今年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基(jī)金基金(jīn)经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的(de)消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基(jī)金(jīn)。截(jié)至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数(shù)为(wèi)代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名基(jī)金经理在(zài)一(yī)季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视(shì)野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投(tóu)瑞银(yín)港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服(fú)务(wù)、油气开(kāi)采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的(de)前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油(yóu)化工(gōng)股份(fèn)、中国(guó)南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发(fā)等(děng)领域(yù)。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金在(zài)一季度对其(qí)大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方港股创新视野(yě)一年持有基(jī)金基金(jīn)经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业(yè)恢(huī)复(fù)速度(dù)加快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险事(shì)件(jiàn)已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息(xī)进入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对(duì)市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联(lián)网(wǎng)和先进制造(zào)，在(zài)经(jīng)历(lì)了过去(qù)2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具(jù)有良好的(de)投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法(fǎ)的(de)整合能(néng)力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提升自(zì)身运营效率，以及对外输(shū)出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股市场大部(bù)分香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地(dì)经济的环比上(shàng)行将(jiāng)会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公司下(xià)半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值相对较高(gāo)的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入机会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度(dù)集(jí)采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司(sī)可能会出(chū)现一(yī)定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的(香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗de)拐点，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国(guó)经济(jì)修复有望(wàng)成为(wèi)全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的行业(yè)和板块更有望受益(yì)于经(jīng)济复苏(sū)，盈利(lì)预测(cè)有较大(dà)上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启二(èr)次(cì)增(zēng)长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的(de)机会：关注在(zài)未(wèi)来经济周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如(rú)电子(zi)、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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