5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业(yè)板块暂时是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任则快速(sù)下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任零售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时(shí)被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其(qí)中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总(zǒng)体来(lái)看，34家(jiā)券(quàn)商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

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　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资(zī)方(fāng)向(xiàng)做(zuò)了预判(pàn)，综合(hé)多家观(guān)点(diǎn)，券(quàn)商(shāng)们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业(yè)是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动(dòng)所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开工(gōng))不(bù)会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)场有底无高度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为(wèi)市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去(qù)杠(gāng)杆(gān)的(de)背景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带(dài)来(lái)股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行压力(lì)暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善;资金利(lì)率的(de)回(huí)落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维持二(èr)季度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白(bái)马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些(xiē)积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些(xiē)积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市(shì)场对(duì)短(duǎn)期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产等领域带(dài)来(lái)的经济(jì)下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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