5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银行相关部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限的通知(zhī)》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公业务(wù)，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席(xí)经济学家(jiā)李湛、长城基(jī)金总经理助(zhù)理兼现金(jīn)管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固(gù)定收益副(fù)总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)、德邦基金等公募(mù)基金公司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化(huà)大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调(diào)有助于减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本(běn)次降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作是促(cù)进宏观(guān)经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预(yù)计下半年(nián)货币政策不(bù)会出现急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋(qū)势

　　中国基(jī)金报记者(zhě)：四大国(guó)有(yǒu)银行为(wèi)何下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化(huà)大(dà)背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利(lì)率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利(lì)率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发布《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌(pái)利率下调，均是(shì)在利率市场化改革推进背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重(zhòng)要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企(qǐ)业固定资产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限有利(lì)于对(duì)公客户留存的活(huó)期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下(xià)行，实(shí)体经济综(zōng)合融资成(chéng)本不(bù)断下降(jiàng)，银行(xíng)资(zī)产端收益下降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息差持(chí)续(xù)走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市场供需关系(xì)发生了变化，降低(dī)了银(yín)行高吸揽储(chǔ)的必(bì)要性；第(dì)四，协定(dìng)存(cún)款和通知(zhī)存款介于(yú)活期(qī)与定期存款之间(jiān)，自(zì)2022年存(cún)款(kuǎn)自律机制(zhì)对于活期存(cún)款与定期(qī)存款利(lì)率(lǜ)进行了几轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款与(yǔ)通(tōng)知存款自律上限下(xià)调(diào)也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项因素，银(yín)行从自身经营(yíng)情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向虚(xū)，更好(hǎo)的落实央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控(kòng)为上(shàng)限(xiàn)管控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款利率(lǜ)下降(jiàng)，主要是(shì)大行和股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是延(yán)续去(qù)年9月这一轮(lún)存(cún)款利(lì)率下(xià)调(diào)，中小(xiǎo)银(yín)行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前(qián)居民(mín)超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减少信贷套(tào)利，助力经济(jì)增长。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压(yā)缩，银(yín)行经(jīng)营(yíng)压力增大，调整存款成(chéng)本(běn)成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽储的成本(běn)压(yā)力；另一(yī)方面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活(huó)存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调降都集中在活期和定期存(cún)款，实际上(shàng)忽略了这些(xiē)介于活期和定期(qī)存(cún)款之间(jiān)的存款的利(lì)率(lǜ)调整，当下有(yǒu)必要(yào)一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存(cún)款利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)，保证存款利(lì)率下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季度(dù)净息差(chà)水(shuǐ)平均创历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整(zhěng)体净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利(lì)率下调可以(yǐ)有效降低(dī)银行负债(zhài)成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据(jù)，居民(mín)贷(dài)款偏(piān)弱之外，企业贷(dài)款也(yě)在边际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款成本成为(wèi)当(dāng)务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动(dòng)下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需(xū)决(jué)定的，而央(yāng)行的政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)、基准利(lì)率在一(yī)方面要合适(shì)顺应市(shì)场环境，一方面(miàn)也(yě)代(dài)表着政(zhèng)策意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通(tōng)过降(jiàng)准(zhǔn)以及(jí)结构性货(huò)币政策等多项举措给(gěi)予了实体经济所需的一定的(de)资金投放支持，有效降低了实体综(zōng)合融资成本，后续(xù)需要财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策等(děng)配(pèi)套(tào)政策继续(xù)激活内(nèi)生动力扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要(yào)观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故(gù)从银(yín)行资产(chǎn)端的角度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维持(chí)低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步下(xià)调要看实体(tǐ)经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准利率下调的(de)概(gài)率(lǜ)不大，而存款利率(lǜ)上限的调(diào)整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步下调要看银行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自(zì)律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年(nián)期(qī)国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。在存(cún)款利(lì)率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定(dìng)价情况作(zuò)为合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过(guò)存(cún)款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷(dài)款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的(de)金融(róng)数(shù)据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价(jià)下(xià)调，4月社(shè)融信(xìn)贷低于预期(qī)，国(guó)内降息预期(qī)被进一(yī)步强化(huà)。海外来(lái)看，全球经济(jì)进入衰退(tuì)周期(qī)，加(jiā)息周期基(jī)本结束，后续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方面(miàn)，银(yín)行(xíng)仍有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行(xíng)息差压力(lì)加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银行(xíng)合理(lǐ)利差(chà)范围，增(zēng)加银行信(xìn)贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不(bù)大(dà)的(de)基础上，银行自身也(yě)有动力去下(xià)调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经(jīng)营(yíng)压力(lì)

