今(jīn)年以来(lái)，港(gǎng)股走势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Win辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话d数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主动权(quán)益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向的基(jī)金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数(shù)字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基(jī)金经理在一季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航(háng)空机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基(jī)金在一(yī)季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股市场投(tóu)资机(jī)会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数(shù)据(jù)以及突发的(de)银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字经济的代(dài)表行(xíng)业(yè)为互(hù)联(lián)网和先进制造(zào)，在(zài)经历了过去(qù)2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法(fǎ)的整合能(néng)力，通(tōng)过(guò)推(tuī)出(chū)人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利来(lái)源于中(zhōng)国(guó)内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的(de)环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股(gǔ)公司(sī)下半(bàn)年(nián)的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增速(sù)会较上半年有所回(huí)落(luò)。对(duì)于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定(dìng)程(chéng)度(dù)的压制(zhì)，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快(kuài)速增长的(de)红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的(de)预期，生物(wù)行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方(fāng)式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计(jì)港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及(jí)加息(xī)周期(qī)临(lín)近尾声(shēng)流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望(wàng)进一(yī)步(bù)凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优的行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōn辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话g)司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿(yán)技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一(yī)轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注在(zài)未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显著大于下行风(fēng)险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的(de)机会：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资(zī)产的(de)投资机会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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