在华尔街经(jīng)济(jì)学家和央行官(guān)员争论(lùn)美国经济是否以及何时(shí)会陷入衰退之际，大型基金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了(le)解到，越来越(yuè)多的(de)专业选(xuǎn)股人士将资金(jīn)从银行等对经(jīng)济敏(mǐn)感的(de)股(gǔ)票中(zhōng)撤(chè)出，转而(ér)投资(zī)公用事(shì)业(yè)和基本消费品等(děng)在经济低迷时期被视为具有(yǒu)弹性的股票。

　　美国银行汇编的数(shù)据显示(shì)，同(tóng)时做多(duō)和做空的对冲基金已将(jiāng)其周(zhōu)期性(xìng)股票与防御(yù)性股(gǔ)票的比例(lì)降至至少2012年以来的最低水(shuǐ)平。对(duì)于只(zhǐ)做多的基金经(jīng)理来说(shuō)，他们对周期性公司(sī)(这些(xiē)公(gōng)司(sī)的命运取决(jué)于商业周(zhōu)期的起伏)的相对敞口接近2008年以来的(de)最(zuì)低水平(píng)。

　　这一切都突显了(le)主动投资(zī)领域的悲观情绪(xù)仍在加剧(jù)，尽(jǐn)管美股(gǔ)从去年(nián)10月(yuè)低(dī)点反弹(dàn)，增加(jiā)了5万(wàn)亿美元(yuán)的市值。

　　妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思总(zǒng)而(ér)言(yán)之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股者“为2009年式(shì)的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周(zhōu)期股(gǔ)相对防御股(gǔ)的比(bǐ)例(lì)降妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思至(zhì)近10年低(dī)点

　　最近(jìn)对防御(yù)股(gǔ)的偏好与去年(nián)不(bù)同(tóng)，当(dāng)时对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧抓住周期股。这一立场(chǎng)表明，人们相信美(měi)联储有能力通过积(jī)极的抗通胀行(xíng)动实现软着陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据(jù)进一步(bù)证明(míng)，专业(yè)人士持续看空股市。在美国银行4月份对基金(jīn)经理(lǐ)的最新调查中(zhōng)，现金持有量保(bǎo)持(chí)在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的(de)任何(hé)时候都更受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市场开始逃离时(shí)，只做(zuò)多的(de)基金(jīn)被(bèi)迫成为(wèi)FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注(zhù)意的是，选股者的谨慎态度与基(jī)于图表信号配置资产(chǎn)的计算(suàn)机驱动策略(lüè)形成了鲜明(míng)对(duì)比。由(yóu)于股市稳(wěn)步(bù)上涨和市场波动性下降，趋(qū)势追踪基(jī)金(jīn)和(hé)波动性目标基(jī)金等系统性资金管(guǎn)理公司近几个(gè)月增加(jiā)了股票持有量。

　　德意志银(yín)行的投资者仓位(wèi)模型(xíng)最能说明这(zhè)种分歧立(lì)场。德意志银行(xíng)称，量化基(jī)金(jīn)继续(xù)抢购股票(piào)，而自由裁(cái)量投资者(zhě)的(de)敞口已降至一年区间(jiān)的底部(bù)。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市(shì)反弹(dàn)的很大一部分归(guī)因于那(nà)些对(duì)价格不敏(mǐn)感的量化(huà)投资者，他们(men)别(bié)无选择，只能在股价上涨时(shí)买(mǎi)入股票。看(kàn)空者还(hái)警告称，持(chí)续数(shù)月的股市(shì)反弹是(shì)不可持续的。由于标普500指数几次突破(pò)4200点的尝试都(dōu)以失(shī)败告终，缺乏动能可能会限(xiàn)制量(liàng)化基(jī)金(jīn)的需求(qiú)。另(lìng)一方面，新一轮的抛售可(kě)能会促(cù)使量化基金改变(biàn)路线，并退出股市。

　　好(hǎo)于预期的(de)经济数(shù)据和企(qǐ)业财报也提(tí)振股市。尽(jǐn)管各公司在本(běn)财报季的业绩(jì)超出预期(qī)，但(dàn)目(mù)前来看，这还不妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思足以让美(měi)国企业重回增长轨道(dào)。就连美联储(chǔ)官员(yuán)也预测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早(zǎo)地为经济衰退做准(zhǔn)备而采取防御措(cuò)施，最终可能会(huì)付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期性(xìng)的行业往往在衰(shuāi)退前的(de)6个月内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)优异。直到真正(zhèng)的经济衰退到来，防御性股(gǔ)票才(cái)开(kāi)始(shǐ)大放(fàng)异彩，尽管它们(men)的领先地位通常会在下行周期(qī)结束前逆转。

　　美国银行(xíng)的(de)经(jīng)济学家预(yù)计(jì)，美(měi)国经济衰退将从(cóng)第三季(jì)度开始。

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