5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设(shè)备行业(yè)板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人气(qì)最高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块关(guān)注(zhù)度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关(guān)注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也(yě)小(xiǎo)幅回(huí)暖(nuǎn)，可(kě)能与淄(zī)博(bó)烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上(shàng)的(de)机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的(d一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句e)演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上(shàng)则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆(fù)没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份的投资(zī)方(fāng)向做(zuò)了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券(quàn)商们(men)对(duì)五月的大(dà)盘的(de)看法比较(jiào)保守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国(guó)股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌(d一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句iē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产(chǎn)价格风险的(de)容(róng)忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通(tōng)胀(zhàng)继续(xù)低位徘(pái)徊的经济(jì)周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市场估值体(tǐ)系(xì)国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释(shì)放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减(jiǎn)负(fù)债(zhài)会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金(jīn)利(lì)率的(de)回落是衰退性的，不(bù)意(yì)味着(zhe)流动(dòng)性出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略(lüè)展望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给市场带(dài)来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点(diǎn)望(wàng)提(tí)振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素(sù)出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小批多(duō)次的微刺激下，市场(chǎng)对短期(qī)经(jīng)济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策(cè)效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带(dài)来(lái)的经济下行动能(néng)，基本面预(yù)期很有可能下修;再(zài)次(cì)，改革和结构调(diào)整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面(miàn)放松的(de)情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱势(shì)下跌(diē)格局。

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