金融界(jiè)4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资(zī)者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互(hù)换市场秩序，中国(guó)人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负(fù)责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互(hù)利(lì)的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行有关部门负责人(rén)就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运(yùn)用(yòng)人民币(bì)投(tóu)资银行间(jiān)市(shì)场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关(guān)于进一(yī)步做好境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜的(de)公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等(děng)，可(kě)根据《内地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下(xià)简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署(shǔ)的协(xié)议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交易对(duì)手方(fāng)签署(shǔ)经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议(yì)或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议(yì)。境内投资(zī)者应(yīng)当将是否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协议(yì)类型等事(shì)项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交易商协(xié)会正在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后(hòu)也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银(yín)行间市场开(kāi)展符合(hé)集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电子(zi)交易平台、境(jìng)内电子交易平(píng)台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的(de)境外电子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入(rù)其(qí)他受(shòu)认可(kě)的电子(zi)交易平台，受(shòu)认可(kě)的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者开展人民(mín)币利(lì)率互(hù)换交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资(zī)者进行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在境内(nèi)电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确(què)认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)境外(wài)电子(zi)交易平台与境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)的连接(jiē)，向境内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可(kě)的(de)境内清(qīng)算(suàn)机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机(jī)构(gòu)为银行间市场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场外(wài)结算有(yǒu)限公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展集中(zhōng)清算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资(zī)者(zhě)需要申请(qǐng)获得场外结算公司(sī)清算会员(yuán)资(zī)格或作为清(qīng)算客户委托场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员代理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算公司(sī)综合清算会员签订客户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易进(jìn)行风控检查(chá)，对(duì)于符(fú)合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机(jī)构通过场(chǎng)外结算(suàn)公司或其综(zōng)合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是(shì)指清算机构作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对(duì)已成交(jiāo)的交易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一(yī)种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合(hé)约，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的(de)初始(shǐ)债(zhài)务。“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内参与者达(dá)成(chéng)的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结算公(gōng)司的集中(zhōng)清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)、场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与者之间将不(bù)再(zài)存在合同(tóng)关系。对于未纳(nà)入(rù)集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的(de)跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外(wài)结算公司之间的(de)跨境(jìng)资金结(jié)算主要通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司(sī)可在(zài)境内银行开立人民币基(jī)本存款账户和人(rén)民币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和费用以及符合(hé)中国人民(mín)银(yín)行规(guī)定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业务风控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池(chí)安(ān)排(pái)。双方向(xiàng)“互换通”资源(yuán湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少)池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资(zī)源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不用于(yú)任何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在(zài)以场外(wài)结(jié)算公司(sī)名义(yì)于境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的(de)资金存放(fàng)在以(yǐ)上海清(qīng)算所(suǒ)名义于境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所每日(rì)基(jī)于双(shuāng)方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办(bàn)理人民币或外(wài)币资金(jīn)的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送(sòng)义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和(hé)境内资源(yuán)池存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结(jié)算银行应当(dāng)进行跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规(guī)定(dìng)履行(xíng)国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业(yè)务由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所集中进(jìn)行国(guó)际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的(de)交易或(huò)资金收付，由(yóu)境内投资者(zhě)等相关主体进(jìn)行国(guó)际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全(quán)市场每(měi)日交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利(lì)率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿(yì)元人(rén)民(mín)币(bì)），清算限额(é)为40亿元人(rén)民(mín)币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)之间(jiān)净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关(guān)规定具体包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国(guó)人民银行关于明(míng)确跨境人民币业务相(xiāng)关(guān)问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强境外金融机构(gòu)进入(rù)银行间外汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售业务(wù)宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务(wù)管理有关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售业务境外(wài)参加(jiā)行和(hé)境(jìng)外清算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿(yán)用现(xiàn)有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保(bǎo)与其相关的境外投(tóu)资者在本(běn)机构的(de)资(zī)金兑(duì)换是基于(yú)“北向互换(huàn)通(tōng)”的真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十(shí)一(yī)、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与(yǔ)交易(yì)的，其交易到期(qī)或不(bù)再继续参与的，原(yuán)则上应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资(zī)内地(dì)银(yín)行间金(jīn)融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资(zī)者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的(de)头寸(cùn)可到境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算(suàn)行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资(zī)金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资(zī)用(yòng)途，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报告有哪(nǎ)些(xiē)要求(qiú)？

　　答(dá)：境内(nèi)外投(tóu)资者和相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的交易报告(gào)库报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人(rén)民银行认可湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少的“北向互(hù)换通”数据(jù)的(de)交易报告(gào)库，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北(běi)向互(hù)换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民银行(xíng)和(hé)相关监管部门可(kě)以根(gēn)据需要(yào)向基础设施(shī)调取与(yǔ)境外投资者投资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套(tào)业务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布(bù)，境内电子(zi)交易(yì)平台、境内外清算机(jī)构将(jiāng)制订配套的业务规则等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加(jiā)便利(lì)高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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