近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热(rè)的(de)行业(yè)，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关(guān)联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图(tú)投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近(jìn)年(nián)来(lái)对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结(jié)冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出(chū)，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的(de)就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目(mù)效果可(kě)能需要张狂和外向一些(xiē)，但公一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能没有进行非(fēi)常严(yán)格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税(shuì)港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资(zī)有限公司为(wèi)第三大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合(hé)出(chū)品(pǐn)的(de)《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公司百分之(zhī)四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多(duō)也快(kuài)得多(duō)。近10年(nián)内(nèi)，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而(ér)至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及(jí)以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市(shì)场全年(nián)商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运(yùn)营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良(liáng)性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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