美国银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能(néng)出售所有业务或部(bù)分业务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声(shēng)明(míng)确认了(le)周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行(xíng)股(gǔ)价继(jì)续(xù)暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)此后表(biǎo)示(shì)，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的(de)第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌3山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤3％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员会(huì)就(jiù)近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独(dú)特的(de)商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本(běn)密(mì)集型的科技以及生物医学(xué)初(chū)创企业；第(dì)一共和银行集(jí)中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们(men)明确(què)将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人士(shì)周四报(bào)道(dào)，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在(zài)评估(gū)近(jìn)几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某些地(dì)区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机(jī)构越来越多(duō)的(de)关(guān)注。山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤p>

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国(guó)人担(dān)心他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担(dān)心(xīn)自(zì)己的钱(qián)，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久(jiǔ)的(de)数据相似(shì)。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资(zī)金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人们(men)对存(cún)款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化(huà)工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭(zāo)到一架(jià)无人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞(zhuàng)击了(le)该工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没(méi)有(yǒu)造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月(yuè)10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌(diē)0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场(chǎng)自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走(zǒu)势更(gèng)多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国(guó)再度(dù)出现破(pò)产银行，造成美(měi)国股市下滑(huá)，原油作为大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银(yín)行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对(duì)此发(fā)布的一份评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不提高债务(wù)上限，美(měi)国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国(guó)经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的(de)关注(zhù)点集中在宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货(huò)能化分析师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在(zài)上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否会在(zài)接下来(lái)的议息会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月(yuè)中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观避险还有(yǒu)一部(bù)分债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油基(jī)本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的(de)表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也(yě)要重点留(liú)意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原(yuán)油尚不具(jù)备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的(de)持续(xù)蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别(bié)的(de)行情。除(chú)此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本(běn)全(quán)部(bù)落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油有关的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下(xià)跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能化分析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北(běi)方需求仍(réng)没有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从(cóng)下游行业(yè)的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱，防(fáng)水需(xū)求(qiú)表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回(huí)升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥(lì)青(qīng)原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧(j山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤ǐn)的(de)格(gé)局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等(děng)有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高加工差下(xià)装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际检修力度(dù)有待(dài)观察(chá)。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库(kù)存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积(jī)，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带(dài)动部分(fēn)装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预(yù)计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不(bù)及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原(yuán)油价(jià)格(gé)企稳(wěn)情(qíng)况(kuàng)及(jí)调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需(xū)求(qiú)旺(wàng)季是否实质发(fā)生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开(kāi)盘(pán)后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开(kāi)工率也出现(xiàn)了(le)周度回升的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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