A股(gǔ)“股(gǔ)王”之(zhī)争进(jìn)入白(bái)热化阶段，中国移动(dòng)股价周中创历史新(xīn)高，一度从独占A股市值榜首近3年(nián)的茅台手(shǒu)中抢(qiǎn陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文g)下“A股之王”的光环(huán)，引(yǐn)发(fā)市场热议。截至周五收(shōu)盘，茅台最终以(yǐ)微(wēi)弱优(yōu)势反超(chāo)，但地位已岌岌可危(wēi)。值得注(zhù)意的(de)是，因中国(guó)移动(dòng)在A+H两地上(shàng)市，若(ruò)按其(qí)A股股(gǔ)本计算则不过(guò)是一场计算上的(de)乌龙，但若均按照A股股(gǔ)价等数(shù)据计算，则其总市(shì)值一度(dù)达2.19万(wàn)亿(yì)元，超越茅(máo)台成为“市(shì)值王”。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，在(zài)数字经济、信创、中特估(gū)、人工智能等(děng)一系列热点催化下(xià)，中国移(yí)动(dòng)今年股价累(lèi)计(jì)最大涨幅(fú)已近60%，自去年上(shàng)市以来最近一年(nián)股价累计最大涨幅接近(jìn)翻倍，而茅台股价则几乎仅在原地踏步。有市(shì)场人士认(rèn)为，中国(guó)移(yí)动(dòng)和茅台(tái)这场股王宝座的争夺可能揭示着A股未来的发展(zhǎn)趋势(shì)。

　　▌A股(gǔ)股(gǔ)王(wáng)变迁启(qǐ)示录(lù)：消费回(huí)潮卷出(chū)白酒泡沫 数字经济时代带来预(yù)备新股王

　　A股总市(shì)值榜首之争(zhēng)，向来是市场关注焦点，回顾历史来(lái)看，最近十多年来股王变迁的背后(hòu)似乎也(yě)反(fǎn)应着(zhe)国内经济趋势和产(chǎn)业价值的(de)变化。

　　回溯2007年中国石油登(dēng)陆A股时(shí)，市值(zhí)一度超过(guò)8万亿人民币。不(bù)仅(jǐn)稳居A股(gǔ)第一，甚至(zhì)登(dēng)顶全(quán)球资本(běn)市场市(shì)值之首，得益于当时基建大发展时期，中石油(yóu)在(zài)股王的位(wèi)置上(shàng)稳坐了八(bā)年，直(zhí)到2015年工商(shāng)银行依托当年(nián)互(hù)联网金融牛市成为新锐(ruì)股王。再(zài)后(hòu)来，随着我(wǒ)国在(zài)2018年进入消费牛市，开启(qǐ)了此后三年的消(xiāo)费白马(mǎ)股(gǔ)大牛市，也成(chéng)就(jiù)了如今贵州茅台股(gǔ)王的A股(gǔ)传(chuán)奇。

　　（图(tú)片来源：格隆(lóng)汇、勾股大数(shù)据；资料来源：微(wēi)信公众(zhòng)号(hào)市值观察4月(yuè)17日文章(zhāng)《谁是A股之王？》）

　　而最(zuì)近两(liǎng)年(nián)，虽然茅(máo)台仍一直稳稳领(lǐng)跑，但在高端白酒的高估值泡沫下，以及(jí)今年春节(jié)后(hòu)白酒行业(yè)的终(zhōng)端动销(xiāo)几乎并未达到(dào)预(yù)期(qī)，整个白(bái)酒(jiǔ)板块经历(lì)回调(diào)，公司股价也现大幅下跌。近日，中国移动的(de)突然崛起更是开始对其王位发出(chū)了挑战。

　　市场分(fēn)析指出，中国(guó)移动一度(dù)超(chāo)越贵州茅台市值这一历史性事(shì)件背后(hòu)，除(chú)了离不(bù)开(kāi)国(guó)家(jiā)政策持续推进的数字经济(jì)，与(yǔ)最近爆火(huǒ)的(de)人工智能两大概念加(jiā)持，还有来自于(yú)“中特估”这个新(xīn)概念的(de)强力催(cuī)化。

