北(běi)交(jiāo)所开市至今一年(nián)半，公(gōng)募基金投资北交所步伐(fá)不断推(tuī)进(jìn)，除了推(tuī)出北证(zhèng)50指数基(jī)金、北(běi)交所主(zhǔ)题基(jī)金、“专精特新”主题基金外(wài)，存量产品也(yě)加大(dà)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)布局力度，今(jīn)年更有新基金(jīn)密集公告可(kě)投北(běi)交所(suǒ)股票。

　　多家公募机构及(jí)人士表示，随(suí)着北证(zhèng)50指数(shù)推出，北(běi)交所(suǒ)活(huó)跃度(dù)抬升，部(bù)分公司表现良好(hǎo)，叠(dié)加较低的估值水(shuǐ)平，公(gōng)募基金等专(zhuān)业投资者积极(jí)挖掘北交所投(tóu)资机遇，投向(xiàng)北(běi)交所的意愿也在增加。从长期投(tóu)资的角(jiǎo)度看(kàn)，北(běi)交所股票处于投资相对早(zǎo)期阶段，更具成长空间，符合“专精特(tè)新(xīn)”属性的隐形冠军(jūn)和科技、制造等行业，长期投资价值受到公募(mù)资金(jīn)的青睐。

　　新基金公告(gào)可投北(běi)交所

　　专业机构挖掘北交所投资(zī)机会

　　据记者统计，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年以来累计(jì)有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元(yuán)成(chéng)长(zhǎng)驱(qū)动、银华心质混合、中庚(gēng)港股通价值18个月等十(shí)多只次(cì)新基金公告可投资(zī)于北京证券交易(yì)所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基(jī)金产品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基金等多家基金公司也发布公告称，北交所(suǒ)上市股票是(shì)国内依法(fǎ)发行上市的(de)股票，属于基金法规定的(de)“上市交易的股票”。在遵守基金合同所(suǒ)规定(dìng)的投资目标、投资策略(lüè)、投(tóu)资范围、资产配置比例、风(fēng)险收(shōu)益特征和(hé)相关风险控(kòng)制指(zhǐ)标(biāo)等前提下，公司旗(qí)下(xià)基金可参与北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)的投资(zī)。旗下新增(zēng)基金(jīn)如果符合基金合同(tóng)的有关规定，亦(yì)可(kě)投资北交所上市(shì)股票。

　　谈及上述现象(xiàng)，中(zhōng)信(xìn)建投基金相关投研人士表示，公(gōng)募(mù)新基金(jīn)之所以密集公告可投北交所，一(yī)方(fāng)面表明专(zhuān)业投(tóu)资机构敏锐地发现了北交(jiāo)所(suǒ)相关股票潜在的投资(zī)机会，开始加(jiā)大布局力度；另(lìng)一(yī)方面，北(běi)交所上市公(gōng)司是除沪(hù)深两(liǎng)市以外(wài)国内最优质公司的(de)代表，许多标的当前估值(zhí)水平偏低，具备投资(zī)价值。

　　景顺长城(chéng)基金也认为，一方(fāng)面从(cóng)持仓数量和持股总量(liàng)的(de)角度来看(kàn)，公募参与北交所(suǒ)意愿在持续增加。另一方面，相(xiāng)较于上(shàng)证、深证，北交所上市(shì)公司数量、总(zǒng)体规模较小，流动性(xìng)较弱，去(qù)年(nián)11月北交所推出北证50指数(shù)以来，被动资金的加入使得整个板(bǎn)块(kuài)的成交变得(dé)更加活跃，同时(shí)，部分公司的良好表(biǎo)现也使(shǐ)得越来越多投资者关注到北交所(suǒ)，自然(rán)也引来(lái)更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基金也(yě)表示，公(gōng)募基(jī)金的配置意愿，主要取决于北交所市场(chǎng)的赚钱效应、可(kě)投标(biāo)的稀缺性(xìng)以及专(zhuān)精特新领域的景气度。而近期北交所市场出现积极信(xìn)号：2022年年报(bào)中，多(duō)只公募基金产品出现(xiàn)在北交所公司前(qián)十大股东(dōng)名单中；北交(jiāo)所较大(dà)规模公司去年业绩涨势良好(hǎo)，今年一季度(dù)盈利表现继续向好；次(cì)新基金在北交所的持股(gǔ)集中度高。“预计随(suí)着后续市场(chǎng)流动性的改善和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，北交(jiāo)所投资有望实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不(bù)过，受流通市(shì)值小(xiǎo)、流动性等制约(yuē)，初(chū)步(bù)“试水”北交所市场的公(gōng)募(mù)基金，在(zài)投(tóu)资(zī)比(bǐ)例(lì)、策(cè)略(lüè)上(shàng)也存在差异，但未来会加(jiā)大对北交所市场的研(yán)究和投资(zī)。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合北交所的战略定位和(hé)上市公司“小而美”的特(tè)征，预计次新基金投资将(jiāng)深入(rù)细分产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定性强的个股机会。同时，也可根(gēn)据主板上一些成(chéng)长赛道的公司估值水平，在北(běi)交所中进行(xíng)映射，选择估值水平显著偏低的公司(sī)进行投资。在(zài)组合配置上，力求均衡和风险分散，降(jiàng)低中小企业经营波动大的风险。此外(wài)，北交所相(xiāng)关基金也会积极参与转板、新股(gǔ)发行等投资机会。

