在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点(diǎn)，头部锂电厂商(shāng)如(rú)何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩(xuān)高科(kē)4月(yuè)28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日上作(zuò)出一系列(liè)判(pàn)断。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一定(dìng)程度上(shàng)反映了电池厂商们近(jìn)期去(qù)库(kù)存动(dòng)作的“一致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储(chǔ)能(néng)行业今年(nián)上升(shēng)空(kōng)间(jiān)预计(jì)将(jiāng)高(gāo)于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大(dà)起(qǐ)大落(luò)在市(shì)场上引起(qǐ)巨大(dà)争议。“就(jiù皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表)为了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科(kē)高级(jí)副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也(yě)在一定程度上(shàng)反映了锂价(jià)迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下(xià)游带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关(guān)口，在近期(qī)才有明(míng)显企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电池(chí)级碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内(nèi)，价格共计(jì)跌(diē)去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级碳酸(suā皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表n)锂价格已经连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王(wáng)启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区(qū)间可能形(xíng)成振荡期(qī)。“我们(men)通过一(yī)季度观(guān)察来看，新(xīn)能源行业处于(yú)稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业在一季(jì)度是(shì)处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度(dù)将迎(yíng)来大规模交付(fù)，而储能(néng)大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛利(lì)率提升(shēng)已经(jīng)有了立竿见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在宁德(dé)时代(dài)与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代(dài)一(yī)季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则(zé)不(bù)如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回(huí)归(guī)理性价格(gé)之后(hòu)，新(xīn)能源汽车市场会(huì)趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度(dù)之(zhī)后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材料项目、桐城基(jī)地(dì)年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一期(qī)、柳州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相(xiāng)继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截(jié)至报告(gào)期末其存(cún)货(huò)余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占(zhàn)总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货水(shuǐ)平保(bǎo)持(chí)了(le)较低位置(zhì)。国轩高科(kē)高级(jí)副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由(yóu)于公(gōng)司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足(zú)，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电(diàn)池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其(qí)中宁(níng)德时代一(yī)季度(dù)报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解(jiě)皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在(zài)一(yī)份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生(shēng)产材料均维持极低(dī)库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在中游(yóu)材料(liào)方面(miàn)，正极(jí)和电解液(yè)库存周(zhōu)期大幅(fú)下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一个月时间，库存(cún)周期(qī)较长，而(ér)隔膜约为一个(gè)月正常(cháng)库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最(zuì)低安(ān)全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在去库(kù)存(cún)的(de)过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年(nián)加速全球化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺(shùn)利投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电池(chí)，带(dài)动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面今(jīn)年预计增(zēng)速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认(rèn)同这一观点。他预(yù)计，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间(jiān)预(yù)计会高(gāo)于动力电池，其(qí)中国外家(jiā)储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内大储市(shì)场(chǎng)方面，今(jīn)年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不(bù)应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科披露的年报(bào)数据显示，其(qí)储(chǔ)能(néng)业(yè)务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能(néng)行业的空间比动力(lì)电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需求(qiú)量大于(yú)供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首(shǒu)先在家(jiā)储环(huán)节，因为涉及到用电需(xū)求，每年到了第二(èr)季度开始后才爆发。而在(zài)大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是(shì)在(zài)二季度以后(hòu)，目(mù)前订单状况看来(lái)是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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