　　具体来(lái)看(kàn)，根据数据显示，当前美(měi)股市值前十的上市公司中(zhōng)，苹果、微(wēi)软、谷(gǔ)歌(gē)、亚马逊、英伟达、特斯拉(lā)、META均为科技股。有分析认为，科技进步已成提升生产力的重要因素，二级市场对科技企业的态度能一定程度显(xiǎn)示(shì)出科技企(qǐ)业的竞争力强度(dù)。因此(cǐ)，以中(zhōng)国移动为代表的科(kē)技股“逼宫”以贵州茅(máo)台为代(dài)表(biǎo)的消费股似乎也预示着(zhe)市场中的积极现象。

　　目(mù)前，在我国经(jīng)济(jì)逐渐向(xiàng)数字化深度转型的背景下，实(shí)力强劲并实现华丽转身(shēn)的中国移动，已经逐渐成引领中国经济潮流的主力(lì)军。信(xìn)达(dá)证(zhèng)券研报表(biǎo)示，公(gōng)司作(zuò)为(wèi)国企数(shù)字经济担当(dāng)，积极(jí)布局云计(jì)算、IDC、工业(yè)互联网等创新业务，伴随算力网络的进一步发展，将(jiāng)拉动底(dǐ)层云计算业(yè)务的需求，公司具备较(jiào)强的 IDC/云计算业务(wù)能力，正在从(cóng)传统(tǒng)管道运营商向数(shù)字科技领(lǐng)军企业(yè)加快跃迁升级(jí)，有望首先迎(yíng)来估值重塑机(jī)遇。

　　同时，从估值修(xiū)复情(qíng)况(kuàng)来看，根据(jù)光(guāng)大(dà)证券4月15日(rì)研报显示(shì)，2022年底以来，截至4月13日(rì)，三大运营商(shāng)股价涨幅均超过20%，其中中国电信涨(zhǎng)幅(fú)达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著高于近(jìn)五年区间平均PB（LF）。以中国移(yí)动为(wèi)代表(biǎo)的(de)三大(dà)运营商板块，借助“央企低估值(zhí)+数字经(jīng)济(jì)”成为率先修(xiū)复(fù)的(de)板块(kuài)。

　　▌中(zhōng)国移动(dòng)的新魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另(lìng)一个故事引发市场(chǎng)热议。即(jí)很长一(yī)段(duàn)时间以(yǐ)来，A股市(shì)场一直流传着“茅台魔咒”的传说，即(jí)大(dà)多股价超(chāo)过茅(máo)台的上(shàng)市公(gōng)司，在风光散(sàn)尽之(zhī)后(hòu)往往下场都(dōu)不太好。本次中国移动(dòng)直接(jiē)在市值上(shàng)超(chāo)越茅(máo)台(tái)，结果是否会不(bù)一样呢？

　　回(huí)看那(nà)些中了(le)“茅台魔咒”的A股(gǔ)上(shàng)市公(gōng)司，有(yǒu)同样中字头的(de)中国船舶，其在2007年(nián)依(yī)托船(chuán)舶(bó)业景气度(dù)提(tí)升，股价超越(yuè)茅台并(bìng)一度突破300元/股，但好景不长，在(zài)2008年金融危机爆发、船舶业跌入(rù)冰点后极速(sù)缩水至30元附近(jìn)，至今中国船舶股价维持在24元(yuán)左(zuǒ)右。此(cǐ)外，海普瑞、神州泰岳、安(ān)硕(shuò)信息、中文(wén)在(zài)线、全通教育等多家(jiā)公司股(gǔ)价均超越茅台，但最后的结(jié)果(guǒ)不(bù)是业(yè)绩暴雷就是股价毫无原因跌跌不休。

