5月10日，有消息称部分(fēn)银(yín)行相(xiāng)关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上限的通知》，四(sì)大国(guó)有银行协定存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款更多是(shì)对公业务(wù)，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研(yán)究部首席经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金管理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募(mù)基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多(duō)是出于推进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调有助于减少存款定价的无(wú)序竞争，降低银(yín)行负债(zhài)成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济(jì)复苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币(bì)政策(cè)基调(diào)。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的(de)趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者：四大(dà)国有银行(xíng)为何下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是(shì)出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今年4月市(shì)场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施(shī)。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进(jìn)背景下，银行出于自身经(jīng)营考(kǎo)虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端(duān)定(dìng)价压力较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为改善(shàn)息(xī)差的(de)重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下(xià)调(diào)协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限有利于(yú)对公客户(hù)留(liú)存的活期资金(jīn)投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银(yín)行资(zī)产端收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净(jìng)息(xī)差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和(hé)居(jū)民风(fēng)险偏(piān)好大幅下(xià)降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市(shì)场供(gōng)需关系发生了变化(huà)，降(jiàng)低了银(yín)行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协(xié)定存款和通(tōng)知存款介于活期与(yǔ)定期存款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协(xié)定(dìng)存(cún)款与通知存款自律(lǜ)上(shàng)限下调也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市(shì)场趋(qū)势，通(tōng)过自律机制协(xié)调调(diào)降负债(zhài)成(chéng)本，有(yǒu)利(lì)于提升银行放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国(guó)的存款利率管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款利率则为下(xià)限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款利率下降，主要(yào)是大(dà)行和股份行参(cān)与(yǔ)，今年(nián)以来的调(diào)整更多是(shì)延续(xù)去年9月这一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原(yuán)来的激(jī)励(lì)为主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利(lì)率可以引导减少信贷套利(lì)，助力(lì)经(jīng)济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公(gōng)客户在(zài)商业银行(xíng)的活(huó)期类(lèi)存(cún)款收益(yì)，延续近期银行存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，特(tè)别是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于(yú)引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存(cún)款，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些介于(yú)活期和定(dìng)期存(cún)款之间(jiān)的存款(kuǎn)的利率调(diào)整，当下有必要(yào)一次性调(diào)整通知存款和(hé)协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效(xiào)降低银行负债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月(yuè)份社融(róng)数据，居(jū)民(mín)贷(dài)款偏(piān)弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不(bù)仅仅集(jí)中在银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一(yī)方面也代(dài)表着政策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生(shēng)动力不强需求不足的情况，央行(xíng)已经(jīng)通过降准以及结(jié)构性(xìng)货(huò)币政策等多项举措给予了实体经济(jì)所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等(děng)配套政(zhèng)策继(jì)续激活(huó)内(nèi)生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概(gài)率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资(zī)金合理充裕(yù)的环境，故从银行资产(chǎn)端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款利率或(huò)仍维持(chí)低位，后(hòu)续是(shì)否进一(yī)步(bù)下调要看(kàn)实体经济复苏的(de)情况。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准(zhǔn)利率下调的(de)概率不大，而(ér)存款利率上限(xiàn)的调(diào)整(zhěng)空(kōng)间仍存(cún)在，而(ér)是否进一(yī)步下(xià)调(diào)要看(kàn)银行自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券(quàn)市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。在存款(kuǎn)利率市(shì)场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存(cún)款利(lì)率市场化定(dìng)价情况作为合格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存(cún)款利(lì)率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款利率下行，稳(wěn)定(dìng)商业银行(xíng)净息差进而保持(chí)贷款利率维(wéi)持低位或继续下行，最(zuì)终(zhōng)有利于(yú)社会融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍(réng)在。近(jìn)期国债(zhài)利率持续下(xià)行(xíng)，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调(diào)，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商(shāng)业银行(xíng)和股份(fèn)制(zhì)商业银(yín)行(xíng)的定期存(cún)款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加(jiā)权(quán)平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息(xī)差(chà)压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高(gāo)增，在揽储压(yā)力(lì)不大的(de)基础(chǔ)上，银(yín)行自华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约身(shēn)也有动(dòng)力去下调存(cún)款定(dìng)价来(lái)保障(zhàng)利(lì)差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定(dìng)存款、通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传导效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面(miàn)银行息差压力大是(shì)普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调(diào)整有望(wàng)带动中小银行主动跟(gēn)随下调(diào)存款(kuǎn)利率。