北(běi)京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国(guó)的(de)投资(zī)者是(shì)最多的，据说达(dá)到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更好的(de)国(guó)家，美国也可以(yǐ)纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌如(rú)此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)也(yě)曾(céng)围(wéi)绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董事长的(de)芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中国是(shì)没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国(guó)可以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出的(de)“净资产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了(le)梳理，选出(chū)了相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年的净资(zī)产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考(kǎo)了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金(jīn)押(yā)注能源(yuán)领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股(gǔ)，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对(duì)金(jīn)融(róng)领(lǐng)域的(de)持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响(xiǎng)的公司(sī)进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头(tóu)股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成电(diàn)路(lù)设(shè)计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财(cái)经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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