　　可以看出的是(shì)，上述公司的(de)陨落大部分主要是由于行(xíng)业景气度变(biàn)化以及(jí)股市景气度无法维持。而茅(máo)台凭借其产(chǎn)品(pǐn)稀(xī)缺性以及长期稳稳增长(zhǎng)的(de)利润，最终一次次甩开这些曾经(jīng)短暂领先者。对于(yú)一家(jiā)企业股(gǔ)价能否持(chí)续上涨以及维(wéi)持高位，市(shì)场普遍观点还是认(rèn)为，实(shí)际需(xū)要看公(gōng)司的(de)基本(běn)面。

　　那么，一向有着(zhe)“印(yìn)钞机”之(zhī)称，营收规模超(chāo)茅台约7倍的中(zhōng)国移动，为什么此前(qián)市(shì)值却一直(zhí)不如(rú)茅台(tái)呢？

　　对(duì)此，有分析认(rèn)为，大致归结为两个重要原因。一方面(miàn)，茅台越陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文rong>卖(mài)越贵(guì)，但话(huà)费(fèi)越交越少(shǎo)。在(zài)市场(chǎng)化的作用下，一(yī)瓶茅台已经冲(chōng)上3000元(yuán)左(zuǒ)右(yòu)的高价，而中(zhōng)国移动(dòng)虽掌握着大把的(de)通信(xìn)类(lèi)资源，但作为央企(qǐ)需要(yào)承担“提速降费”的责任(rèn)，也就不能(néng)无拘束地(dì)涨价(jià)。另一方(fāng)面即(jí)是成本方(fāng)面(miàn)的问题，中国(guó)移动本质作(zuò)为(wèi)通信基础设施企业，需要(yào)持续不(bù)断的建(jiàn)设投入，从2G到5G，其近十(shí)年资本(běn)开支合计1.82万亿元。相比之下，茅(máo)台就像一门(mén)“躺赢”的生意，基本不(bù)需要(yào)如此沉重的资本开支，也(yě)不需要面临追赶最新(xīn)技术的焦虑。

　　因此(cǐ)，从(cóng)财务(wù)数(shù)据可以看出，中国移动(dòng)今年一季度的营(yíng)收是茅(máo)台的8倍，但净利润却差别不大，销售毛利率更是有着(zhe)一个24%另一个92%的巨大差别(bié)。

　　不过，近期来看，一系列信号表明中国移动可能正(zhèng)在迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰期的(de)结束，中国移动(dòng)此前表(biǎo)示，2022年是(shì)三年(nián)投资高峰(fēng)的最后(hòu)一年，2023年起资本开支不(bù)再增(zēng)长，2023年计划资本开支1832亿元同比下降(jiàng)20亿元，同(tóng)比(bǐ)下降1.1%，全年(nián)营收(shōu)则可突破1万(wàn)亿元。据(jù)业(yè)内人(rén)士(shì)测算，这意味着届时(shí)全年资(zī)本开支占收入比重将低于18%，创下2007年以(yǐ)来(lái)的(de)新低。

　　同时(shí)，更加重要(yào)的是(shì)，随着移动互联网进(jìn)入下半场，行(xíng)业重心已转(zhuǎn)向产业互(hù)联网和智能化，中国移(yí)动(dòng)加(jiā)速转型(xíng)下正在抓紧(jǐn)机遇。信达证券研报表示，中国移动数字化转型(xíng)收入(rù)“第二(èr)曲线”不断攀升(shēng)，去年公司(sī)数(shù)字化转(zhuǎn)型收(shōu)入对主(zhǔ)营业(yè)务收(shōu)入增量贡献达到79.5%，占陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文主营业(yè)务(wù)收入比提升(shēng)至 25.6%，成为公司收入(rù)增长的第一(yī)驱动(dòng)力。此(cǐ)外，公司(sī)移动云收(shōu)入规模实现新跨越，去年移动云(yún)收入达到503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍(bèi)暴涨，综合(hé)实力迈入国内业(yè)界第一阵营。

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