一度(dù)被(bèi)称为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个(gè)人(rén)投资者(zhě)不仅在新(xīn)发(fā)基金中占据主流，存(cún)量产(chǎn)品也超(chāo)过了机(jī)构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资(zī)热点轮动(dòng)加快(kuài)、主题和行业ETF跟(gēn)踪效(xiào)率(lǜ)较高等背(bèi)景下，国内资(zī)本(běn)市场正在(zài)经历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人投资(zī)者成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日(rì)，今(jīn)年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨(yǎn)然成(chéng)为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全(quán)市(shì)场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个(gè)人投(tóu)资者占(zhàn)比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助(zhù)理、基金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都(dōu)是机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交易工具的优(yōu)势，越来越被普通个(gè)人投资者(zhě)认知，从而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比较高的(de)现象，国泰(tài)基金也分析，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持续回暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪比较积(jī)极，新发产(chǎn)品募资(zī)环境比较好，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分(fēn)由股(gǔ)民转化而来，这些个人投资者也认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来说，也能更好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的(de)理念扎根较深(shēn)，更倾向(xiàng)于(yú)交易(yì)新上(shàng)小明王是谁的后代 小明王是男是女市(shì)的ETF，而机构投资者对于时(shí)间(jiān)成本的把控较严格，在看准投资机会(huì)后(hòu)，更倾向(xiàng)于(yú)去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占(zhàn)比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超(chāo)过了机(jī)构占比(bǐ)。<小明王是谁的后代 小明王是男是女/p>

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人(rén)占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投(tóu)资者占比较高的行(xíng)业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)在(zài)行业或主题(tí)ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额也是(shì)在增(zēng)长的，这一数(shù)据更代表了机构投资者对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度(dù)也在不断抬升(shēng)。

　　小明王是谁的后代 小明王是男是女 alt="“风向标”变了！个(gè)人(rén)投(tóu)资者成“主(zhǔ)力军(jūn)”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109502.png">

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程中，我(wǒ)们发现大(dà)部(bù)分投资者都会将较(jiào)为低风险的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝(cháng)试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补充道(dào)，由于(yú)近(jìn)年来(lái)行业轮(lún)动加(jiā)快(kuài)，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资机会(huì)，受(shòu)到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎；而(ér)在市场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主题(tí)异彩纷呈，机(jī)会又多(duō)上涨空(kōng)间又大，风(fēng)险偏好也(yě)随之上升，所(suǒ)以行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场(chǎng)成交热(rè)情(qíng)的(de)提升(shēng)带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个(gè)人投资者入市规模激增(zēng)，而在(zài)经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资(zī)者们对于跑赢基(jī)准的难度有(yǒu)了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基(jī)准(zhǔn)的步伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几年投资热(rè)点轮动较(jiào)快(kuài)，新的(de)投资领域(yù)带来了(le)大量的学习成本，而ETF的(de)投资(zī)门槛(kǎn)较低，运(yùn)作(zuò)透明(míng)度较(jiào)高，因而逐步获得个人(rén)投(tóu)资(zī)者的(de)认可。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究(jiū)分析，一(yī)是随着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成(chéng)熟、有效性提(tí)升，个人(rén)投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近(jìn)几年可以看到更多投资者会基于大势选择(zé)宽基投(tóu)资(zī)工具(jù)；另一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投资主线较为清(qīng)晰(xī)，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈(chéng)现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利于股民(mín)转为基(jī)民，为投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个人(rén)投资者(zhě)大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本(běn)低(dī)廉(lián)且相比个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的(de)参(cān)与感，于是更多选择通(tōng)过ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因(yīn)此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资(zī)上可能交(jiāo)易频率更高，也更容易(yì)受(shòu)到市场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续运(yùn)营和投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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