近日，有焦化企(qǐ)业发告知函称，因亏损严重(zhòng)，对于钢(gāng)企提降50元/吨(dūn)的行为暂不接受。

　　记者注(zhù)意到，从今年4月1日起，焦(jiāo)炭开启首轮降价，并(bìng)正式进入降价通(tōng)道，5月(yuè)17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮(lún)提(tí)降，降幅50元(yuán)/吨，要(yào)求(qiú)18日0时起执(zhí)行(xíng)，而后(hòu)山东(dōng)主流钢(gāng)厂跟进。截(jié)至(zhì)目(mù)前，焦炭已有(yǒu)8轮降价落地(dì)，港口准一级湿(shī)熄焦平(píng)仓价累计下调(diào)670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货(huò)2309合约(yuē)下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期(qī)货煤焦研(yán)究员阮俊涛认为，近两(liǎng)个月来，焦炭期货(huò)的下跌是宏观、产业(yè)等多因素共同作用的(de)结果。首先，宏观层面，3月上旬(xún)美(měi)国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格下(xià)跌，同时国内宏观(guān)强预期在经过1—2月的反(fǎn)复发(fā)酵后，市(shì)场(chǎng)对(duì)今年的(de)定性逐渐(jiàn)转向(xiàng)“弱复苏”，这也使(shǐ)得黑色系商(shāng)品交易需求利多的信心不(bù)足。其次，产业层(céng)面，今年煤(méi)焦(jiāo)最大产业利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近(jìn)2年来首次通(tōng)关，并于4月进一(yī)步改善。蒙煤、俄煤3月份的(de)进(jìn)口量也(yě)出现较大增(zēng)长。根(gēn)据(jù)海关总署统计，今年3月我国共计(jì)进口(kǒu)炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占(zhàn)3月焦煤总(zǒng)供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该(gāi)进口量也几乎是近10年来的(de)最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口(kǒu)焦(jiāo)煤的大量释放(fàng)削弱了国内煤企的议价(jià)能力，焦炭(tàn)成(chéng)本支撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁水产量不断走(zǒu)高的同时，黑色(sè)终(zhōng)端(duān)需求表现一般，国家统计局公布的房(fáng)屋新开工、施工面积同比大(dà)幅回落(luò)，继而引发了市场(chǎng)对(duì)煤、焦(jiāo)、钢(gāng)产业链(liàn)的负(fù)反馈担(dān)忧。综上所述(shù)，焦炭成本端、需求端均有明显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共振带动(dòng)焦(jiāo)炭期(qī)货主力(lì)合(hé)约持续下(xià)行。

　　“焦炭(tàn)价格此轮下跌，并不是自(zì)身的供需矛盾驱(qū)动，而是(shì)受焦煤的拖累。焦煤因国(guó)内产量稳增和进口量大增，供需关(guān)系逐步向宽松(sōng)转变，致使煤(méi)价自年初(chū)就开始(shǐ)呈偏(piān)弱(ruò)走势运(yùn)行。其(qí)间，受(shòu)内蒙古(gǔ)地(dì)区煤矿事故(gù)影响(xiǎng)，煤价经历(lì)短(duǎn)暂反(fǎn)弹后开始加速回落。另外，下游(yóu)钢(gāng)材需(xū)求表现不及预期，钢(gāng)价(jià)承(chéng)压回调(diào)致使钢厂(chǎng)利润收缩，遂通过调降焦价将需求压力向原材料端传导。因此(cǐ)，在(zài)失去成本支撑、下(xià)游施压的双重(zhòng)作用下，焦价持(chí)续下跌。”中钢期(qī)货(huò)煤(méi)焦研(yán)究(jiū)员冯艳(yàn)成说。

　　记者从受访人士处获悉，本周焦煤价格率先(xiān)出(chū)现触底反(fǎn)弹，而焦(jiāo)价连(lián)跌8轮(lún)后(hòu)，个别地区(qū)焦企出现亏损。同时(shí)，近期焦炭(tàn)期价的反(fǎn)弹给出(chū)升水现(xiàn)货(huò)空(kōng)间，买现卖期套利需求增加对现货市场(chǎng)信心(xīn)有所(suǒ)提振，刺(cì)激焦企(qǐ)有提涨意愿(yuàn)，但(dàn)短期(qī)全面(miàn)提涨并成功落地的概率较小，主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是目前焦企整体(tǐ)盈利情(qíng)况尚(shàng)可(kě)，焦(jiāo)炭主产区山西省焦企平均吨焦(jiāo)盈利接(jiē)近140元，而下(xià)游钢材需求并未(wèi)出现(xiàn)明显好转，钢厂(chǎng)整(zhěng)体盈利情况一般(bān)，对焦炭则保(bǎo)持(chí)按需采(cǎi)购节奏。

