财联(lián)社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会(huì)，主(zhǔ)要内容是进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导(dǎo)，要(yào)求寿险公司调整新开发产品的定价(jià)利率，控制利差损，要求新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏(zòu)，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)定价(jià)利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获悉，近日(rì)监管部门陆续(xù)召集(jí)了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要思路是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是不久前监(jiān)管召集(jí)险企进(jìn)行调研会的后(hòu)续。3月21日(rì)财联社(shè)记(jì)者曾报道(dào)，为(wèi)引导人身险业降(jiàng)低负债成本(běn)，加(jiā)强行业负债质量管理，银保监会(huì)人身险部组织保(bǎo)险行业协会以及多家保险公司开展调研。将重点调(diào)研普(pǔ)通险预(yù)定(dìng)利(lì)率分布(bù)、分红险预定利(lì)率和分红水平等(děng)公司负债(zhài)成本情(qíng)况，以及降身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么(jiàng)低责(zé)任准备金评估利(lì)率对公司和行(xíng)业的影响，包(bāo)括对新产(chǎn)品定价、存量业务退(tuì)保(bǎo)、销售行为(wèi)、市(shì)场(chǎng)竞争分析变(biàn)化等的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会(huì)。其(qí)中，北(běi)京参会的保险公司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人(rén)寿等；南(nán)京参会的(de)保险公(gōng)司(sī)有太保寿险、工银安(ān)盛人寿(shòu)、安联人(rén)寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会(huì)的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表示，各险(xiǎn)企(qǐ)基本(běn)就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估利(lì)率达(dá)成共识，有公司建(jiàn)议分阶段调整(zhěng)，比如普(pǔ)通(tōng)型长期年金(jīn)的责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再动态调整(zhěng)。具体的调整(zhěng)方案还有待监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联(lián)社记者表示(shì)：“已经准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的(de)产品了”。也有业内人士对(duì)财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示，此次(cì)主要涉及新开发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示，我国(guó)险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券(quàn)投(tóu)资(zī)比例稳(wěn)步提(tí)升，其他资产以非(fēi)标资产为主、投资比(bǐ)例(lì)持续(xù)回落，股(gǔ)票和基金投资比(bǐ)例(lì)基(jī)本稳定。2018年(nián)以来，主要券(quàn)种长端利率中(zhōng)枢下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期(qī)债券和优质非标(biāo)资产供(gōng)给有限(xiàn)，保险固收类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同(tóng)时(shí)，权益市(shì)场波动率较(jiào)大、对投资(zī)收益率影响较大(dà)。近年监管(guǎn)按(àn)身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么产品类型调整评估利(lì)率、防(fáng)范(fàn)化解利差(chà)损风(fēng)险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队(duì)此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低(dī)负(fù)债成(chéng)本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难(nán)以避免(miǎn)。中(zhōng)期来看，预定利(lì)率(lǜ)跟随评(píng)估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比(bǐ)提(tí)升，有(yǒu)望缓解人身(shēn)险公司刚性负债成本压(yā)力(lì)，寿险产品本(běn)身保本属(shǔ)性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了(le)和银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的(de)预定利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发《关(guān)于(yú)调整寿(shòu)险保单预定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公(gōng)司将(jiāng)寿(shòu)险保单的预定利率(lǜ)调整为不(bù)超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全(quán)球市场(chǎng)来看(kàn)，美国在20世纪(jì)80年(nián)代，日本在20世纪90年(nián)代(dài)末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年(nián)左右(yòu)，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年(nián)左右，利(lì)率下行，投资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和(hé)健(jiàn)康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏(mǐn)感的低利润(rùn)产品；同时市场压(yā)力(lì)致使投(tóu)资(zī)端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海外，低利率环境下，负债端主要(yào)通过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结(jié)构、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国(guó)长端(duān)利(lì)率地位震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行业(yè)面临着潜在(zài)的利差损风险、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险监管趋严(yán)，通过发布产品负面清单(dān)、下调演示利率、分(fēn)产品调整评估(gū)利率(lǜ)等(děng)降低负债(zhài)端成(chéng)本。

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