全球(qiú)头号(hào)对冲基(jī)金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国(guó)证(zhèng)交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的(de)美股持仓(cāng)市(shì)值达到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿(yì)元），较一季(jì)度(dù)末有所缩(suō)水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获得桥水(shuǐ)大幅加仓(cāng)，晋升为其第一大重仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持了(le)两只标普500ETF，还(hái)减持了宝洁(jié)、百事可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等多(duō)只(zhǐ)消费(fèi)股(gǔ)；另(lìng)外(wài)桥(qiáo)水加仓了谷歌(gē)母(mǔ)公司(sī)Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观(guān)点表示(shì)，其非常看好黄金，认为(wèi)黄金可能正处于(yú)持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持(chí)仓市(shì)值(zhí)近164亿美(měi)元(yuán)

　　美国(guó)证券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基(jī)金今年一季度末的持仓(cāng)曝光。据(jù)了解，到今年4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)管理的全(quán)权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看(kàn)桥水在(zài)今年一季度的美股(gǔ)持仓变动(dòng)情况，数据显(xiǎn)示(shì)，截止(zhǐ)2023年3月(yuè)末，桥水在(zài)美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年(nián)底(dǐ)的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观策(cè)略基金，桥水的美(měi)股组合仅占(zhàn)总资产很小的(de)一部分(fēn)。

　　在(zài)这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券(quàn)，减持(chí)了360只证券；同时也积极买进，新进了118只证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持多只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今年(王宝强学历，王宝强不是84年的吗nián)一季度末，桥水(shuǐ)的前十(shí)大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为(wèi)桥水的(de)第一(yī)大重仓(cāng)，加仓了331万(wàn)股左(zuǒ)右，持仓(cāng)增(zēng)至1786.26万股，期末持(chí)仓市(shì)值为8.72亿美元(yuán)，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第(dì)七大持仓是两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持(chí)，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，桥水持有(yǒu)多只消费品个(gè)股(gǔ)，但是今年一季度都进(jìn)行(xíng)了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持(chí)有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿(yì)美元(yuán)；还有桥(qiáo)水也减(jiǎn)持(chí)了百事可(kě)乐(lè)、可口可(kě)乐(lè)，持股数量(liàng)分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位列第五、第六大重仓(cāng)股(gǔ)；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相对较(jiào)大(dà)。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅(fú)加仓了医疗领域的强生(shēng)，持股增至358.75万股，期(qī)末持股市值为(wèi)5.56亿美元，位列第四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美(měi)股前30大重(zhòng)仓，其(qí)中增持的(de)标(biāo)的(de)还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持(chí)了156.46万(wàn)股，持(chí)股数量增至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了(le)脸书(shū王宝强学历，王宝强不是84年的吗)Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了(le)VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现(xiàn)，桥水在一季度(dù)减持(chí)的标(biāo)的相对(duì)较多，除去前十(shí)大(dà)重仓，桥水(shuǐ)还(hái)减持了先锋领航富(fù)时新(xīn)兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降(jiàng)至847.11万股，减(jiǎn)持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅(fú)度(dù)较大(dà)的还有(yǒu)拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还(hái)减(jiǎn)持了亿滋(zī)国际22％，持股降至(zhì)223.41万(wàn)股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水在一季度还(hái)减持了其(qí)特别看好的黄(huáng)金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)1.62亿美元。该基金(jīn)从去年年底以来(lái)出现较大涨(zhǎng)势，表现(xiàn)非常突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥(qiáo)水还是非常(cháng)看好黄金(jīn)的(de)。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投(tóu)资官(guān)凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能正处于持续增(zēng)长期的开端，因为全球对美元(yuán)去(qù)杠杆化(huà)的推动仍(réng)是(shì)金价(jià)的长期支撑。她表示，黄(huáng)金被(bèi)低估了，还有很长的路(lù)要(yào)走(zǒu)。

　　她还(hái)说，黄金在全球货(huò)币市场中日益重(zhòng)要，这使得(dé)它(tā)不仅仅是(shì)对抗债券市场和利(lì)率(lǜ)的工具。另外，地缘政(zhèng)治动(dòng)荡不会消失，这是(shì)对黄金(jīn)的长期支撑(chēng)。不仅如此，由于全球通胀水平仍相对(duì)较高(gāo)，黄金将继续吸引投资者，以对冲(chōng)购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资官鲍勃·普林(lín)斯(sī)分享了(le)他在2023年一(yī)季度的最新观察。

　　他指出，名义(yì)支出水平高(gāo)于经(jīng)济体(tǐ)的生产能力，导致通胀率远高于目标水平(píng)，美国和(hé)其他西方经济体处于看跌(diē)失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡(héng)，缓(huǎn)解需求压力，欧美各(gè)国央行(xíng)一直在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩(suō)政策造成的负面影响(xiǎng)初现(xiàn)苗头。但(dàn)一切才(cái)刚(gāng)刚(gāng)开始，恢复均衡将会给(gěi)经(jīng)济(jì)和市场带(dài)来一定(dìng)的(de)负面影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体的(de)经济(jì)更(gèng)加接近于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定(dìng)者有足够的(de)空间(jiān)提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在(zài)大部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促使人们抛售资产持有现金(jīn)。紧缩(suō)政策推高(gāo)了折现(xiàn)率(lǜ)（即现金未来(lái)实际(jì)收益率的(de)预期），但迄今(jīn)为止(zhǐ)尚未严重影响风(fēng)险溢价和经济增长，上述(shù)情况极有(yǒu)可能在周期的下一阶(jiē)段出现。与西方国家(jiā)相比，中国、日本(běn)和(hé)许多亚洲国家和地区处于周期的不同位置，这(zhè)些(xiē)国家和(hé)地区的政策制(zhì)定者支持(chí)货币和信用流动，这降低了(le)折现率(lǜ)和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期(qī)美联(lián)储(chǔ)加息，桥水(shuǐ)基金在(zài)其官微发文(wén)称，“上周美联(lián)储加息25个基(jī)点。虽然(rán)没有(yǒu)明确声明加息将会暂(zàn)停(tíng)，但政策(cè)指(zhǐ)引(yǐn)的取(qǔ)消和鲍(bào)威尔讲话清楚(chǔ)表明，美联(lián)储希(xī)望持观望态度。这符合我们对当前形势(shì)的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫(yì)情(qíng)带来的影(yǐng)响，许(xǔ)多发达经济体都推(tuī)出了大规模(mó)财政刺激政策，引发了(le)通胀问题。为(wèi)了应对高通胀(zhàng)，央行不得不收(shōu)紧政策。其中美(měi)国(guó)采取了最激进的应(yīng)对通胀(zhàng)的举措，在不到(dào)18个月(yuè)的时间里，美联储加息500个(gè)基点，并(bìng)迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚未出现严重问(wèn)题，但名义支出已经(jīng)放(fàng)缓。如果美联储进(jìn)一(yī)步收紧政策(cè)，银行业就会继续承压(yā)，从而(ér)影响信(xìn)贷供应。上(shàng)周，美(měi)国第一共和(hé)银行被接管，再次凸显美国(guó)金融体系面(miàn)临压力(lì)，股市和债券收益率(lǜ)出(chū)现下跌。美国可能需(xū)要（也可能不需要）进一(yī)步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩举措(cuò)，美联(lián)储可(kě)以(yǐ)评(píng)估形势再做出决(jué)策。

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