在锂价初现企稳(wěn)态(tài)势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商(shāng)如何看待？行业(yè)去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日(rì)上作出一(yī)系列(liè)判断。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理层(céng)对中国基(jī)金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力(lì)已并不明(míng)显。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了电(diàn)池厂商们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意(yì)的是，在(zài)国轩高(gāo)科方(fāng)面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预计将高于动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心(xīn)原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大起大(dà)落在市(shì)场上引起巨大争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经开(kāi)车(chē)16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了(le)锂(lǐ)价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来(lái)锂价又迅速(sù)击穿20万元关(guān)口，在近期才有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最(zuì)新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日(rì)-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合(hé)理，国轩(xuān)高(gāo)科方面也给出自己研(yán)判。王启岁在(zài)会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的(de)区间可能形(xíng)成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们(men)通过一(yī)季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能(néng)行(xíng)业在一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第(dì)三季(jì)度将迎来大(dà)规模交付(fù)，而储(chǔ)能(néng)大规(guī)模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计会维持在(zài)这个(gè)区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下(xià)降，对于电池厂商(shāng)的毛利(lì)率提(tí)升已经有了立(lì)竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩(xuān)高科在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也(yě)发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全(quán)年(nián)水平提升(shēng)1.02个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我(wǒ)们依然(rán)判断今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基(jī)地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力(lì)电(diàn)池项目一(yī)期、柳州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报显示，其截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存货水平保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国(guó)轩高科(kē)高级(jí)副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货水位下(xià)降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不(bù)少电池厂商存(cún)货余(yú)额均在下降。其中宁德时绿豆汤的热量是多少大卡代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金(jīn)额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货(huò)金额从去年(nián)底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库存较低的电池厂(chǎng)商提到(dào)，库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，后(hòu)续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在一份研报(bào)中指(zhǐ)出，在电池环节(jié)，厂绿豆汤的热量是多少大卡商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库(kù)存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本身库存(cún)不(bù)足1个月；另(lìng)外(wài)在中游材(cái)料方(fāng)面，正极和电解(jiě)液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时间，库存周期(qī)较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目(mù)前库存(cún)多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基(jī)本(běn)保(bǎo)持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将带(dài)来(lái)强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司(sī)在(zài)2022年加速全球化(huà)步伐，收购博(bó)世集团的德(dé)国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年(nián)报显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德时代也(yě)作出判(pàn)断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流(liú)中也(yě)认同这一观点。他预计(jì)，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求预(yù)计会在下半年放量，而国内大储市场方面(miàn)，今年一季度(dù)处(chù)于招标阶段，自(zì)二(èr)季度开始(shǐ)将进(jìn)入(rù)交(jiāo)付阶段，目前(qián)相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩(xuān)高科披(pī)露的年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了(le)35.08亿元(yuán)的营收(shōu)，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于其动(dòng)力电池(chí)业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一数据计算，储能业务已经(jīng)占到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间(jiān)比(bǐ)动力电池(chí)上(shàng)升(shēng)空间更(gèng)大，“这是(shì)一个需求量大于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软或(huò)者(zhě)是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出(chū)，首(shǒu)先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第二季度(dù)开始(shǐ)后才爆发。而在大(dà)储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正出货是在(zài)二(èr)季度(dù)以后，目(mù)前订单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的(de)客户(hù)也正(zhèng)逐渐接受中(zhōng)国的(de)标准化(huà)集(jí)装箱(xiāng)产品。

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