　　部分焦化企(qǐ)业开始提(tí)涨，能(néng)否(fǒu)提涨成功？冯艳成认为(w初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间èi)，提涨(zhǎng)的(de)是(shì)内蒙古(gǔ)某焦企(qǐ)，国内焦企生产(chǎn)成本和焦化利(lì)润(rùn)会因为地区、设备(bèi)区别而(ér)存在很大差异。相(xiāng)对而言，内蒙(méng)古非主(zhǔ)流焦化(huà)企业(yè)的副(fù)产品较少(shǎo)，整体产(chǎn)线的(de)经济性一般，对降价的承(chéng)受能(néng)力偏低，也因(yīn)此率先开始提涨，不过对整体市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出现大幅(fú)亏损(sǔn)或需求明显增加的情(qíng)况下，焦价提涨(zhǎng)难度较(jiào)大(dà)。

　　记者了解(jiě)到，5月下(xià)半月以来钢厂检修减产节奏放缓，个别地(dì)区钢(gāng)厂计划复产，日均铁水产(chǎn)量尚保持(chí)在偏(piān)高(gāo)水平，这意味着(zhe)煤焦(jiāo)刚性需求较好，但钢(gāng)厂持续采取低原料库存策略，致(zhì)使(shǐ)目前(qián)煤矿、洗(xǐ)煤厂端焦(jiāo)煤库(kù)存(cún)以及焦企端(duān)焦(jiāo)炭库存(cún)均处(chù)于往(wǎng)年同期高位，钢厂端焦煤、焦(jiāo)炭库存则处于较低水平(píng)，煤焦近期供应也有适当的减量，以缓解自身高库存的压力(lì)。基于此种(zhǒng)库存(cún)格局，煤焦的(de)议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货提(tí)涨，期货为何反而(ér)大(dà)跌呢？阮俊涛认为(wèi)，近期由(yóu)于国内外焦煤价格倒挂(guà)，贸(mào)易(yì)商进口积极(jí)性较(jiào)低，导致(zhì)焦煤供应短(duǎn)期内有(yǒu)收缩(suō)趋势，不过焦(jiāo)企也处于主动限产状态，焦煤供(gōng)需(xū)矛盾并不突出。焦炭(tàn)本周供减需增，基(jī)本面(miàn)边(biān)际改善，但钢(gāng)联公布的铁水日(rì)产(chǎn)量依然维持接近240万吨的水(shuǐ)平，在(zài)终(zhōng)端(duān)需求表现(xiàn)一(yī)般的背景(jǐng)下，焦炭需求仍(réng)有转弱预期。中长(zhǎng)期(qī)来看，考虑粗(cū)钢平控要求，今年全年焦(jiāo)煤供需(xū)格局大概率仍将(jiāng)明显(xiǎn)宽松，且(qiě)蒙(méng)煤实际生产成本(běn)较低，三(sān)季(jì)度蒙煤中长协重新定价后，预计进口量会(huì)得到改善。因此，虽然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量而有所(suǒ)企稳，但期货市场氛围仍(réng)难言乐观，导致期(qī)货(huò)和(hé)现货(huò)短暂劈(pī)叉。

初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间　　“从价格表(biǎo)现上(shàng)看，前期煤焦(jiāo)跌(diē)幅明显大于板块内其他品种，估(gū)值相对偏低，这也(yě)使得(dé)继续杀估值(zhí)的驱动明显减(jiǎn)弱，而估值修复配合近(jìn)期焦煤进口(kǒu)减量(liàng)、钢厂复产等消息，刺(cì)激煤焦(jiāo)价格出现反弹，但考虑到(dào)目(mù)前钢材需求依(yī)然(rán)乏(fá)力，钢厂复(fù)产(chǎn)将会再次加重其供需压力(lì)，需求负反馈仍将会向原材料(liào)端传导，对煤焦价格形成(chéng)压力(lì)。”冯(féng)艳成(chéng)说，短期煤焦交易逻辑(jí)变化较(jiào)快，价格(gé)波动剧烈，预计仍将以底部(bù)区(qū)间振荡(dàng)走势为主(zhǔ)；中长期来看，煤焦供(gōng)需(xū)趋(qū)于宽松的预期(qī)未变，在估(gū)值回升后仍将是(shì)板块内空配最佳品(pǐn)种。

　　对(duì)于煤焦后(hòu)市，阮俊(jùn)涛认为，目前煤(méi)焦有三条(tiáo)主(zhǔ)线：一(yī)是焦煤供应宽松，并给焦炭带来成本端压(yā)力；二是终端需求存疑，负反馈风险并(bìng)未(wèi)化解；三是海外衰退预期如何演(yǎn)绎。目(mù)前来看(kàn)，焦煤供应宽(kuān)松(初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间sōng)是大概率事件(jiàn)，且4月地(dì)产数据表现依然一(yī)般，负反(fǎn)馈以及粗钢平控都是压低(dī)铁(tiě)水产量的(de)可能因素(sù)，因此煤焦即便(biàn)出(chū)现超跌反(fǎn)弹，中长期来看也是易跌难涨。

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