　　中信(xìn)建投基金上述投研人士也称，我(wǒ)们高度重视北交所投资机会(huì)，目前有(yǒu)一只北交所主题基(jī)金，未来一方面会根(gēn)据市(shì)场(chǎng)情(qíng)况，择机发行更(gèng)多以北交所(suǒ)股票(piào)为(wèi)主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资(zī)范围的基(jī)金(jīn)产品，另(lìng)一(yī)方面，不排除将(jiāng)存量基(jī)金产品的投(tóu)资范围扩大(dà)至北交所股票(piào)，同时会(huì)增加(jiā)研(yán)究团队拓展对(duì)北交所股(gǔ)票的研究(jiū)深度(dù)和(hé)广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达(dá)历史最(zuì)高

　　从公募持仓北交(jiāo)所(suǒ)股票总(zǒng)市值情况看，截(jié)至2022年(nián)底，全市场公募基金持有(yǒu)北交(jiāo)所个股(gǔ)数(shù)量82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增长(zhǎng)24％；但持仓(cāng)总市(shì)值(zhí)43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交(jiāo)所总市(shì)值(zhí)总体呈现震荡攀(pān)升的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初期上市公司中，与(yǔ)新能(néng)源行业相关的个股市值占(zhàn)比较高，而去年下半年新(xīn)能源行业整体回调幅度较大，带动投资北(běi)交(jiāo)所市值有所回落。”景顺长(zhǎng)城基金相关(guān)负责人称(chēng)。

　　而从今年年初看，北证(zhèng)50指(zhǐ)数一度(dù)出现快速上(shàng)涨势头，2月份以(yǐ)来震荡(dàng)下(xià)行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资(zī)的(de)角度(dù)看，北(běi)交所的投资价值仍然(rán)受到公募资(zī)金的青睐(lài)。

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　　景顺长城基金表示，北交(jiāo)所当下(xià)呈现的特征(zhēng)类似于一级半(bàn)的(de)市场，即投资阶(jiē)段相比一级市场（股(gǔ)权投资）更加成熟，但对(duì)比(bǐ)上(shàng)证、深证的大(dà)多数公司而言又相(xiāng)对早期，可投资(zī)标的规模也相对(duì)更小；但从长期(qī)投资的角度来说，这也意味着更大的成(chéng)长空间和收益率预期，故我(wǒ)们认为北交所具(jù)备良好(hǎo)的长期投资价值(zhí)。

　　具体落实在投资(zī)层面，景(jǐng)顺长城基金(jīn)表示(shì)，我们对于具体行业(yè)没有明(míng)确(què)的偏(piān)好，但是整体还是比较看好细分行业的、符布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少合“专精(jīng)特(tè)新”属性的隐形冠(guān)军：这些公司虽然普遍规(guī)模较小、受到(dào)的关注度可(kě)能不高，但在其所属行业中拥有(yǒu)较(jiào)强的(de)竞争力，在(zài)研(yán)发(fā)投入(rù)的强度上、成(chéng)长性指标(biāo)上(shàng)，也不弱于创业板、科(kē)创板的上市公司，而且由于市(shì)值较小，可(kě)能反而拥有(yǒu)更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看，随着北交所交易制(zhì)度的不断完善、已上(shàng)市(shì)企(qǐ)业的投资价值不断明确，以及场内流(liú)动(dòng)性不(bù)断提升，势必会吸引(yǐn)更多优秀(xiù)的企业、活(huó)跃的资金流入。北证50指(zhǐ)数估值有向上(shàng)修复的空间，当(dāng)前配置的性价(jià)比(bǐ)较高，胜率和赔率都非(fēi)常(cháng)具备(bèi)吸引力(lì)。

　　结合(hé)当(dāng)前的北交所整体估值(zhí)水平(píng)，叠加2023年下半年打开的降息窗(chuāng)口，鑫元基金将(jiāng)重(zhòng)点关(guān)注成(chéng)长赛(sài)道(dào)，尤其是具有专精特新特性的成长股。在行业(yè)的稀(xī)缺(quē)性方面，投资者可重点关注具有(yǒu)高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多(duō)的阿(ā)尔法收益可能聚焦在科技和(hé)制造两大(dà)赛道，包括(kuò)汽车、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基金相关(guān)投研人(rén)士也称，北交所有一大批优秀的(de)创(chuàng)新(xīn)型中小企业，借国家政策支持的东风和企业(yè)自身的努(nǔ)力，我们相信会有相(xiāng)当体量(liàng)的(de)企业成长(zhǎng)成(chéng)为大型企业(yè)，这个成长的过程会给(gěi)投(tóu)资者(zhě)带来(lái)丰厚回报，因此我们认为北(běi)交所具(jù)备长期投(tóu)资价值。“具体细分而言，我们更加看(kàn)好(hǎo)电力设备、机械(xiè)设备、医药生(shēng)物等三个领域。”

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