在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大(dà)涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起(qǐ)了(le)基(jī)民(mín)的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资(zī)金的(de)青(qīng)睐，今年以来(lái)创业(yè)板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易(yì)价格(gé)溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可能(néng)遭受(shòu)重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧热情(qíng)在风险提示(shì)后(hòu)有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后），从该(gāi)指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内(nèi)受到资金的(de)净买入(rù)，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数表(5k是多少钱 5k是什么意思biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格(gé)超(chāo)出(chū)了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会(huì)回归(guī)到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日本(běn)股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近(jìn)期日本股(gǔ)市(shì)上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随着美(měi)联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济(jì)活动(dòng)复(fù)苏(sū)和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易(yì)所上市公司(sī)多表现良好；三是(shì)今年东(dōng)京交(jiāo)易所提出将改革公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部分低估(gū)值企业可能(néng)采(cǎi)取股票(piào)回(huí)购(gòu)等(děng)方(fāng)式提振股价(jià)，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分5k是多少钱 5k是什么意思利好(hǎo)消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)流入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本(běn)周(zhōu)震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间(jiān)成交均价测算(suàn)，净(jìng)流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向来(lái)看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业前列(liè)。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体(tǐ)量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的(de)追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)与量化投资部(bù)表示，随着前期(qī)创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分(fēn)股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科(kē)技(jì)自(zì)立自强根基，培育壮大(dà)新(xīn)动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源汽(qì)车(chē)发(fā)展优(yōu)势(shì)，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设(shè)施建设和配套(tào)电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内(nèi)经济发展动能要加(jiā)快转变，新能(néng)源及(jí)人工智能将是(shì)经济转型的两大(dà)动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构建议关(guān)注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出(chū)现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各(gè)类板块的(de)投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前市(shì)场对题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力(lì)最(zuì)强(qiáng)的(de)人(rén)工(gōng)智能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济(jì)复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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