近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为了备受资本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资(zī)，对(duì)外投资(zī)9家刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部成为了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投(tóu)资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家(jiā)已经注(zhù)销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化(huà)传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而在(zài)该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的(de)很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确(què)实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了(le)《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司(sī)百(bǎi)分之(zhī)四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)一波迅猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻(wén)风(fēng)而至(zhì)。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融(róng)资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是(shì)，资(zī)本对(duì)脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受(shòu)观众(zh刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音òng)喜爱，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻(luó)辑天(tiān)然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨(jù)大的不(bù)确定性和不(bù)可复制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可持续(xù)、良性发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的(de)，但这个行业的“故事(shì)”却(què)很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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