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限调(diào)整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策(cè)调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行主动跟随(suí)下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资(zī)者(zhě)悲观预(yù)期被放大，大量资(zī)金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动(dòng)存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调将引导银(yín)行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利(lì)于(yú)增强银(yín)行内(nèi)生资(zī)本补充能力；②减少企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿苏州区号是多少、促进(jìn)企(qǐ)业投资(zī)、居民消费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中(zhōng)在以下(xià)两点：①规范银(yín)行的协定存款定价(jià)秩序(xù)，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定价过(guò)高，会对(duì)遵(zūn)守自(zì)律机制、定价(jià)较(jiào)低的(de)银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次上限下调(diào)后会普遍降低中小行协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份行(xíng)及国有大(dà)行影(yǐng)响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的(de)活期类存款收益，使得对公客户活期存款收(shōu)益(yì)向对(duì)私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差(chà)收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方(fāng)面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调(diào)整降低了银行(xíng)负债成(chéng)本(běn)，目前上市银(yín)行(xíng)协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预(yù)计行业资(zī)金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方(fāng)面可以限制(zhì)高息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特(tè)别是降低银行(xíng)对公(gōng)活期存款成本压(yā)力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银(yín)行负债端成本的下降使(shǐ)得银行(xíng)盈利能力增强，进一(yī)步(bù)打(dǎ)开了资产端收益率下行的(de)空间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存(cún)款利率(lǜ)的(de)非对称(chēng)下行(xíng)使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼(bī)存款利(lì)率有进一(yī)步调降的预期(qī)。一方(fāng)面，为(wèi)支(zhī)持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年(nián)12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在存款市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存(cún)款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下(xià)调存款利率动力(lì)不足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银行存量存(cún)款平均成本率基本持平(píng)。贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称下(xià)行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比如利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来(lái)由于(yú)存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实(shí)际投(tóu)资。短期(qī)看(kàn)，存款利率下调带动流动性(xìng)继(jì)续进入债(zhài)市，中短期(qī)利(lì)率(lǜ)，特别是中短期(qī)信用债(zhài)利(lì)率(lǜ)仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银(yín)行(xíng)普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压(yā)力增(zēng)大(dà)，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体下(xià)行。现实中，存(cún)款利率降低有助(zhù)于压低全社(shè)会利(lì)率水平(píng)，利好债券，同时(shí)股票(piào)市场中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放(fàng)的(de)信号来看，是(shì)否意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时(shí)尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政例(lì)会(huì)均表明(míng)当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供(gōng)更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意(yì)味着当前长端利(lì)率仍有下行空间(jiān)，但这(zhè)一调(diào)降是(shì)针对银行协定存款及(jí)通知存款利率自(zì)律上限，而(ér)非直接调降(jiàng)挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并不(bù)等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必须(xū)进(jìn)行(xíng)对等下调，市(shì)场(chǎng)不应(y苏州区号是多少īng)视为降(jiàng)息的确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及(jí)安全(quán)性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前(qián)利(lì)率环境下，普通(tōng)投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全性。在(zài)存款利率下降的(de)背(bèi)景下(xià)，短债基金(jīn)以及(jí)其他固收类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活(huó)期(qī)存款(kuǎn)和相当部(bù)分(fēn)的银行理财产品，具有(yǒu)一(yī)定的(de)超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏(piān)好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来，债券市场利(lì)率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是(shì)从(cóng)信用(yòng)利差，都回到了较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致(zhì)预期导(dǎo)致(zhì)行情走的(de)比较(jiào)迅速(sù)，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空(kōng)间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央行货币政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而(ér)存(cún)量博(bó)弈(yì)交易下也可能会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对(duì)于(yú)普(pǔ)通投资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的(de)产品，规避(bì)市(shì)场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤(chè)控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息(xī)的(de)个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临(lín)低利率环境，需要我们识(shí)别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资理财交给少数专业(yè)的(de)人来做，让优秀的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定(dìng)投资能力和(hé)风控能力(lì)的人士可通过理(lǐ)财(cái)和投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但(dàn)前提条件是做好(hǎo)风(fēng)控(kòng)，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基(jī)金：随着(zhe)存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持(chí)资(zī)金保(bǎo)值增值，投资者在评(píng)估自身风险承受能力后可适当考虑公募(mù)货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银行(xíng)现金管(guǎn)理类产品(pǐn)等风(fēng)险等(děng)级较低、支取相对灵活的(de)产(chǎn)品。

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