金融界5月12日(rì)消息(xī) 国(guó)内期(qī)货市(shì)场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做(zuò)多(duō)逻(luó)辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产者(zhě)价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，亲爱的让你㖭我下黑反映出生产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进一步(bù)趋缓。结(jié)合此前(qián)发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看(kàn)，一方面，此前加息(xī)结束亲爱的让你㖭我下黑='color: #ff0000; line-height: 24px;'>亲爱的让你㖭我下黑乃至降息(xī)已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来(lái)越(yuè)多官员为鹰派(pài)站台(tái)的情况(kuàng)下，预计从加(jiā)息(xī)结束到降(jiàng)息(xī)周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的(de)时间，在(zài)此期间将面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上周初(chū)请(qǐng)失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市(shì)场正在(zài)降温。同时(shí)国内社融超(chāo)预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅(fú)下(xià)跌，在情绪修(xiū)复之(zhī)前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续(xù)上涨(zhǎng)后会(huì)面临调(diào)整行情，当前(qián)逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会(huì)继续(xù)影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期(qī)以(yǐ)及经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升使(shǐ)得贵金(jīn)属承压回落，而(ér)铜铝等有色金(jīn)属大(dà)幅下(xià)行，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强的白(bái)银(yín)走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属大幅回落(luò)等因素(sù)综合影响下(xià)，白银(yín)高位(wèi)回落，下方(fāng)仍有一(yī)定(dìng)的(de)空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑(chēng)；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走完，建(jiàn)议继续(xù)等白银行(xíng)情企稳再低(dī)位(wèi)做(zuò)多。美欧银行(xíng)业危(wēi)机引发避险需(xū)求，美联储政策(cè)收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前(qián)继续关(guān)注调整行情；后续(xù)政策(cè)宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央行购(gòu)金(jīn)持(chí)续等宏(hóng)观因素下，黄(huáng)金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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