金(jīn)融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互(hù)联(lián)互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益(yì)，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了(le)《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门负责人(rén)表示，未来(lái)中国(guó)人民(mín)银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提(tí)供(gōng)更加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结(jié)合(hé)各方面(miàn)情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的(de)原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法》答(dá)记者问

　　三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿一(yī)、符合中国人民(mín)银行要求(qiú)的(de)境外投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行关于境外央行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行间市场有关(guān)事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于(yú)进一步做好境(jìng)外机构投(tóu)资者投资(zī)银(yín)行间债券(quàn)市场有关事(shì)宜的公(gōng)告》（中国人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成(chéng)银行间债券市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（以下(xià)简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对手方签署经中国人(rén)民银(yín)行认可的衍生品主协(xié)议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央(yāng)清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议。境内投资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等(děng)事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国(guó)银行间市(shì)场交易(yì)商协会正在研(yán)究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发(fā)布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外投资者的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市(shì)场开展符合(hé)集中清(qīng)算要求的(de)人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子(zi)交易平台(tái)、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可(kě)的境外电子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认(rèn)可的(de)电子交易平台，受(shòu)认可的(de)境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)开展人民币(bì)利率互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安排(pái)，由境(jìng)内投(tóu)资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易在境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)达成，交易(yì)一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行(xíng)认可的境外(wài)电子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交易(yì)平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的(de)境内(nèi)清算机(jī)构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机(jī)构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场外(wài)结算(suàn)有限(xiàn)公司(sī)（以下简称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资(zī)者开展集中清(qīng)算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司(sī)清算(suàn)会员资(zī)格(gé)或(huò)作为清算客户委(wěi)托场外结算公司(sī)综合(hé)清算会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签(qiān)订客(kè)户(hù)清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳(nà)入集(jí)中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过(guò)场外(wài)结算公司或(huò)其(qí)综合清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的交易(yì)充当买方的卖(mài)方和(hé)卖(mài)方的买方的一种法律安排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新合(hé)约(yuē)，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者(zhě)达成的(de)交(jiāo)易(yì)在经(jīng)过上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司的(de)集(jí)中清(qīng)算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的(de)新合约，分(fēn)别为(wèi)境(jìng)外(wài)参与者与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海(hǎi)清(qīng)算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境内参与者之间将不再存(cún)在合(hé)同关(guān)系。对于未纳入集中清算的(de)交易(yì)，依(yī)照成交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司之间的(de)跨境(jìng)资金结算主要通过人(rén)民币跨(kuà)境支付系统办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可在境内银行开立(lì)人(rén)民币(bì)基本(běn)存(cún)款账户(hù)和(hé)人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易(yì)结算资(zī)金(jīn)、因“互换通”交易结算(suàn)需要在(zài)应急情况下所融入资(zī)金(jīn)的本(běn)息(xī)和费(fèi)用以(yǐ)及符合中国人(rén)民银(yín)行规(guī)定的(de)其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安(ān)排(pái)。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池(chí)独立于每一中央对手方(fāng)从各(gè)自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资源池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以场外结算公司名义(yì)于(yú)境外开立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算公(gōng)司向资(zī)源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境(jìng)内(nèi)开立(lì)的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专用人民(mín)币/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可(kě)豁免跨境债权(quán)债务登记及额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于双方清算所之间的(de)风险敞口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)要求(qiú)，并通(tōng三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿)过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人(rén)民币(bì)或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机构应当及时履(lǚ)行报(bào)送义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内资源(yuán)池(chí)存(cún)管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息(xī)；被撤(chè)销(xiāo)的交(jiāo)易(yì)如涉及双边(biān)结(jié)算补偿金的，相关境内(nèi)结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境人(rén)民币(bì)收(shōu)支信息(xī)报送(sòng)。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收(shōu)支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业(yè)务(wù)由上海清(qīng)算所集中进(jìn)行国际(jì)收支统计(jì)申报(bào)，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上(shàng)海清(qīng)算所清算的(de)交易或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资(zī)银行(xíng)间债券市场的(de)情(qíng)况，初期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净限(xiàn)额(é)为200亿元人(rén)民币(bì)（即(jí)全部境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”开(kāi)展(zhǎn)利(lì)率互(hù)换交易(yì)在轧差(chà)后(hòu)的名义本金净额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司之间(jiān)净头寸对(duì)应(yīng)的“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民币(bì)购售业务相(xiāng)关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)明确跨(kuà)境人(rén)民币(bì)业务(wù)相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于调整人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加(jiā)强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于完善(shàn)人民(mín)币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和(hé)境外(wài)清算(suàn)行进入银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的业(yè)务模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送等(děng)相关(guān)安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易的，其交易到期(qī)或不(bù)再继(jì)续参与的，原则上应当通(tōng)过(guò)香港结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融(róng)衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者(zhě)可在(zài)香港结算行办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香港结算行由(yóu)此所产生(shēng)的(de)头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当(dāng)做好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用(yòng)于(yú)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)。其(qí)交易到期所得的(de)人民币资金，可继(jì)续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资(zī)者和相关金融(róng)市场基(jī)础设施应当向(xiàng)中国人民(mín)银行(xíng)认可的交易报告(gào)库报告(gào)“北向互换通”交易(yì)相(xiāng)关(guān)数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民(mín)银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国(guó)人民银行(xíng)和(hé)相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以根据需要向(xiàng)基(jī)础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发(fā)布(bù)相关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布，境内电子交易(yì)平台、境(jìng)内外清算机构将制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么(me)发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时增加投资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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