随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)换(huàn)股以及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成为(wèi)第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银(yín)华大盘定开、银华丰(fēng)享一年(nián)持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年(nián)一季(jì)度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持(chí)有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是(shì)银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘(pán)为例(lì)，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述“进新”个(gè)股大多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李晓星(xīng)再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大(dà)家(jiā)做了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前(qián)会趋(qū)暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐(zhú殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地)渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速(sù)入局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球(qiú)半(bàn)导体下行周期接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个(gè)季(jì)度的去(qù)库(kù)存，有望在今年下 半(bàn)年重启上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多的(de)板块(kuài)，交易(yì)占比和(hé)估值已经处于历史偏低的(de)位(wèi)置。只是(shì)市场(chǎng)对于上涨的(de)标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块更多地(dì)关(guān)注利空。我们总体认为现(xiàn)在市(shì)场对于新能源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于一个下跌(diē)板块的应激式(shì)反(fǎn)应。在去年的中(zhōng)报(bào)中，我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置(zhì)下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大(dà)重仓股殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地trong>

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳(ào)亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技(jì)创(chuàng)新一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰(tài)来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持(chí)幅度最(zuì)大的(de)是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出(chū)前(qián)十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度(dù)最大的(de)是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏(sū)后(hòu)的(de)调整(zhěng)修复，经(jīng)济(jì)先是在(zài)大家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后又出现了显著(zhù)的(de)回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续(xù)在(zài)新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多(duō)位基金经理也发(fā)布(bù)了一季(jì)报(bào)。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前(qián)处在一个温和(hé)复苏(sū)的通(tōng)道，在海外(wài)加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及货币(bì)环境有(yǒu)利于权(quán)益市(shì)场行情(qíng)的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有可能会是震荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预(yù)期的(de)变化(huà)调整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人(rén)工智(zhì)能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观的(de)态(tài)度。首(shǒu)先我们(men)相(xiāng)信这是一项会对(duì)目前的生产(chǎn)和生活方(fāng)式带来重大变化(huà)的(de)技术变革，值(zhí)得(dé)我(wǒ)们投入非常多(duō)的精(jīng)力去(qù)跟踪和研究。但另一(yī)方(fāng)面，我(wǒ)们(men)目前还无法相对(duì)准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和(hé)行业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不(bù)能给出大(dà)部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波(bō)动。投资(zī)者预(yù)期变化导致(zhì)部分个股出现(xiàn)了(le)较(jiào)大回调(diào)，目(mù)前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业未(wèi)来的发展方向(xiàng)还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布(bù)了一季(jì)报在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度(dù)以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一如既(jì)往，不去(qù)猜(cāi)测(cè)和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星(xīng)元价(jià)值(zhí)优(yōu)选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增持了(le)工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个(gè)季度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的组合(hé)没有大的变(biàn)化，是因(yīn)为长期(qī)观点没有大的变(biàn)化。对中国经济的(de)长期乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热(rè)点不断切(qiè)换的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)保持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一(yī)天(tiān)。