为何反而大跌呢(ne)？阮俊(jùn)涛(tāo)认为(wèi)，近期由(yóu)于国内外焦煤价(jià)格倒(dào)挂，贸易商(shāng)进口积极性较(jiào)低，导致焦煤供应短期内(nèi)有收缩(suō)趋势，不过焦(jiāo)企也处于(yú)主(zhǔ)动限产状(zhuàng)态，焦煤供需矛(máo)盾并不(bù)突出。焦炭本(běn)周供减(jiǎn)需增(zēng)，基本面(miàn)边际改(gǎi)善，但钢(gāng)联公(gōng)布的铁水日产(chǎn)量依(yī)然维持接近240万吨的水平，在终端需求(qiú)表现一(yī)般的(de)背景下(xià)，焦炭(tàn)需求仍有转弱预期。中长期来(lái)看，考虑粗钢平控要(yào)求，今年全年焦(jiāo)煤供需(xū)格局大概率仍(réng)将明显(xiǎn)宽松，且蒙煤实际生产成本较低，三季度蒙(méng)煤中长(zhǎng)协重新定(dìng)价后，预计(jì)进(jìn)口量会得到改善。因此，虽然焦煤现(xiàn)货价格因蒙煤减量而有所企稳，但期货市(shì)场氛(fēn)围(wéi)仍难言(yán)乐(lè)观，导(dǎo)致(zhì)期货和现货(huò)短暂(zàn)劈叉(chā)。

　　“从价(jià)格表(biǎo)现上(shàng)看，前(qián)期煤焦(jiāo)跌幅明显(xiǎn)大于板块(kuài)内其他品种，估值相对偏低，这(zhè)也使得继续(xù)杀估值的驱(qū)动(dòng)明显减弱(ruò)，而估(gū)值修(xiū)复配合近期焦(jiāo)煤进口减量、钢(gāng)厂复产等消息，刺激煤焦价格出现反弹，但考虑到目前钢材需求依然(rán)乏力，钢厂复产将会再次加重其供(gōng)需压力，需求负反馈仍(réng)将会向原(yuán)材料(liào)端传导，对煤焦价格形(xíng)成(chéng)压力(lì)。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑变(biàn)化较快，价格波动剧烈，预计仍将以底部区(qū)间(jiān)振荡走(zǒu)势为主；中长期来看，煤(méi)焦供需(xū)趋于宽松的预期未变，在估值回(huí)升后仍将是板块内空(kōng)配最佳品种。

　　对于煤焦(jiāo)后市，阮俊(jùn)涛(tāo)认为(wèi)，目前(qián)煤焦有(yǒu)三条主线：一是焦煤供(gōng)应宽松，并给焦炭(tàn)带来成本(běn)端压力(lì)；二是终端需求(qiú)存疑，负(fù)反馈风险(xiǎn)并未化解；三是海(hǎi)外衰退预(yù)期如何演绎(yì)。目前来看，焦煤供应宽松是大概(gài)率事件，且(qiě)4月地产(chǎn)数据表现依然一般，负反馈以及粗钢(gāng)平控都是(shì)压低铁水产量的可(kě)能因(yīn)素，因此煤(méi)焦即(jí)便(biàn)出现超(chāo)跌(diē)反(fǎn)弹，中长期来看也是易跌难涨。

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