财联社5月18日(rì)讯(xùn)（编辑 史(shǐ)正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合(hé)并近两个月(yuè)后，与(yǔ)这次事件有关的一个重要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记(jì)无法触发CDS（信贷(dài)违(wéi)约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品(pǐn)决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公告称，由11家买方机构、卖方银行和做市商(shāng)组成(chéng)的委员会一(yī)致投票(piào)通过了上述决议。值(zhí)得一(yī)提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一(yī)员，但没有(yǒu)出现(xiàn)在投(tóu)票的(de)清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题的市场参说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的(de)参考债券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以(yǐ)一份2020年到期的(de)瑞信英镑次(cì)级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁(cái)定，并没(méi)有发生“政府干预的信(xìn)贷事件”。此外(wài)，根(gēn)据AT1债券文件中(zhōng)的排名条款(kuǎn说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思)和担(dān)保条件，次(cì)级债的(de)持有(yǒu)人是(shì)相较于AT1债券(quàn)的优先债(zhài)权人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排(pái)除义务”。周三的文件(jiàn)中，决策委员会没有对(duì)AT1债券是否构成(chéng)借款(kuǎn)资金做出任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急(jí)交易(yì)中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全额减(jiǎn)记，此举(jǔ)也引发了(le)大量此类债券持有人的诉(sù)讼。一些投机(jī)者也(yě)在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注(zhù)CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场(chǎng)较为常见(jiàn)的金融衍(yǎn)生品，信贷(dài)违(wéi)约(yuē)掉期的(de)作(zuò)用是在(zài)信(xìn)贷事件（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通常等于参考资(zī)产的(de)面(miàn)值减去违约后的市场价值。各个区(qū)域的信贷衍生品决定委员(yuán)会，负(fù)责决定在这个(gè)地(dì)区是否发生了信贷衍(yǎn)生品合(hé)约(yuē)中定义(yì)的信贷事(shì)件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截至(zhì)今年(nián)3月，与瑞信集团债务相关(guān)的CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公布(bù)了接手瑞(ruì)信的(de)最新评估。在(zài)本周二提(tí)交给美国(guó)SEC的监管文件(jiàn)中，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损(sǔn)失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支(zhī)出。不过这部分的损(sǔn)失将会由一笔“负347.77亿(yì)美(měi)元”的(de)商誉覆盖，意(yì)味着(zhe)收购资产(chǎn)的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的(de)实际价(jià)值(zhí)。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的战略委员会就已经开始评估瑞信的(de)状况，并在今年2月得(dé)出“不(bù)宜收购(gòu)”的决(jué)定(dìng)，但最后仍在瑞士(shì)政(zhèng)府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银也(yě)在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并(bìng)交易(yì)完成后加入瑞银集团的(de)董(dǒng)事(shì)会，同(tóng)时在“可(kě)预见的未来”，瑞信的品牌仍将独说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思立运营(yíng)。

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