在锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待(dài)？行(xíng)业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的(de)锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司(sī)一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了电池厂(chǎng)商们近期(qī)去(qù)库存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高(gāo)科方(fāng)面看(kàn)来，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间预计将高(gāo)于动力(lì)电池。换言之(zhī)，从(cóng)增速方(fāng)面(miàn)看，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落(luò)在(zài)市场上引起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁(cái)王启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了锂价迅速(sù)上(shàng)涨(zhǎng)给下游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价(jià)又迅速(sù)击(jī)穿20万元(yuán)关口，在近期才有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌(diē)52天。而且在(zài)此前30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数(shù)据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续(xù)两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在什么区(qū)间较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科方面也(yě)给出自己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季度(dù)观(guān)察来看，新(xīn)能(néng)源行业处于稳定(dìng)增(zēng)长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在一(yī)季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季(jì)度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大规模交付会(huì)带来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持(chí)在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国(guó)轩(xuān)高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际(jì)上，同样的情况(kuàng)也发生(shēng)在宁德时代与亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上(shà币值是什么意思，硬币的币值是什么意思ng)，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价(jià)格之(zhī)后，新能(néng)源汽车市场(chǎng)会(huì)趋(qū)于较为(wèi)合(hé)理增长。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过一(yī)季(jì)度(dù)之后，我们(men)依(yī)然(rán)判断今年新能源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目、宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基(jī)地年(nián)产(chǎn)20万吨高端(duān)正极材料项目、桐(tóng)城基(jī)地年(nián)产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占(zhàn)总(zǒng)资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货(huò)水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁(cái)蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能(néng)力，因此其外购仅补(bǔ)充自产(chǎn)不(bù)足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货水位下(xià)降，也反映(yìng)了行(xíng)业整体状况(kuàng)，不少电池(chí)厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能一季报(bào)也显示，其存(cún)货(huò)金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有(yǒu)库存较低的(de)电池(chí)厂商提(tí)到，库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库(kù)存，生产(chǎn)材料均(jūn)维持极低(dī)库存，电池本身库存(cún)不(bù)足(zú)1个月；另外在中游材(cái)料方面，正(zhèng)极和电解(jiě)液(yè)库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化需要(yào)一个月时间，库存周期(qī)较长，而(ér)隔(gé)膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机(j币值是什么意思，硬币的币值是什么意思ī)构认为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材(cái)料库存(cún)极低，基(jī)本保(bǎo)持(chí)7天的最(zuì)低安全库(kù)存(cún)。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意(yì)的是，在(zài)去库(kù)存的过程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试(shì)“出(chū)海”。该(gāi)公司(sī)在2022年(nián)加(jiā)速全球(qiú)化步伐，收购博世(shì)集(jí)团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利(lì)投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外(wài)销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关(guān)产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预(yù)计(jì)，储能有望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能方面(miàn)今(jīn)年预计(jì)增速将(jiāng)会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也(yě)认同这一观点。他预(yù)计，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间(jiān)预计(jì)会高于(yú)动力(lì)电池，其中国(guó)外(wài)家(jiā)储市场需求预计(jì)会(huì)在(zài)下(xià)半年放量，而国内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一(yī)季度处(chù)于(yú)招标阶段，自二(èr)季度(d币值是什么意思，硬币的币值是什么意思ù)开始将进入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年(nián)实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其(qí)动(dòng)力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数(shù)据(jù)计算(suàn)，储能(néng)业务已经(jīng)占(zhàn)到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需(xū)求量大于供应(yīng)量的领(lǐng)域，不存在需求(qiú)疲软或者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到(dào)了第二季度(dù)开(kāi)始后才爆发。而(ér)在大储环(huán)节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货是在二(èr)季(jì)度以(yǐ)后，目前订单状况看来是(shì)供不应求。此外，海外(wài)的(de)客户也正逐渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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