另一(yī)方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中在(zài)银行存款端(duān)，此次存款利率下(xià)调(diào)也(yě)有望(wàng)带动存款资金的释(shì)放，盘活市(shì)场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调将引导银行的对公(gōng)活(huó)期成本下(xià)降，存款降价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意(yì)愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍(réng)有空间。市场降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户(hù)在商业(yè)银行的活(huó)期类(lèi)存款收(shōu)益，使(shǐ)得(dé)对公客户活(huó)期(qī)存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整降低了(le)银行(xíng)负债成(chéng)华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约本，目前上市银行协定(dìng)存款占总(zǒng)存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可(kě)以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特(tè)别(bié)是降(jiàng)低银(yín)行对公(gōng)活期存款成(chéng)本压(yā)力(lì)，减轻银(yín)行负债及经营压(yā)力。此外(wài)，银行负债端成(chéng)本的下(xià)降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步打开(kāi)了资产端收益率下(xià)行的空间，或带动债(zhài)券收(shōu)益率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：未(wèi)来存款利率是否还有进一(yī)步下降的(de)空(kōng)间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的(de)非对称下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营(yíng)压(yā)力倒(dào)逼(bī)存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机(jī)构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款(kuǎn)市场(chǎng)份额(é)考核压(yā)力使(shǐ)得各(gè)行(xíng)下调存款利率(lǜ)动力不足，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银(yín)行存(cún)量存(cún)款平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年(nián)12月(yuè)商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调降预(yù)期，有利于降低全社(shè)会无风(fēng)险收益率，利(lì)多永续经营性质的(de)票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存(cún)款定(dìng)期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下(xià)行，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期(qī)利率，特别是(shì)中短(duǎn)期信用债利(lì)率仍(réng)有下行空(kōng)间。如(rú)果(guǒ)经济(jì)复苏较强(qiáng)，流动性也有可能(néng)进入股市(shì)，利好权益(yì)资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性(xìng)不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平(píng)，利好债(zhài)券(quàn)，同时(shí)股票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动(dòng)性(xìng)敏感的(de)股(gǔ)票(piào)也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是否意(yì)味着货币政策进一步宽(kuān)松？货(huò)币政策充裕(yù)延续，但解读(dú)为边际再宽(kuān)松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表明(míng)当(dāng)前(qián)货币政策基(jī)调未(wèi)变，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第一(yī)要求，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调(diào)“着力(lì)支持扩大内(nèi)需，为(wèi)实(shí)体经济(jì)提供更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着当前长端利率仍有下行(xíng)空间，但(dàn)这一(yī)调降是针(zhēn)对银行协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利(lì)率自律上(shàng)限，而非直接(jiē)调降(jiàng)挂牌(pái)存款利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利率就必(bì)须进行对(duì)等下(xià)调，市场不应视为(wèi)降息(xī)的确(què)定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当(dāng)前(qián)利率环境下，普通(tōng)投资(zī)者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投资者(zhě)的投资工具(jù)应(yīng)该兼(jiān)顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全(quán)性。在存款利率下降的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风(fēng)险偏好适(shì)中投资(zī)者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对(duì)利(lì)率水平(píng)还是从信用利差，都回到了(le)较低历史分位(wèi)数水平，虽(suī)然(rán)债市多头环境仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致(zhì)预期导致行(xíng)情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被(bèi)压(yā)缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量(liàng)博(bó)弈交易下也(yě)可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场波(bō)动，例(lì)如货币基(jī)金，而短(duǎn)债(zhài)基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随(suí)着经(jīng)济高频(pín)数据的(de)弱化趋势显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期调结构，政策发力(lì)预期(qī)下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期(qī)，高股(gǔ)息策略(lüè)往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要(yào)我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而(ér)言，如(rú)果(guǒ)不具备相(xiāng)关专业(yè)知(zhī)识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业(yè)的(de)人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力(lì)和风控能力的人士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但(dàn)前提(tí)条件是(shì)做好风控，选择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值增值，投(tóu)资者在评估自(zì)身风险承受(shòu)能力(lì)后(hòu)可适当(dāng)考虑公募货(huò)币(bì)基(jī)金、公募(mù)中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业银(yín)行现金管(guǎn)理类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)等(děng)风险等(děng)级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对(duì)灵活的产品。

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